巴曙松：無(wú)需擔(dān)心和考慮港股市場(chǎng)的流動(dòng)性

每經(jīng)記者 任芷霓    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 劉晨光    每經(jīng)編輯 張海妮    

“2018港股上市公司投資峰會(huì)暨投資者集體接待日”現(xiàn)場(chǎng)  圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 任芷霓 攝

9月20日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)（03690，HK）的高調(diào)上市再一次將資本市場(chǎng)目光吸引到港交所，公司股價(jià)當(dāng)日開(kāi)盤漲5.65%，報(bào)72.9港元/股，總市值超4000億港元，超過(guò)京東。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，一方面是IPO熱潮，一方面是很多新股“破發(fā)”，市場(chǎng)上有聲音質(zhì)疑港股市場(chǎng)資金“告急”。對(duì)此，在“2018港股上市公司投資峰會(huì)暨投資者集體接待日”上，香港交易所董事總經(jīng)理、首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松表示，港股市場(chǎng)作為一個(gè)開(kāi)放市場(chǎng)，流動(dòng)性是不需要擔(dān)心和考慮的。 

巴曙松：港股市場(chǎng)資金流動(dòng)性無(wú)需置疑

今年上半年，港股IPO新政允許同股不同權(quán)的公司、尚未盈利的生物科技公司在港股市場(chǎng)掛牌，也允許在美掛牌的公司回歸港股市場(chǎng)，這無(wú)異于降低了公司上市的門檻。

據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道，畢馬威預(yù)測(cè)2018年港股市場(chǎng)IPO募資總額將超過(guò)2500億港元，較去年全年募資總額1290億港元幾乎翻倍。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，港股市場(chǎng)下半年募集資金尤其火熱，如7月9日掛牌的小米IPO募資近370億港元，8月8日登陸港交所的中國(guó)鐵塔募集資金約543億港元，而昨日上市的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的募集資金超過(guò)300億港元。

記者注意到，今年以來(lái)，港股新上市的公司數(shù)量呈快速上升趨勢(shì)。Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)已經(jīng)累計(jì)在港股上市156家，而去年上市企業(yè)為162家。按照目前的趨勢(shì)，上市潮或會(huì)一直持續(xù)下去，巴曙松也預(yù)計(jì)9月~11月港股市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)新經(jīng)濟(jì)公司上市高峰。

值得注意的是，據(jù)此前多家媒體報(bào)道，今年以來(lái)部分港股新上市公司股價(jià)出現(xiàn)了破發(fā)。據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，港交所行政總裁李小加此前也表示，包括生物科技公司在內(nèi)的內(nèi)地企業(yè)紛紛赴港上市后，破發(fā)潮等現(xiàn)象大概率會(huì)出現(xiàn)。

面對(duì)破發(fā)和集中性大體量IPO，港股市場(chǎng)資金的流動(dòng)性會(huì)不會(huì)承壓？

針對(duì)此疑問(wèn)，巴曙松表示，港股市場(chǎng)作為一個(gè)開(kāi)放的投資市場(chǎng)，跟國(guó)際市場(chǎng)是連在一起的，港股市場(chǎng)最不需要擔(dān)心的是流動(dòng)性問(wèn)題。他強(qiáng)調(diào)，港股市場(chǎng)是一個(gè)高度多元化的機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)的市場(chǎng)，好的公司來(lái)港股上市，資金會(huì)源源不斷地流入。 

今年2月南下資金交易量創(chuàng)新高

從2014年推出“滬港通”到2016年推出“深港通”，內(nèi)地投資者開(kāi)始越發(fā)關(guān)注港股市場(chǎng)，港交所也積極鼓勵(lì)南下資金投資。

在峰會(huì)上，港交所市場(chǎng)發(fā)展科助理副總裁張翼表示，港股通是一項(xiàng)非常有創(chuàng)新意義的舉措。“在‘互聯(lián)互通’機(jī)制推出以后，人民幣資金在有效的監(jiān)管下實(shí)現(xiàn)了封閉渠道內(nèi)跨境的資金流。”據(jù)張翼透露，自“滬港通”及“深港通”推出以來(lái)，累計(jì)成交量超過(guò)了10萬(wàn)億元，并且在今年2月6日南下資金交易量創(chuàng)下了438億港元的新高。

而港股通投資者的偏好又因?yàn)橥顿Y渠道的不同呈現(xiàn)出兩種狀況。張翼稱，最近幾個(gè)月，滬港通項(xiàng)下的港股通成交量較大的分別是騰訊、工行、建設(shè)銀行，深港通項(xiàng)下的港股通成交量較大的是騰訊、中興通訊、金蝶國(guó)際等?？偟膩?lái)看，滬市港股通投資者更偏愛(ài)金融股，深市港股通南下資金更偏愛(ài)科技類板塊。

港股通的發(fā)展如火如荼，內(nèi)地的券商及投資者又是如何看待港股市場(chǎng)的呢？

在廣發(fā)證券海外研究港股策略首席分析師廖凌看來(lái)，港股市場(chǎng)短期面臨著壓力，但從長(zhǎng)期來(lái)看還是非常具有吸引力的。

短期的壓力是指今年港股市場(chǎng)波動(dòng)非常大，尤其是6月份之后，不少公司的盈利預(yù)測(cè)出現(xiàn)一波下修，再加上貿(mào)易摩擦，市場(chǎng)承受了比較大的壓力。

長(zhǎng)期來(lái)看，廖凌認(rèn)為，首先，港股市場(chǎng)基本面目前相對(duì)來(lái)說(shuō)比較強(qiáng)勁，上市公司ROE（股東權(quán)益報(bào)酬率）非常好；其次是估值，恒生指數(shù)的估值比較低，通過(guò)分紅收益率和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的差值來(lái)看，目前是處于不斷提升的過(guò)程中；第三點(diǎn)是制度的改革，“互聯(lián)互通”機(jī)制為南下資金提供了較好的流入渠道，并且還有港交所今年的改革，尤其對(duì)新經(jīng)濟(jì)公司上市標(biāo)準(zhǔn)的改革，也是大大地提高了港股市場(chǎng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)公司的吸引力。

對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)來(lái)說(shuō)，港交所的改革可謂“及時(shí)雨”。安信國(guó)際首席醫(yī)藥分析師李艾蔚稱，從2015~2017年醫(yī)藥行業(yè)的政策頒布、行業(yè)進(jìn)行改革以來(lái)，更多海外人才愿意回流，更多社會(huì)資本愿意支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。而國(guó)內(nèi)各種疾病的治療率，相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)較低，醫(yī)藥行業(yè)有非常大的發(fā)展空間，隨著商業(yè)保險(xiǎn)和醫(yī)保覆蓋范圍的擴(kuò)大，也可以助力醫(yī)藥產(chǎn)品釋放潛能，打開(kāi)更大的市場(chǎng)。

在這樣的背景下，港交所推出了上市新規(guī)，允許沒(méi)有盈利的生物科技企業(yè)上市。巴曙松也在峰會(huì)上提到，生物醫(yī)藥企業(yè)需要長(zhǎng)期投資，大量的時(shí)間和資本支持研發(fā)，會(huì)呈現(xiàn)高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的模式。李艾蔚稱“在這個(gè)窗口打開(kāi)之后，我認(rèn)為對(duì)生物醫(yī)藥的發(fā)展是非常好的。”