上市公司忙回購(gòu)，逾千家股東增持，更多積極信號(hào)正在釋放！

今年1月底以來，大盤自反彈逾3500點(diǎn)后持續(xù)下跌，上市公司回購(gòu)和大股東增持顯著增加。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，年初以來，共有719家A股上市公司回購(gòu)股份，截至目前，已回購(gòu)金額達(dá)到243.51億元。與此同時(shí)，按照公告日期來看，今年來，共有1001家公司重要股東增持公司股份，增持金額達(dá)到879.97億元。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，上市公司回購(gòu)和股東增持，目的都利于維護(hù)上市公司股價(jià)，增強(qiáng)市場(chǎng)信心。

回購(gòu)規(guī)模創(chuàng)新高

2013年以前，公司回購(gòu)股份比較罕見，直到近五年上市公司回購(gòu)活動(dòng)才開始有所活躍，且回購(gòu)規(guī)模不斷擴(kuò)大。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年來，共有719家公司發(fā)布回購(gòu)公司股份的公告，其中，已經(jīng)有500家公司耗資243.51億元實(shí)施回購(gòu)，合計(jì)回購(gòu)股份34.58億股。

而2017年全年，A股實(shí)施回購(gòu)的上市公司共382家，完成了回購(gòu)565次，累計(jì)回購(gòu)股份總數(shù)月19.9億股，累計(jì)回購(gòu)金額為91億元。目前，2018年初以來的回購(gòu)規(guī)模已經(jīng)超過2017年全年，并創(chuàng)歷史新高。

從單個(gè)股份來看，今年來，回購(gòu)金額前五位分別為美的集團(tuán)、永輝超市、均勝電子、蘇寧易購(gòu)和嘉化能源，回購(gòu)金額分別為18.29億元、16.25億元、14.45億元、10億元和5.84億元。

其中，美的集團(tuán)今年分兩次回購(gòu)公司股份，今年5月份公告稱，將回購(gòu)注銷部分激勵(lì)對(duì)象所持的限制性股票共170.18萬股，8月公告稱，回購(gòu)已經(jīng)完成，累計(jì)耗資2881.06萬元。

今年8月份，美的集團(tuán)發(fā)布公告，擬用資金不超過40億元，回購(gòu)價(jià)格不超過50元/股的條件下，回購(gòu)公司股份不超過8000萬股。截至目前，公司已經(jīng)回購(gòu)3933.27萬股，耗資18億元。

通過觀察可以發(fā)現(xiàn)，上市公司大規(guī)?；刭?gòu)公司股份基本上都發(fā)生在行情比較低迷的時(shí)期。分析人士認(rèn)為，上市公司回購(gòu)自家股份主要有以下動(dòng)機(jī)和作用：

1、 通過回購(gòu)股份可以改善財(cái)務(wù)指標(biāo)。上市公司通過回購(gòu)流通股份可以減少股本從而提升每股收益EPS。另外，股票回購(gòu)還能使得公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)得到改善，公司的ROE和ROA在回購(gòu)后相對(duì)于回購(gòu)前都會(huì)有所提升。

2、 穩(wěn)定公司股價(jià)、增強(qiáng)投資者信心。股票回購(gòu)可以釋放股價(jià)低于內(nèi)在價(jià)值的信號(hào)，能夠有效維護(hù)上市公司的投資價(jià)值不被過分低估。

3、 防止惡意收購(gòu)。通過向流通股東回購(gòu)股票，公司大股東在公司中的持股比例上升，控股權(quán)得以鞏固。同時(shí)，擁有大量現(xiàn)金儲(chǔ)備的公司由于容易成為收購(gòu)對(duì)象，可通過以比市價(jià)高出很多的價(jià)格公開收購(gòu)本公司股票，從而使股價(jià)上漲、擊退惡意收購(gòu)者，實(shí)現(xiàn)反收購(gòu)目的。

逾千家公司股東增持

上市公司回購(gòu)股份注銷，總股本將減少，相關(guān)每股指標(biāo)提高，重要股東增持，不改變上市公司股本規(guī)模和估值水平，只是上市公司特定股東持股量和占比增加，在一定程度上，也能起到穩(wěn)定公司股價(jià)，增強(qiáng)投資者信心的作用。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，按照公告日期來計(jì)算，截至目前，兩市有1001家重要股東增持自家股份，增持金額合計(jì)達(dá)到879.97億元。

從增持金額來看，國(guó)投電力今年來增持金額最多，年內(nèi)增持公司股份47326.39萬股，增持金額達(dá)34.15億元，隆基股份、川投能源、鴻特科技、遼寧成大等增持金額其次。

市場(chǎng)底部信號(hào)釋放

股票回購(gòu)多發(fā)生在股市低迷期，與A股走勢(shì)并無直接關(guān)系。浙商證券曹海軍分析認(rèn)為，股票回購(gòu)更多是釋放積極信號(hào)，作為判斷市場(chǎng)底部的指標(biāo)之一，而非對(duì)大盤走勢(shì)產(chǎn)生立竿見影的效果。

曹海軍表示，股票回購(gòu)難挽狂瀾，但或?qū)⒊蔀榉€(wěn)定股票市場(chǎng)的重要手段。美國(guó)曾通過這一機(jī)制在股災(zāi)中穩(wěn)定了股價(jià)。1987年10月美國(guó)股市出現(xiàn)股災(zāi)，道瓊斯指數(shù)累計(jì)跌幅32.81%。美國(guó)政府向多家大公司提供資金以回購(gòu)股票，當(dāng)時(shí)兩周內(nèi)有650家公司發(fā)布回購(gòu)股份計(jì)劃，對(duì)穩(wěn)定股價(jià)和增強(qiáng)市場(chǎng)信心起到了積極作用。

東吳證券認(rèn)為，A股的問題不在盈利在估值，估值取決于流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好，在流動(dòng)性已經(jīng)實(shí)質(zhì)性改善的背景下，風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升需要增量資金，企業(yè)回購(gòu)是一個(gè)關(guān)鍵突破口。

A股企業(yè)盈利仍處在上行通道，考慮到當(dāng)前市場(chǎng)估值處在歷史性底部區(qū)域，不少企業(yè)已經(jīng)具備顯著的投資價(jià)值，優(yōu)質(zhì)企業(yè)在被嚴(yán)重低估時(shí)顯然具備較強(qiáng)的回購(gòu)意愿。

證券時(shí)報(bào) 王軍

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