允許銀行理財子公司投資資本市場 機構：為二級股票市場引入中長期投資資金

每經記者 宋戈    每經實習記者 胡琳    每經編輯 姚祥云    

圖片來源：視覺中國

10月19日上午，中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴就當前經濟金融熱點問題接受記者采訪。劉鶴在采訪中表示，允許銀行理財子公司對資本市場進行投資，要求金融機構科學合理做好股權質押融資業(yè)務風險管理，鼓勵地方政府管理的基金、私募股權基金幫助有發(fā)展前景的公司紓解股權質押困難。

同日，銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》）。按照《征求意見稿》的要求，在前期已允許銀行私募理財產品直接投資股票和公募理財產品通過公募基金間接投資股票的基礎上，將進一步允許子公司發(fā)行的公募理財產品直接投資股票。

穩(wěn)定金融市場

10月19日，中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴指出，允許銀行理財子公司對資本市場進行投資，要求金融機構科學合理做好股權質押融資業(yè)務風險管理，鼓勵地方政府管理的基金、私募股權基金幫助有發(fā)展前景的公司紓解股權質押困難。

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼認為，“穩(wěn)金融”要堅持“兩手抓”，既要穩(wěn)住金融市場和金融體系，更要在此基礎上穩(wěn)住金融服務實體經濟。首先，要采取措施穩(wěn)住金融市場和金融體系。近期國內金融市場波動加劇，穩(wěn)住股市、匯市和債市等金融市場以及金融體系至關重要。其次，要加大力度穩(wěn)住金融服務實體經濟。“穩(wěn)金融”還要進一步穩(wěn)住市場預期，穩(wěn)住公眾信心。預期管理很重要，合理的市場預期能正確規(guī)范各類主體行為。

中原銀行首席經濟學家王軍表示：“近期，受股權質押爆倉、兩融余額持續(xù)萎縮的影響，資本市場流動性風險加大，在基本面沒有太大變化的情況下，出現(xiàn)了連續(xù)非理性下跌。為此，決策層提出，允許銀行理財子公司對資本市場投資，加大保險資金財務性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質上市公司等改革措施，應該說是正當其時，針對性和可操作性很強。”

中央財經大學金融學院教授郭田勇稱，科學合理做好股權質押融資業(yè)務風險管理，可以減輕股市下跌對上市公司造成的沖擊。一方面，做好股權質押管理，應有針對性地推出新的改革舉措。另一方面，從金融機構來看，股權質押融資的管理應更加靈活，而不要一刀切。

王軍也指出：“科學合理做好股權質押融資業(yè)務風險管理可能意味著，監(jiān)管規(guī)定會有所調整，要給上市公司適當?shù)乃山墸瑥亩鴰椭鲜泄径冗^眼下的難關。”

理財子公司公募理財品可直接投資股票

10月19日，銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》），銀保監(jiān)會將根據各界反饋意見，進一步修改完善并適時發(fā)布實施。

按照《征求意見稿》的要求，在前期已允許銀行私募理財產品直接投資股票和公募理財產品通過公募基金間接投資股票的基礎上，進一步允許子公司發(fā)行的公募理財產品直接投資股票；參照其他資管產品的監(jiān)管規(guī)定，不在《理財子公司管理辦法》中設置理財產品銷售起點金額。

黑龍江省農村信用社聯(lián)合社資金運營中心主任張銘富指出：“銀行理財產品可投資權益類資產，是資管新規(guī)的規(guī)定，理財子公司管理辦法是資管新規(guī)在銀行業(yè)資產管理業(yè)務方面的具體落實?？芍苯油顿Y股票豐富了銀行理財產品的種類，擴大客戶范圍，滿足投資者多元化需求，未來理財產品可能會出現(xiàn)類似基金一樣的主題型純權益類和混合類理財產品，提高理財產品競爭力，銷售起點金額不作具體規(guī)定，銀行可以根據市場競爭情況和自身需求靈活設定，給具體操作留有空間。”

中信建投銀行楊榮團隊認為，理財子公司在竭力打通非標融資渠道和權益配置通道，解決我國目前融資供求方式不匹配問題，真正實現(xiàn)扶持實體經濟發(fā)展意圖，同時為二級股票市場引入中長期投資資金，實現(xiàn)提振股市的意圖；此外也在推動銀行業(yè)混業(yè)經營邁向新的階段。

同時，他們指出，股票市場增量資金將流入。在資金配置上，目前非保本理財產品最新規(guī)模統(tǒng)計為23萬億元，配置權益的部分只有9%左右，而且包括一級和二級市場，預計未來二級權益市場的配置占比可能回升到10%左右，也就是還會有2~3萬億元的理財資金流入股票市場。而且由于理財負債端的期限可能會延長，這部分新增資金也屬于1年期以上的中長期資金，也將改善二級市場的投資者結構和資金期限結構，有助于股市穩(wěn)定和發(fā)展。