民營(yíng)企業(yè)又迎重磅利好！國(guó)常會(huì)給出的這個(gè)新“工具”，讓融資變得更容易

每經(jīng)記者 冷輝 張壽林    每經(jīng)編輯 王可然    

10月22日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，又給民營(yíng)企業(yè)帶來(lái)“大禮包”。會(huì)議部署根據(jù)督查發(fā)現(xiàn)和企業(yè)關(guān)切的問(wèn)題，進(jìn)一步推動(dòng)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境政策落實(shí)，并決定設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，以市場(chǎng)化方式幫助緩解企業(yè)融資難。

會(huì)議決定，對(duì)有市場(chǎng)需求的中小金融機(jī)構(gòu)加大再貸款、再貼現(xiàn)支持力度，提高對(duì)小微和民營(yíng)企業(yè)金融服務(wù)的能力和水平。

同時(shí)，針對(duì)當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)融資難，運(yùn)用市場(chǎng)化方式支持民營(yíng)企業(yè)債券融資，由人民銀行依法向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)提供初始資金支持，委托其按照市場(chǎng)化運(yùn)作、防范風(fēng)險(xiǎn)原則，為經(jīng)營(yíng)正常、流動(dòng)性遇到暫時(shí)困難的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債提供增信支持。

東方金誠(chéng)評(píng)級(jí)副總監(jiān)俞春江告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，2018年上半年債券市場(chǎng)違約頻發(fā)于民營(yíng)企業(yè)，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)生了一定的恐慌情緒，加劇了民營(yíng)企業(yè)融資的難度和流動(dòng)性問(wèn)題。央行等監(jiān)管部門已采取了定向降準(zhǔn)等系列緩解措施，部分緩解了市場(chǎng)恐慌情緒，債券市場(chǎng)融資功能有所恢復(fù)。此次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的針對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資的系列決定，進(jìn)一步向市場(chǎng)清晰傳遞了國(guó)家支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展和融資的政策信號(hào)，有助于糾正部分機(jī)構(gòu)對(duì)待民營(yíng)企業(yè)融資的理解和操作誤區(qū)，恢復(fù)乃至提升民營(yíng)企業(yè)的金融可及性。

利好一：

國(guó)常會(huì)決定設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具

此次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，以市場(chǎng)化方式幫助緩解企業(yè)融資難。會(huì)議指出，民營(yíng)企業(yè)是中國(guó)特色社會(huì)主義的重要建設(shè)者，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要力量。要堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，出臺(tái)更多有利于民營(yíng)企業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展的政策。

會(huì)議決定，針對(duì)當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)融資難，運(yùn)用市場(chǎng)化方式支持民營(yíng)企業(yè)債券融資，由人民銀行依法向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)提供初始資金支持，委托其按照市場(chǎng)化運(yùn)作、防范風(fēng)險(xiǎn)原則，為經(jīng)營(yíng)正常、流動(dòng)性遇到暫時(shí)困難的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債提供增信支持；條件成熟時(shí)可引入商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司資金自愿參與，建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。

東方金誠(chéng)評(píng)級(jí)副總監(jiān)俞春江指出，國(guó)務(wù)院首次明確提出由人民銀行向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)提供初始資金支持，委托其專項(xiàng)用于為經(jīng)營(yíng)正常、流動(dòng)性遇到暫時(shí)困難的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債提供增信支持。獲得專項(xiàng)資金支持的擔(dān)保、信用增進(jìn)等專業(yè)機(jī)構(gòu)將擴(kuò)大信用增進(jìn)能力，同時(shí)加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)提供信用增進(jìn)的力度，恢復(fù)乃至提升中低信用等級(jí)民營(yíng)企業(yè)債券對(duì)投資者的吸引力。預(yù)計(jì)針對(duì)民營(yíng)企業(yè)債券創(chuàng)設(shè)的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具也有望擴(kuò)容。

10月22日，央行官方表示，民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具由央行運(yùn)用再貸款提供部分初始資金，由專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作，通過(guò)出售信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具、擔(dān)保增信等多種方式，重點(diǎn)支持暫時(shí)遇到困難，但有市場(chǎng)、有前景、技術(shù)有競(jìng)爭(zhēng)力的民營(yíng)企業(yè)債券融資。

同時(shí)，央行積極支持商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司以及債券信用增進(jìn)公司等機(jī)構(gòu)，在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上，運(yùn)用信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具等多種手段，支持民營(yíng)企業(yè)債券融資。充分發(fā)揮地方政府在改善營(yíng)商環(huán)境、督導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)規(guī)范經(jīng)營(yíng)中的作用。

俞春江預(yù)計(jì)，高信用等級(jí)民營(yíng)企業(yè)將最先受益，提高債券融資成功率，有效緩解流動(dòng)性問(wèn)題，增強(qiáng)抵御經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的能力；中低信用等級(jí)民企的債券也有望改善市場(chǎng)預(yù)期，并通過(guò)信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)的信用增進(jìn)措施逐步恢復(fù)乃至提升市場(chǎng)對(duì)其所發(fā)債券的信心。

關(guān)于增信支持方面，一位券商固定收益部負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前市場(chǎng)上的增信機(jī)構(gòu)主要是中債信用增進(jìn)投資股份有限公司和中證信用增進(jìn)股份有限公司等，操作方式主要是向經(jīng)營(yíng)較好的企業(yè)在發(fā)行債券時(shí)提供增信。

擔(dān)保公司向企業(yè)發(fā)行債券提供擔(dān)保，也是一種增信支持方式，和信用增進(jìn)公司有共同之處，都是為了讓企業(yè)所發(fā)行債券的評(píng)級(jí)更加穩(wěn)健或者更高。該負(fù)責(zé)人預(yù)計(jì)，經(jīng)營(yíng)較好的民營(yíng)企業(yè)有望優(yōu)先受益。

不過(guò)，他也表示，不管是AA+還是AAA的民營(yíng)企業(yè)，如果沒(méi)有質(zhì)地較好的資產(chǎn)反擔(dān)保，擔(dān)保公司也不太愿意提供支持。“真要違約的公司，沒(méi)有人會(huì)給他做擔(dān)保。”

對(duì)于由人民銀行依法向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)提供初始資金支持這種方式，該負(fù)責(zé)人表示，主要考慮可能是充實(shí)資本金，或者增加擔(dān)保資金支持等。“有的擔(dān)保公司可能資金已經(jīng)用完了，就不再新增擔(dān)保，所以要充實(shí)它們的資金。”

他還表示，擔(dān)保公司或者信用增進(jìn)公司都有一定的擔(dān)保倍數(shù)。“否則連帶償還等情況出現(xiàn)的時(shí)候，還的擔(dān)保公司都倒閉了，沒(méi)有誰(shuí)受得了。”

利好二：

央行再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元

會(huì)議同時(shí)決定，對(duì)有市場(chǎng)需求的中小金融機(jī)構(gòu)加大再貸款、再貼現(xiàn)支持力度，提高對(duì)小微和民營(yíng)企業(yè)金融服務(wù)的能力和水平。

對(duì)此，俞春江指出，國(guó)務(wù)院決定對(duì)有市場(chǎng)需求的中小金融機(jī)構(gòu)加大再貸款、再貼現(xiàn)力度，中小金融機(jī)構(gòu)是民營(yíng)企業(yè)信貸的主要提供者，此次針對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)加大再貸款，再貼現(xiàn)的力度，既有利于提升中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)放信用貸款的能力，又能提升中小金融機(jī)構(gòu)向民營(yíng)企業(yè)發(fā)放信貸的積極性。

近期央行行長(zhǎng)易綱在接受媒體采訪時(shí)曾表示，央行正研究繼續(xù)出臺(tái)有針對(duì)性的措施之一就是綜合運(yùn)用再貸款、再貼現(xiàn)、中期借貸便利等貨幣政策工具，發(fā)揮好宏觀審慎政策的結(jié)構(gòu)調(diào)整功能，支持商業(yè)銀行擴(kuò)大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信貸投放。

10月22日，央行官網(wǎng)發(fā)布的信息顯示，央行今年以來(lái)增加再貸款和再貼現(xiàn)額度共3000億元支持小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)融資。央行官方表示，為改善小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境，央行今年6月增加了再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元，現(xiàn)決定在此基礎(chǔ)上，再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元，發(fā)揮其定向調(diào)控、精準(zhǔn)滴灌功能，支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)的信貸投放。

資本充足率達(dá)標(biāo)、符合宏觀審慎要求、監(jiān)管合規(guī)的金融機(jī)構(gòu)，若小微和民營(yíng)企業(yè)貸款占比高、存貸比指標(biāo)較高、借用再貸款后能夠增加信貸投放的，可向當(dāng)?shù)厝嗣胥y行分支行申請(qǐng)?jiān)儋J款和再貼現(xiàn)。人民銀行分支行要加大政策支持力度，符合條件的及時(shí)發(fā)放。

記者注意到，目前人民銀行鄭州中心支行通過(guò)實(shí)施“百億央行資金支小計(jì)劃”，在河南省新增40億元支小再貸款、40億元支農(nóng)再貸款、20億元再貼現(xiàn)額度。適應(yīng)以信貸資產(chǎn)質(zhì)押發(fā)放再貸款的政策需要，優(yōu)先接受金融機(jī)構(gòu)正常類普惠口徑的小微企業(yè)貸款作為再貸款質(zhì)押品。積極實(shí)行支小再貸款“先貸后借”模式，提升貨幣信貸政策管理的精準(zhǔn)程度。