上半年上市券商業(yè)績?nèi)馕觯旱谝惶蓐犗磁?行業(yè)減員+降薪

兩市33家上市券商紛紛披露完中報，業(yè)績下滑和分化成為最明顯的表象。

中信證券仍舊以應(yīng)收第一的傲人戰(zhàn)績穩(wěn)住龍頭老大的寶座，國泰君安緊隨其后排名第二，海通證券更是奮力趕超一舉多得探花席位，歸母凈利潤反超華泰證券。

而更加值得關(guān)注的是，在業(yè)績分化的同時，券商的綜合競爭力更顯向龍頭靠攏的趨勢。

但從總體數(shù)據(jù)來看，逾八成上市券商中報業(yè)績疲軟，僅有6家凈利上漲。券商上半年的成績也只能落得慘淡收場。

裁員降薪無疑成為了今年券商的主基調(diào)。

第一梯隊大洗牌

2018年無疑是個監(jiān)管年！從年初就紛沓而至的監(jiān)管條例讓券商開展業(yè)務(wù)時更加審慎從嚴，疊加股市低迷，交易量持續(xù)走低，一場行業(yè)洗牌運動在所難免。

根據(jù)證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，131家證券公司當期實現(xiàn)營業(yè)收入1265.72億元，同比下滑12%；實現(xiàn)凈利潤328.61億元，同比下滑41%，幾經(jīng)腰斬。而在還剩4個月的下半年賽道上，情況同樣不容樂觀。

在33家上市券商中，中信證券、國泰君安、中金公司等13家證券公司實現(xiàn)營收正增長，占比僅四成。營業(yè)收入方面，中信證券憑199.93億元營業(yè)收入一舉奪冠，國泰君安證券緊隨其后，以114.61億元營收上升至第2名，海通證券則滑落至第3名。

第一梯隊已經(jīng)出現(xiàn)明顯分化。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，在今年上半年歸屬凈利潤中，中信證券、國泰君安、華泰證券分列前三，歸屬凈利潤分別為55.65億元、40.09億元以及31.59億元。

而對比去年同期數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，今年歸屬凈利潤排名前三的券商之間差距已上升至10億元左右，是去年的2倍之多！

中金公司業(yè)績提升顯著，從行業(yè)第8名上升至行業(yè)第4名。廣發(fā)證券則從去年行業(yè)第4名滑落至行業(yè)第6名。

而從盈利能力來看，根據(jù)上海證券報稱，凈資產(chǎn)收益率方面排在前3名的分別是中金公司、中信建投、中信證券。中信證券、華泰證券、中金公司、中原證券和太平洋證券5家券商逆勢實現(xiàn)ROE正增長。其中，中信證券增幅最大，提升0.26%。

從年初綿延而來的就“降薪裁員潮”

根據(jù)券商中國記者梳理發(fā)現(xiàn)，在23家有可比數(shù)據(jù)的上市券商中，有14家增員，9家減員。其中9家券商上半年合計減員2503人，14家券商增員1768人。

此前華爾街見聞《券商的日子不好過啊》曾提到，根據(jù)21世紀經(jīng)濟報記者統(tǒng)計，在98家從事IPO保薦業(yè)務(wù)的券商中只有44家參與上半年的IPO盛宴中，參與數(shù)量不足一半。而在44家參與的券商中，只有31家有所收獲，剩余13家均無項目過會。這意味著，在上半年近1/3的券商顆粒無收。

鑒于這樣的現(xiàn)實，多家券商已經(jīng)在著手調(diào)整考核方式，有的變相降薪，也有的在縮招，似乎整個投行業(yè)都在努力“去產(chǎn)能”，降低成本。

招商證券半年報顯示，截至6月30日，招商證券共有在職員工9908人，比去年末的人數(shù)減少了725人，減幅達6.82%。

在減員的同時，招商證券的職工薪酬開支也在下降。據(jù)其半年報披露，上半年共發(fā)放薪酬15.66億元，同比下滑16.52%。在每況愈下的行業(yè)背景中，招商證券上半年共實現(xiàn)歸母凈利潤18.07億元，同比下滑29.21%。

中信建投證券也在減員，但與招商證券減員降薪同時進行不同，中信建投的職工薪酬在增加。根據(jù)中信建投公開數(shù)據(jù)顯示，上半年發(fā)放的職工薪酬有19.53億元，同比增加5.17%。

而經(jīng)券商中國記者梳理，有7家券商降薪幅度超過兩成，分別為海通證券、廣發(fā)證券、西部證券、國金證券、國元證券、國海證券等。

幾家歡喜幾家愁 龍頭效應(yīng)更明顯

在公布了半年報業(yè)績后，有些券商在整體艱難的行情下仍然能夠逆勢而上，實現(xiàn)利潤穩(wěn)中有漲，而有些券商卻經(jīng)不住大浪淘沙，最終只落得慘淡收場。

行業(yè)分化加劇是這場風(fēng)暴過后留下的最明顯跡象。

作為龍頭老大，中信證券無論是營收還是凈利均居于兩市券商榜首。根據(jù)中信證券公布的半年報數(shù)據(jù)顯示，中信實現(xiàn)歸屬凈利潤約為55.65億元，同比增長12.96%，而營業(yè)收入則更是達到約199.93億元，同比增長6.94%。

相比之下，龍頭券商和末尾券商差距更是急劇加大。

值得關(guān)注的是，太平洋證券是上半年唯一虧損的上市券商，但虧損幅度相較之前已有所收窄。

上海證券報此前報道稱，在營收方面，第1名中信證券是最后1名太平洋證券的41倍。在所有實現(xiàn)盈利的券商中，排在第1名的中信證券實現(xiàn)歸屬于上市公司凈利潤55.65億元，是最后1名的212倍。

Wind數(shù)據(jù)也表明，實現(xiàn)歸屬凈利潤最少的3家上市券商分別為太平洋證券、東吳證券、第一創(chuàng)業(yè)。其中，第一創(chuàng)業(yè)實現(xiàn)的歸屬凈利潤約為7219.29萬元，東吳證券實現(xiàn)的歸屬凈利潤僅約為2625.37萬元。

對于這種巨大的落差，北京商報在采訪券商內(nèi)部資深人士時表示，這也在一定的程度上體現(xiàn)了行業(yè)競爭的加劇。由于監(jiān)管政策方向以及券商業(yè)績與凈資本的相關(guān)度越來越高，大型券商在場外期權(quán)業(yè)務(wù)、CDR發(fā)行等方面擁有明顯優(yōu)勢，未來券商業(yè)績分化趨勢會繼續(xù)存在，且愈演愈烈。

而很多小券商難言見底，如果這種態(tài)勢一直持續(xù)下去，被收購也將成為一種必然。

華爾街見聞 周明明