三季度盈利創(chuàng)新高 難掩重大購物季遜色風(fēng)險 蘋果盤后跌超7%

雖然盈利和收入均創(chuàng)新高，但蘋果三季度iPhone為首的三大硬件銷量均遜于預(yù)期，新興市場疲軟形勢下，四季度營收指引偏謹(jǐn)慎，令市場擔(dān)憂iPhone的銷售旺季表現(xiàn)。

美東時間11月1日周四，蘋果公司公布，公歷2018年第三季度、蘋果2018財年第四財季，每股收益（EPS）、總體營業(yè)收入和App Store等服務(wù)業(yè)務(wù)收入均創(chuàng)單季最高紀(jì)錄，但iPhone銷量和服務(wù)業(yè)務(wù)收入均低于市場預(yù)期，同比增長均放緩，iPad和Mac銷量均現(xiàn)負(fù)增長。

更重要的是，在年末重磅購物季所在的第四季度，蘋果的營收指引中位值低于市場預(yù)期，市場預(yù)期在蘋果指引范圍的高端。蘋果CEO庫克將部分影響歸咎于新興市場疲軟。由此可以看作，在新興市場疲弱之際，蘋果給出了謹(jǐn)慎的銷售預(yù)測，四季度業(yè)績可能有令華爾街失望的風(fēng)險。

摩根士丹利分析師Katie Huberty指出，四季度營收指引是推動投資者情緒的最重要因素，因?yàn)樗峁┝薸Phone XR需求的第一手解讀。

華爾街見聞曾提及，今年9月蘋果發(fā)布的三款新iPhone——iPhone XR、XS、XS MAX，其中iPhone XS MAX的起售價超過了1000美元，成為史上最貴iPhone。iPhone XR于10月26日全面發(fā)售。iPhone XS和XS MAX都在9月21日全面發(fā)售。

盤后公布財報后，蘋果股價盤后跌幅擴(kuò)大，一度跌超7%，市值縮水到不足1萬億美元。盤后股價表現(xiàn)意味著，到了本周五，在今年8月市值首次突破1萬億美元后，不到三個月時間，蘋果就可能不再是“萬億美元”公司。而且美股周五表現(xiàn)也可能受到蘋果拖累。截至最近更新，盤后蘋果跌幅收窄到6%左右。11月2日亞太盤初，標(biāo)普500 E-Mini股指期貨跌0.4%。

蘋果四季度“逆風(fēng)”因素：新興市場疲軟、匯率、需求

蘋果CEO庫克稱，蘋果的四季度前景反映了一些新興市場的宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟、20億美元的外匯“逆風(fēng)”預(yù)期，以及大量新產(chǎn)品出現(xiàn)時供需平衡時間的不確定性。

他說，四季度和去年同期相比有更大的差別，因?yàn)榻衲甑谒募径韧瞥隽诵驴罡叨薸Phone，而上一批新款是在今年第一季度推出。

庫克也提到業(yè)績亮點(diǎn)，稱20億iOS設(shè)備交貨，三季度創(chuàng)史上最佳表現(xiàn)、以及APP 10周年等因素都解釋了今年的表現(xiàn)。

整體而言，三季度是2015年以來增速最佳的一個季度。

三季度財報顯示，雖然iPhone銷量遜于市場預(yù)期，但蘋果的利潤仍創(chuàng)新高。

三季度EPS達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2.91美元，同比增長20%，高于市場預(yù)期的2.78美元；

三季度營業(yè)收入為創(chuàng)紀(jì)錄的629億美元，同比增長41%，高于市場預(yù)期的614.4億美元；

預(yù)計四季度營收890-930億美元，市場預(yù)期為927.4億美元。

預(yù)期四季度稅率16.5%，Refinitiv數(shù)據(jù)顯示的分析師預(yù)計當(dāng)季稅率為15.9%。

預(yù)期四季度毛利率為38%-38.5%。預(yù)期四季度運(yùn)營費(fèi)用為87-88億美元。

硬件銷售、服務(wù)業(yè)務(wù)收入均增速放緩 iPhone售價拉動營收

華爾街見聞發(fā)現(xiàn)， 三季度蘋果旗下主力硬件iPhone的銷量增速進(jìn)一步放緩，較二季度更遜于市場預(yù)期。三季度iPad和Mac的銷量雙雙負(fù)增長。包括App Store、iCloud、蘋果音樂在內(nèi)的蘋果服務(wù)業(yè)務(wù)收入再創(chuàng)季度新高，但增速也明顯不及二季度。

三季度iPhone銷量約4690萬部，同比增長不足0.5%，環(huán)比增長14%，較分析師預(yù)期銷量4890萬部少200萬部，二季度只比市場預(yù)期少30萬部，同比增長逾0.7%。

三季度iPad銷量970萬部，同比下降6%，低于市場預(yù)期的1053部，上年同期為1030萬部，二季度銷量同比增長1.75%。

三季度Mac銷量530萬部，同比下降2%，高于市場預(yù)期的487萬部，上年同期為540萬部，二季度銷量同比下降13%。

三季度服務(wù)業(yè)務(wù)收入為創(chuàng)紀(jì)錄的99.81億美元，同比增長17%，低于市場預(yù)期的101.8億美元，二季度增長31%。

值得一提的是，三季度iPhone平均售價達(dá)到793美元，同比增長逾28%，連續(xù)四個季度超過700美元，創(chuàng)今年以來新高，也高于市場預(yù)期的729美元。在售價拉動下，三季度iPhone營業(yè)收入同比增長近29%，創(chuàng)三年最大增幅。和二季度一樣，三季度蘋果的收入推手也不是iPhone銷量，而是售價。

電話會議上，蘋果稱，在2019財年，公司將啟動針對總體產(chǎn)品和總體服務(wù)的營收與銷售成本報告，不再提供iPhone、iPad、和Mac的單位銷售數(shù)據(jù)。

庫克稱，三季度，服務(wù)營收史上首次超過100億美元，雖然不是100%精確，但仍然強(qiáng)勁地增長了27%。蘋果支付（Apple Pay）增長強(qiáng)勁。MacBook Pro和重返校園季都在9月份當(dāng)季幫助Mac銷售，Mojave操作系統(tǒng)也有所幫助。

庫克稱，iOS 12的首月裝機(jī)量超過其他版本的首月裝機(jī)量。新款iPhone是史上最高級的iPhone，它們搭載了7納米芯片，在科技領(lǐng)域的競爭中處于領(lǐng)先。

中國市場營收今年保持兩位數(shù)增長 抵消部分貿(mào)易擔(dān)憂

分地區(qū)看，三季度蘋果在主要國際市場的業(yè)務(wù)收入集體增長，其中大中華區(qū)營收同比增長16.4%，雖然低一季度的21.4%和二季度的19.3%，但今年以來保持了兩位數(shù)大漲，抵消了對當(dāng)季關(guān)稅開征影響的部分擔(dān)憂。

而且，在中國市場推動下，蘋果在日本以外亞太地區(qū)三季度營收增長了21.9%，使該地區(qū)成為僅次于日本的營收增長最快地區(qū)。日本當(dāng)季營收同比增長33.8%，美國營收增長19.1%。

海外持現(xiàn)連降三季 凈現(xiàn)金創(chuàng)四年新低

由于稅改的影響，蘋果不再積極將收入囤積海外，三季度為連續(xù)第三個季度持現(xiàn)下降，當(dāng)季蘋果的現(xiàn)金及投資環(huán)比下降2.7%，降至2371億美元，一季度和二季度分別下降6.3%和8.8%。

三季度蘋果剔除債務(wù)后凈現(xiàn)金及投資縮水至1230億美元，同樣連降三個季度，連續(xù)三季創(chuàng)2014年9月以來新低。

華爾街見聞 李丹