類貨基需求強(qiáng)烈 部分債基轉(zhuǎn)向短久期策略

最近兩個(gè)月，短債基金規(guī)模快速上漲使得基金公司趨之若鶩，基金公司一方面積極上報(bào)多只短債基金，深耕不同的托管行和渠道；另一方面將現(xiàn)有的基金批文變更注冊(cè)申請(qǐng)，也有基金公司將目前正在運(yùn)作的債券基金投資策略定位于短債策略，希望迅速搶占市場。

進(jìn)入下半年，基金公司產(chǎn)品部的重點(diǎn)工作之一就是根據(jù)不同的發(fā)行渠道，布局短債基金。

今年以來，已經(jīng)有21家基金公司上報(bào)了24只短債基金。從基金上報(bào)只數(shù)上看，財(cái)通資管、創(chuàng)金合信、廣發(fā)基金分別上報(bào)了兩只短債基金，是目前布局短期理財(cái)基金數(shù)量較多的基金公司。

也有基金公司在上報(bào)短債基金、變更基金注冊(cè)申請(qǐng)這兩條傳統(tǒng)路徑之外，先將目前已在運(yùn)作的債券基金投資策略定位為短久期策略，作為公司的短債基金推向市場。“公司旗下一只純債基金自2017年開始使用短期純債方式運(yùn)作，對(duì)外也側(cè)重介紹該基金主打短債策略的投資運(yùn)作方式。”一位基金公司人士透露。

“理財(cái)基金受規(guī)模限制，大額資金無法進(jìn)入，貨幣基金受制于風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金兩百倍上限，基金公司將短債基金定位為承擔(dān)未來銀行短期理財(cái)資金溢出的承載工具，作為貨幣基金加強(qiáng)版，收益及波動(dòng)性高于貨幣基金。”一位基金公司市場部人士稱，公司目前共計(jì)劃布局4只短債基金，短債基金也是公司今年及明年的重點(diǎn)方向。

另一位基金公司產(chǎn)品部人士則稱，貨幣基金及理財(cái)債基發(fā)展受限，布局短債基金主要是基金公司的需求，相比之下，銀行渠道并沒有非常強(qiáng)烈的訴求。

“理財(cái)債基暫停大額申購之后，每個(gè)交易日的申購金額直接減少4億元左右。”另一位基金公司人士也表示，“公司后期也將布局短債基金，對(duì)沖理財(cái)債基規(guī)模下降的沖擊。”

在業(yè)內(nèi)人士看來，今年下半年短債基金仍有可能維持不錯(cuò)的收益。

廣發(fā)安澤回報(bào)基金經(jīng)理劉志輝認(rèn)為，相比貨幣基金，短債基金具備配置更為靈活、剩余期限更長、杠桿可適當(dāng)提高等三大優(yōu)勢，在當(dāng)前宏觀環(huán)境下有望為經(jīng)常購買短期理財(cái)產(chǎn)品或者貨幣基金的客戶提供超越貨幣基金的中長期回報(bào)。

平安大華固定收益投資總監(jiān)張文平表示，貨幣基金方面，由于主要的標(biāo)的資產(chǎn)如存款、存單和銀行間回購收益率明顯下滑，貨幣基金再投資壓力巨大，預(yù)計(jì)貨幣基金未來收益仍將下滑。短債基金方面，未來幾個(gè)月短期債券投資仍面臨良好的基本面、資金面和政策面，經(jīng)濟(jì)下行壓力為債券市場提供了良好的基本面環(huán)境，在整個(gè)社會(huì)融資需求沒有明顯改善、市場信用風(fēng)險(xiǎn)偏好沒有明顯修復(fù)、貿(mào)易戰(zhàn)仍存在較大不確定性的背景下，預(yù)計(jì)下半年央行保持相對(duì)寬松資金面的可能性較大，貨幣寬松環(huán)境也會(huì)更加有利于中短端期限投資，建議投資者可以考慮選擇或繼續(xù)持有短債基金。

展望債市環(huán)境，劉志輝也稱，當(dāng)前貨幣政策寬松，9月中旬貨幣基金投資的資產(chǎn)月底陸續(xù)到期，再配置收益率預(yù)計(jì)較低，貨幣基金收益率預(yù)計(jì)會(huì)明顯下降。而短債基金配置的債券票息更高，預(yù)計(jì)靜態(tài)收益超過貨幣。此外，貨幣政策寬松時(shí)，債券市場收益率下行，短債基金有望獲得一定的資本利得，增厚基金收益。