1167份三季度業(yè)績預告出爐 近七成預喜

截至9月2日中國證券報記者發(fā)稿時為止，兩市共有1167家上市公司發(fā)布三季度業(yè)績預告，除41家公司不確定外，預喜公司(包括續(xù)盈)達到了772家，預喜比例達到66.2%。整體來看，鋼鐵、建材、采掘等行業(yè)三季度乃至全年業(yè)績向上的確定性較高。市場人士指出，三季度業(yè)績對全年業(yè)績指向作用明顯。目前，A股仍然面臨較大的不確定性，但經過持續(xù)回調后，業(yè)績保持穩(wěn)定增長的龍頭標的估值回歸底部位置，具有較高的安全邊際，存在一定的投資機會。

129家公司業(yè)績有望翻倍

772家業(yè)績預喜公司中，預增248家、略增321家、扭虧48家和續(xù)盈155家。在公布凈利潤增速的公司中，以凈利增長率下限計，有589家公司實現凈利潤同比增長。有129家公司凈利同比增長超過100%，9家公司凈利同比增長超過1000%。

從行業(yè)來看，預喜公司數占比居前的行業(yè)主要有石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)(100%)、紡織業(yè)(92.31%)、黑色金屬冶煉及壓延加工(85.71%)、紡織服裝、服飾業(yè)(85.00%)、土木工程建筑業(yè)(84.21%)、非金屬礦物制品業(yè)(84.00%)等。

單個公司方面，金固股份是目前兩市業(yè)績增速“狀元”。公司預計前三季度約實現凈利潤12000萬-15000萬元，同比增長4083.23%-5129.03%。此外，增幅超過1000%的還有天山生物、通達動力、全志科技、希努爾等8家公司。

從業(yè)績暴增公司的增長原因看，并購資產并表、處置公司資產確認收入和補貼等非經常性損益仍是主要推手。目前增速位于第二的天山生物表示，業(yè)績大幅增長主要是由于公司新增子公司大象廣告在7-9月屬于業(yè)務旺季，故業(yè)績較上年同期增長較大。公司前三季度凈利增速超過27倍。此外，凈利增速超1000%的公司中，通達動力、魯億通和華東重機等多家公司業(yè)績同比大幅增長均來自于收購資產的并表及一些非經常性損益。

從凈利潤總額來看，目前預計凈利總額居前的是寧波銀行和?？低暎瑑杉夜绢A計前三季度分別實現凈利潤810465萬-920983萬元和707574萬-830630萬元。若以凈利潤規(guī)模下限計，目前有463家企業(yè)前三季度凈利潤超過了1億元。

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鋼鐵建材化工等行業(yè)前景樂觀

從披露進度來看，目前上市公司整體披露進度約為33.3%，且主要集中于中小板公司。不過，由于周期類和部分消費類行業(yè)盈利狀況具有共性，從現有部分公司盈利狀況中往往能判斷行業(yè)下半年乃至全年的走勢。

目前來看，下半年基建投資有望回升的預期下，包括鋼鐵、建材以及工程機械在內的基建產業(yè)鏈公司三季度乃至全年有望維持高速增長。此外，華泰證券宏觀研究李超團隊認為，國內政策持續(xù)強調擴大內需，下半年基建增速有望反彈，可能會對制造業(yè)生產端相關行業(yè)(如工程機械等)形成一定的拉動。行業(yè)公司山河智能預計前三季度凈利同總比增長230%-280%，公司指出，在基建補短板的政策指引下，工程機械行業(yè)將維持高景氣。

三季度業(yè)績預告顯示，受油價上漲和環(huán)保壓力約束產能，采掘、化工等行業(yè)全年業(yè)績展望也較為樂觀。今年以來，國際原油價格同比上漲35%，WTI突破70美元。“三桶油”中期業(yè)績均同比大幅增長，勘探開發(fā)資本支出計劃預計增加20%左右。太平洋證券證券分析師劉國清、劉瑜認為，我國油氣對外依存度不斷升高，隨著油價中樞上漲，油服板塊的核心邏輯已經由油價上漲驅動變?yōu)槟茉窗踩寗?，在強大的政策支持下，油服板塊將有望和半導體、5G一樣，迎來高確定性的景氣周期。油服及設備公司的訂單拐點也已經確立，目前正是向油服及設備公司業(yè)績傳導的階段，而包袱輕、財務報表好的公司傳導更快。受此影響，油服產業(yè)鏈需求將持續(xù)增長，業(yè)績有望出現爆發(fā)式增長。目前公布三季度業(yè)績預告的杰瑞股份、山東墨龍和神開股份前三季度凈利增速均超過100%，這些公司均表示，國內外訂單充足，產品價格也有所上漲。

MDI、有機硅、尼龍66全球景氣復蘇，景氣度逐步上行，目前已經公布前三季度業(yè)績預告的新安股份和合盛硅業(yè)均預告業(yè)績實現增長。

農化板塊方面，長周期來看，農作物價格逐步企穩(wěn)復蘇加上嚴格的環(huán)保約束，行業(yè)市場份額將越來越集中于環(huán)保較為規(guī)范的上市公司中。一位上市農藥行業(yè)公司高管對記者表示，環(huán)保嚴約束下的供給收縮是行業(yè)高景氣度的主要推動因素，原藥產品價格不斷走高。隨著園區(qū)和配套設施升級要求不斷提升，行業(yè)正在進行一場洗牌，未來市場份額將越來越向更加規(guī)范的龍頭企業(yè)尤其是上市公司集中，龍頭企業(yè)中長期的市場前景樂觀。此外，近期人民幣兌美元匯率走勢也將促進出口業(yè)務。

醫(yī)藥行業(yè)受益于環(huán)保約束下的供給收縮和需求端的不斷增長。新和成、海普瑞、冠福股份、科倫藥業(yè)等多家醫(yī)藥制造企業(yè)前三季度業(yè)績同比增長超過100%。

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低估值龍頭受關注

海通證券荀玉根指出，對比A股前四次歷史大底，目前估值已處于底部區(qū)域。市場情緒低迷，風險溢價率、換手率、個股破凈率等指標呈現底部特征。他認為，龍頭策略效果明顯，統(tǒng)計各中信一級行業(yè)市值最大的龍頭今年以來漲跌幅算數均值為-6.4%，顯著跑贏同期滬深指數。

中報顯示，部分低估值行業(yè)龍頭已獲機構大舉加倉。同屬PX-PTA-滌綸長絲產業(yè)鏈的桐昆股份、恒逸石化均獲機構大舉增倉，新增持股分別達到2.37億股和2億股。其中恒逸石化二季度獲得社保基金一一七組合、多個集合信托資金集合和公募基金增持，公司預計前三季度實現凈利220100萬-240100萬元，增長62.91%-77.72%。東北證券指出，公司預計第三季度單季利潤11-13億元，在四大民營煉化企業(yè)中，恒逸石化PTA彈性最大(612萬噸PTA，股本16.48億)。此外，浙江龍盛、榮盛發(fā)展、太陽紙業(yè)、東方雨虹、美年健康等公司二季度機構增持規(guī)模均超過1億股，前述公司三季度業(yè)績預告均顯示，凈利增速至少在20%以上，且公司在相關行業(yè)中均居于龍頭位置。

荀玉根同時指出，行業(yè)配置上，A股目前仍處在磨底期，行業(yè)估值和業(yè)績匹配度是重要考慮因素。滬深300目前的動態(tài)市盈率為11.3倍，以此為參照基準，消費類行業(yè)中的家電(14.6倍)、白酒(25.4倍)、食品(29.4倍)、醫(yī)藥板塊(30.8倍)估值和業(yè)績匹配度較好，且四季度進入消費旺季，消費白馬估值也將迎來切換。銀行股目前也具備一定估值修復的可能。此外，科技類成長股是經濟結構長期轉型方向，短期看，新經濟是擴內需和調結構的交集，后續(xù)看點是產業(yè)政策向新經濟傾斜，如5G頻譜發(fā)放推動通信設備投資等。

上海證券報 張玉潔