地量反彈究竟意味著什么？——道達(dá)投資手記

來源：道達(dá)號（微信號：daoda1997）

今天，市場開始出現(xiàn)了一些轉(zhuǎn)暖的跡象，個股普漲，各類指數(shù)也集體上行。最終，滬指上漲29.85點，以2750.58點報收，漲幅1.1%；上證50指數(shù)再次收復(fù)60日線，最終上漲34.56點，以2500.44點報收，漲幅達(dá)1.4%。

然而，一個不得不回避的問題是，即便大盤有所反彈，但成交量依舊處于地量水平，滬市僅成交1137.1億元。究竟是什么原因，導(dǎo)致始終無法放量，地量反彈又究竟意味著什么？

先說說行情。

昨天大盤探底回升，滬指收出陽十字星，這其實也預(yù)示著今天的行情不會差。而今天，大盤經(jīng)過上午的窄幅震蕩之后，下午突然拉起，指數(shù)明顯走高，最終在全天相對高位報收。而對指數(shù)起到?jīng)Q定性作用的，是以上證50為代表的藍(lán)籌股在明顯護(hù)盤。比如中國平安、招商銀行、建設(shè)銀行等金融股，都集體飄紅。另外，“兩桶油”今天也都有不錯的發(fā)揮。

另一方面，科技板塊今天也有不錯表現(xiàn)，北斗導(dǎo)航、軟件、5G通信等板塊，也都讓人看到了一些暖意。但很明顯的感覺是，雖然指數(shù)飄紅了，個股也是普漲，卻很難讓人察覺出多頭的爆發(fā)力、沖擊力，或者說依然看不到太明顯的賺錢效應(yīng)。換而言之，雖然大盤漲了，成交量始終無法放大，今天滬市僅成交1137.1億元，如果不是下午上證50拉升的話，可能成交量也只能維持在1000億元左右。市場始終不放量，也就說明場外資金不愿意大規(guī)模進(jìn)場。不愿意在現(xiàn)在這個位置進(jìn)場，究竟是什么原因？

其實，最近一兩個月以來，市場已經(jīng)出現(xiàn)了不少的利好因素。比如，外資不斷在底部抄底；貨幣環(huán)境相對寬松，養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)售，產(chǎn)業(yè)資本增持與回購。另外，剛剛公布完的上市公司中報顯示，上市公司整體業(yè)績也出現(xiàn)了不錯的增長，而近幾個月來，IPO數(shù)量也是明顯減少。此外還有其他一些利好因素，這里無法一一列舉。相反，比較重要的不利因素，如中美貿(mào)易摩擦，現(xiàn)在的影響在逐漸減弱，而人民幣匯率也開始有所回升。然而即便如此，大盤也一度跌破了2700點之后，為什么場外資金還不愿意進(jìn)場？

其實，不管市場有多少利好消息，不管指數(shù)跌到了什么位置，不管大盤已經(jīng)低迷了多長時間，最終的結(jié)果依然是持續(xù)的縮量。然而，市場永遠(yuǎn)是最誠實的，絕對不會騙人，利好消息再多，場外的資金、主流的機(jī)構(gòu)資金依舊不愿意進(jìn)場，說明一個問題，那就是一定還有一些不確定性因素存在，這個因素，我們并不一定知道，甚至不在多數(shù)人的預(yù)期當(dāng)中，但它一定還存在。

只有當(dāng)這種不為人知的不確定性因素消除，或者讓多數(shù)人都知道之后，能夠決定市場趨勢的場外資金才會真正大規(guī)模進(jìn)場。又或者，市場的趨勢提前形成，這種不確定性因素已經(jīng)不足以影響趨勢的運行，大資金才會進(jìn)場。而現(xiàn)在這個階段，即便有一些反彈，顯然還是難成氣候，至少在短期內(nèi)，可能還難以形成決定性的趨勢扭轉(zhuǎn)。所以，地量反彈，我們依然不能掉以輕心。

現(xiàn)在的市場，真正的焦點是什么，相信大家也都看到了。樂視網(wǎng)，從2元漲到了3.77元，漲幅超過80%；中弘股份，6個交易日3個漲停；德新交運，底部起來股價已經(jīng)翻番。這類個股，都是前期“爆倉”的個股或“問題股”，而近期他們的大漲，其實都是游資在炒作，真正的主力機(jī)構(gòu)是不可能去參與的，而稍微理性一些的散戶顯然也不會參與。所以，這類個股唱主角，炒作再熱鬧，市場也不會有太明顯的賺錢效應(yīng)。

當(dāng)然，市場反彈肯定是好事，股市上漲總比一直陰跌要好，人氣總是這么逐漸恢復(fù)的，趨勢也是這么一步步扭轉(zhuǎn)的。而要想市場真正的轉(zhuǎn)向，可能還需要時間，這種成交量是不足以扭轉(zhuǎn)趨勢的，不要一看到了反彈，就總想到會不會反轉(zhuǎn)。

最后提醒一下，今晚牛指有一個調(diào)整計劃，請有牛指閱讀權(quán)限的讀者到“道達(dá)號”微信公眾號（ID：daoda1997）閱讀。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2018年9月4日

今日倉位：五成

明日倉位計劃：五成

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設(shè)置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。

（本文封面圖片來源于攝圖網(wǎng)）