價廉并非一定物美 低價股暗藏高風險

近期市場迎來低位反彈，在熱點散亂、板塊輪動較快背景下，一條隱藏的主線浮出水面：低價股邏輯。20日，滬深兩市共有39只股票漲停。其中，11只股票的股價低于5元(不復權，下同)，占比28%。

事實上，低價股炒作潮已持續(xù)一段時間。以9月為例，月初以來，兩市共有59只股票累計漲幅超20%。其中，股價低于5元的有12只，占比20%。低價股炒作邏輯成為當下一大投資主線，反映了當前市場三大深刻變化。

其一是滬深兩市持續(xù)回調，投資者風險偏好較低，傾向于選擇具有較高安全邊際板塊。低價股多數(shù)為前期超跌股，絕對股價下行空間已相對不大，同時在技術上積蓄一定超跌反彈動能，因而成為市場一致選擇。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，20日漲停低價股(股價低于5元)，年初以來平均跌幅高達40.75%，同期滬綜指跌幅為17.48%，前者跑輸后者23.27個百分點，大幅超跌后吸引資金博弈技術性反彈。

其二是A股市場價格中樞整體下移，低價股絕對數(shù)量增多。數(shù)據(jù)顯示，截至20日，滬深兩市共有803只股票股價低于5元，占比高達23%。2017年9月20日，兩市只有145只股票的股價低于5元，占比僅4.31%。

其三是市場短炒心態(tài)較濃。近期漲勢較好低價股多數(shù)對應低市值，個股超跌疊加拋壓相對較輕，成為資金博弈沃土，其中不乏業(yè)績不佳甚至被監(jiān)管層立案調查的個股。這說明，資金介入主要目的是博取超跌反彈短線收益，對市場整體仍持謹慎態(tài)度。

雖然低價股炒作潮如火如荼，但投資者需謹記，價廉并不代表物美。在低價股遍地市場環(huán)境下，更要以“基本面為錨”，細心甄別低價股中真正的價值洼地，避免踏入“低價陷阱”。

首先，一些低價股之所以低價，往往是市場“優(yōu)勝劣汰”的結果，謹防被炒作資金“誘多”。20日，滬深兩市共有30只股票股價低于2元，其中有3只股票的股價已低于1元，存在退市風險，除這三只股票外尚有14只ST股。20日漲停的低價股中不乏績差股、問題股及退市風險股。這說明，上述股票股價大漲缺乏內生動力。

其次，當前A股國際化進程加快，退市制度漸趨完善，成為高懸在“炒差”“炒殼”頭上的一把利劍。如已退市的昆明機床，股價最低跌至1.18元，此后企穩(wěn)反彈，在退市前最后三個交易日，在資金炒作下量價齊升，收出三連陽，日均成交額1817萬元。當昆機退市至三板掛牌后，量能極度萎縮，近期最高成交額不過113萬元，前期抄底資金遭遇“悶殺”。

第三，市場整體存量博弈，個股流動性分化嚴重，有業(yè)績支撐的績優(yōu)股將獲更多資金青睞，低價問題股盡管低價也可能面臨流動性枯竭困局，投資者須小心“易進難出”。數(shù)據(jù)顯示，20日共有693只個股成交金額不足1000萬元，其中兩只股價在5元附近的個股日成交額不足100萬元。