上市券商近3年“最窩心”半年報(bào)：僅4家凈利增長(zhǎng)！未來之路在何方？

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片源自：視覺中國(guó)

A股上市公司半年報(bào)發(fā)布今晚將落下帷幕。同時(shí)，券商們的中期業(yè)績(jī)也塵埃落定。

由于每月都按時(shí)發(fā)布月報(bào)，券商們業(yè)績(jī)好壞市場(chǎng)早有預(yù)期。整體而言，受市場(chǎng)低迷影響，券商半年報(bào)憂多喜少。但是，行業(yè)低迷之時(shí)往往又是格局重塑之日。火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，從正式發(fā)布的中報(bào)來看，行業(yè)變局依然正在進(jìn)行中。大券商強(qiáng)者恒強(qiáng)和部分中小券商異軍突起，兩者之間并行不悖。

業(yè)績(jī)分化：有的賺55億，有的虧1億

先來看看行業(yè)整體情況。

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2018上半年，受A股市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊跌影響，全行業(yè)131家證券公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1265.72億元，同比下降11.92%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)328.61億元，同比下降40.53%。106家公司實(shí)現(xiàn)盈利。截至2018年6月30日，131家證券公司總資產(chǎn)為6.38萬億元，凈資產(chǎn)為1.86萬億元，凈資本為1.56萬億元，客戶交易結(jié)算資金余額（含信用交易資金）1.11萬億元，托管證券市值36.56萬億元，受托管理資金本金總額15.89萬億元（未經(jīng)審計(jì)報(bào)表）。

也就是說，凈利潤(rùn)下降40%是行業(yè)平均水平，還有多達(dá)25家券商出現(xiàn)虧損。當(dāng)然這一凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率相當(dāng)令人不滿意。但考慮到今年上半年A股市場(chǎng)情況，全行業(yè)業(yè)績(jī)下滑也在情理之中。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，截至8月30日白天，只剩下華泰證券、西南證券、東方證券三家未披露中報(bào)。而其余已披露中報(bào)業(yè)績(jī)的A股上市券商中，僅有4家凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，它們分別是中信證券、中原證券、東興證券和申萬宏源。如下圖所示：

圖片源自：東方財(cái)富CHOICE金融終端

其中，中信證券半年時(shí)間實(shí)現(xiàn)了55.65億元凈利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)12.96%，絕對(duì)金額是全行業(yè)當(dāng)仁不讓的老大。中原證券凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為9.27%，增幅排名第二，但絕對(duì)金額只有1.46億元。東興證券實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.76億元，同比增長(zhǎng)1.99%。申萬宏源半年凈利潤(rùn)20.65億元，同比增長(zhǎng)0.76%。

另外，若以行業(yè)平均降幅40%作為平均數(shù)，國(guó)泰君安、中信建投、國(guó)金證券等券商業(yè)績(jī)均大幅好于行業(yè)平均。國(guó)泰君安實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)40.09億元，同比下滑15.71%。中信建投、華西證券、國(guó)金證券等凈利潤(rùn)同比降幅均在10%以內(nèi)。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，受市場(chǎng)拖累，有三家券商半年凈利潤(rùn)已經(jīng)不足1億元。如下圖所示。

圖片源自：東方財(cái)富CHOICE金融終端

太平洋繼去年中期虧損1.23億元之后，今年半年報(bào)再度虧損——6個(gè)月虧損1.05億元；不過虧損幅度有所收窄。東吳證券和第一創(chuàng)業(yè)半年凈利潤(rùn)分別只有2625萬元和7129萬元，同比分別下降93.85%和61.85%。

“2018年上半年，國(guó)內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)受流動(dòng)性、國(guó)際貿(mào)易等因素影響超預(yù)期回調(diào)，上證綜指跌幅13.9%，中小板指跌幅14.26%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅8.33%，市場(chǎng)整體交易活躍度較2017年下滑。 ”

——摘自《中信證券2018年半年報(bào)》

業(yè)務(wù)分化：不再在每個(gè)業(yè)務(wù)條線“撒胡椒面”

但是對(duì)于券商行業(yè)而言，往往熊市最絕望、業(yè)績(jī)最差的時(shí)候，就是苦練內(nèi)功最好的時(shí)候。

以太平洋證券為例。這家總部位于云南的公司盡管連續(xù)兩個(gè)中報(bào)業(yè)績(jī)墊底，但從業(yè)務(wù)條線來看，仍有一些亮點(diǎn)。

下面是半年報(bào)中太平洋的主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：

圖片源自：太平洋證券半年報(bào)

如圖所示。今年上半年市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，但太平洋證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)20.83%，且營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)只有6.52%，使得毛利率也因此同比增加。

“盡管證券市場(chǎng)持續(xù)低迷，但報(bào)告期內(nèi)公司通過積極應(yīng)對(duì)，通過一系列營(yíng)銷活動(dòng)，加大新客戶開發(fā)力度，大力推動(dòng)產(chǎn)品銷售，加速實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型策略，有效提升了公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。”

——摘自《太平洋2018年半年報(bào)》

而券商們?cè)诜?wù)對(duì)象的選擇上，也有所分化。

今年上半年，國(guó)泰君安實(shí)現(xiàn)了40億元凈利潤(rùn)，僅次于中信證券。收入結(jié)構(gòu)中，機(jī)構(gòu)金融是貢獻(xiàn)最大的板塊，上半年實(shí)現(xiàn)收入43.49億元，占比37.95%；個(gè)人金融收入為37.48億元，占比32.70%。國(guó)際業(yè)務(wù)收入占比為8.25%。

圖片源自：國(guó)泰君安半年報(bào)

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）認(rèn)為，并不是說個(gè)人金融業(yè)務(wù)不重要，而是一個(gè)成熟的市場(chǎng)，必然是一個(gè)機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老基金等參與更多的市場(chǎng)，這樣可以顯著降低波動(dòng)性。國(guó)泰君安在機(jī)構(gòu)金融業(yè)務(wù)上獲得的成功，既是公司戰(zhàn)略上的成功，亦是資本市場(chǎng)走向成熟的標(biāo)志。

一致預(yù)期：金融科技將是行業(yè)發(fā)展驅(qū)動(dòng)力

此外，每家券商對(duì)于金融科技無與倫比的重視，也是今年半年報(bào)的突出特點(diǎn)。

國(guó)泰君安在半年報(bào)中指出，公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一是“證券行業(yè)科技和創(chuàng)新的引領(lǐng)者”。

圖片源自：國(guó)泰君安半年報(bào)

而中信證券則是將金融科技用在了投資上，這甚至是公司業(yè)績(jī)逆勢(shì)正增長(zhǎng)的原因之一。

另類投資“在策略開發(fā)上大量運(yùn)用人工智能/機(jī)器學(xué)習(xí)的最新技術(shù)，取得了成效。目前已開展的業(yè)務(wù)或策略包括：股指期現(xiàn)套利、股票多空、宏觀對(duì)沖、大宗交易、統(tǒng)計(jì)套利、基本面量化、可轉(zhuǎn)債套利、商品策略、期權(quán)策略、組合對(duì)沖基金投資、全球多策略基金等。”

——摘自《中信證券2018年半年報(bào)》

總之，科技和創(chuàng)新，成為今年證券行業(yè)主旋律。“市場(chǎng)先生”雖然現(xiàn)在看起來不大友好，但寒冬終將過去，春天總會(huì)到來。科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，誰能在金融科技上先人一步，必然將在未來行業(yè)春天里沐浴到最和睦的陽光！

科技賦能 從新出發(fā) 金鼎獎(jiǎng)等您投票

有鑒于此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》將于9月19日在北京威斯汀酒店舉辦首屆券商行業(yè)高峰論壇暨券商金鼎獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮，今年的主題定為“科技賦能，從新出發(fā)”。

目前，金鼎獎(jiǎng)的評(píng)選正進(jìn)入第二階段——網(wǎng)上投票環(huán)節(jié)。9月7日之前，您可以通過本次活動(dòng)微信發(fā)布平臺(tái)“火山財(cái)富”（微信公眾號(hào)：huoshan5188），為您喜歡的券商和產(chǎn)品投上寶貴一票。

本次金鼎獎(jiǎng)所設(shè)置獎(jiǎng)項(xiàng)前期經(jīng)過項(xiàng)目組多次探討，力求最全面反映券商行業(yè)目前格局。最終設(shè)置了綜合品牌、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、海外業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)五大類獎(jiǎng)項(xiàng)，從整體到細(xì)分面面俱到，力求將優(yōu)秀且獨(dú)具實(shí)力的公司和產(chǎn)品悉數(shù)囊括，并最大程度反映科技對(duì)行業(yè)的影響。

投票方式如下：

首先請(qǐng)您關(guān)注“火山財(cái)富”（微信公眾號(hào)：huoshan5188），之后投票就很簡(jiǎn)單了：

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我們期待您寶貴的一票。同時(shí)，您對(duì)券商金鼎獎(jiǎng)或是券商行業(yè)有任何意見、建議，均可發(fā)送至火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）微信公眾號(hào)。我們期待聽到您的聲音。