5G主題全面爆發(fā) 三主線掘金后市機遇

圖片來源：視覺中國

上周五，隨著市場情緒全面回暖，5G也迎來大爆發(fā)。板塊內，萬馬科技、中際旭創(chuàng)等個股漲停，日海智能、吉大通信、中興通訊等個股漲幅也較為顯著。

分析指出，5G作為中長期通信行業(yè)最重要的投資機會，整體還處于深度挖掘期，各類應用于5G的新技術、新材料以及產(chǎn)業(yè)政策利好不斷發(fā)酵，疊加市場風險偏好提升，都能為板塊繼續(xù)走強提供催化劑。

營收增速有所放緩

從行業(yè)基本面看，由于4G移動通信投資接近尾聲，5G移動通信投資尚未開始，運營商的資本開支仍處于下降通道；2018年，三大運營商資本開支總額預計約2911億元，同比下降約5.6%，與上年同期13.4%的降幅相比，降幅顯著收窄。

在此背景下，2018年前三季度通信行業(yè)整體營收規(guī)模仍然保持了增長，但增速有所放緩；毛利率仍處于下降通道，但是降幅也顯著收窄；由于管理費用(含研發(fā)費用)增速較快，行業(yè)歸母凈利潤增速出現(xiàn)大幅下降。

具體看，據(jù)券商研報統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在剔除中國聯(lián)通、中興通訊、信威集團等公司后，2018年前三季度，通信行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入3398億元，同比增長16.3%，與去年同期24.4%的水平相比，增速有所放緩。

平安證券表示，雖然行業(yè)整體營收增速出現(xiàn)了下滑，但是動力設備、網(wǎng)絡覆蓋優(yōu)化及運維、網(wǎng)絡接配及塔設、系統(tǒng)設備等細分板塊的營收保持了較快的增長，增速超過了行業(yè)整體增速；細分板塊電信運營III中，若剔除龍宇燃油，收入同比增速將達到55%，大大超過去年同期水平。動力設備、網(wǎng)絡覆蓋優(yōu)化及運維、網(wǎng)絡接配及塔設、系統(tǒng)設備等細分板塊的營收增速高于行業(yè)整體水平的原因主要驅動力來自于IDC和光通信子行業(yè)需求的快速增長。

多領域受益產(chǎn)業(yè)趨勢

據(jù)機構推測，5G時期運營商的資本開支將是4G時期的1.5倍，對照4G資本開支情況，未來三大運營商5G資本開支至少為1.2萬億。在此大背景下，隨著市場全面回暖，該如何配置5G板塊？

天風證券表示，全球5G競賽激烈，美國“5GFAST”戰(zhàn)略下，各大運營商紛紛推出5G商用計劃；日本、韓國加速力爭2019年實現(xiàn)5G商用。中國5G第三階段測試作為5G技術研發(fā)測試的最后一環(huán)，也是最接近5G商用的一環(huán)。隨著5G確保2020年商用，持續(xù)看好通信板塊5G大趨勢。

華創(chuàng)證券表示，5G作為當前最為確定技術升級趨勢，為諸多新興應用(超高清視頻實時傳輸、車聯(lián)網(wǎng)等)落地普及提供信息傳輸保障。產(chǎn)業(yè)鏈深度調研得知，隨5G基站等設備替換升級，上游元器件環(huán)節(jié)中PCB及濾波器/射頻前端等最為受益，應用增量顯著。看好國內優(yōu)質PCB廠商在通訊板領域的研發(fā)布局。濾波器/射頻前端方面，作為射頻領域最為關鍵元器件，5G時代濾波器等射頻前端價值量有望再上臺階。車聯(lián)網(wǎng)方面，5G主力應用場景之一，隨著智能網(wǎng)聯(lián)汽車發(fā)展，5G網(wǎng)絡有利于信息傳輸更低延遲及更高可靠性。