5G頻譜分配方案初定 有望9月發(fā)布

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平衡各方利益

頻譜是5G商用部署的重要資源，5G頻譜劃分方案直接牽涉三大運(yùn)營(yíng)商對(duì)5G網(wǎng)絡(luò)的建站組網(wǎng)規(guī)劃和投資規(guī)模。據(jù)中信建投統(tǒng)計(jì)，中國(guó)運(yùn)營(yíng)商5G主體投資規(guī)模將達(dá)1.23萬(wàn)億元，較4G投資規(guī)模增長(zhǎng)68%。

2017年11月，工信部正式發(fā)布了《關(guān)于第五代移動(dòng)通信系統(tǒng)使用3.3-3.6GHz和4.8-5.0GHz頻段相關(guān)事宜的通知》。工信部介紹，本次發(fā)布的中頻段5G系統(tǒng)頻率使用規(guī)劃，能夠兼顧系統(tǒng)覆蓋和大容量的基本需求，是我國(guó)5G系統(tǒng)先期部署的主要頻段。

據(jù)業(yè)內(nèi)專家介紹，從全球5G頻譜分布來(lái)看，3.5GHz頻段最具有全球通用的可行性，相比于4.9GHz也更具有經(jīng)濟(jì)性，粗略測(cè)算，在4.9GHz頻段建設(shè)基站的成本將是3.5GHz的1.5倍。這是因?yàn)轭l率越低，雖然傳輸速率越低，但是信號(hào)的波長(zhǎng)越高，穿越障礙物的穿透能力越高，基站的覆蓋范圍越廣。也就是說(shuō)，單位面積內(nèi)，所需要的基站數(shù)量就越少，投資成本就越低。

為了保證5G運(yùn)行高的峰值速率和良好的用戶體驗(yàn)，一般最好要有100MHz以上的頻譜。工信部確立的5G中頻段頻譜資源為3.3-3.6GHz，但其中3.3-3.4GHz原則上僅用于室內(nèi)覆蓋，因此3.4GHz-3.6GHz的200MHz頻譜資源成為三家運(yùn)營(yíng)商激烈爭(zhēng)奪的對(duì)象。

此前市場(chǎng)預(yù)期，3.5GHz的200MHz將平均分配給資本實(shí)力上相對(duì)弱勢(shì)的中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信，4.9GHz的200MHz將全部分配給中國(guó)移動(dòng)。“4.9GHz頻段高，全球采用這一頻段的國(guó)家少，產(chǎn)業(yè)鏈成熟度不如3.5GHz，再加上高頻段意味著建基站數(shù)量多、投資量大，中國(guó)移動(dòng)一直都不太愿意用4.9GHz的頻段。”業(yè)內(nèi)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

不過(guò)，如今中國(guó)移動(dòng)再獲低頻段2.6GHz頻譜資源，雖然全球通用性和產(chǎn)業(yè)鏈成熟度相比3.5GHz要差一些，但可以降低中國(guó)移動(dòng)的5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成本，緩解資本支出壓力。“等過(guò)兩年產(chǎn)業(yè)鏈成熟以后，中國(guó)移動(dòng)所獲得的大帶寬就可以顯現(xiàn)更大的威力，因?yàn)榭梢猿休d的用戶數(shù)量更多。”上述業(yè)內(nèi)人士表示，“三大運(yùn)營(yíng)商中，只有中國(guó)移動(dòng)有實(shí)力負(fù)擔(dān)培育產(chǎn)業(yè)鏈的重任。2018年上半年，中國(guó)移動(dòng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)656億元，遙遙領(lǐng)先中國(guó)聯(lián)通25.8億元和中國(guó)電信135.70億元的凈利潤(rùn)水平。”

注重5G投資節(jié)奏

5G對(duì)運(yùn)營(yíng)商的資本開支挑戰(zhàn)和技術(shù)難度挑戰(zhàn)都很大，三大運(yùn)營(yíng)商在4G時(shí)代投入的成本還沒有完全收回來(lái)。但面對(duì)5G這樣的創(chuàng)新革命，勒緊褲腰帶投入，也是必然要求。

從三大運(yùn)營(yíng)商在2018年半年報(bào)中對(duì)5G投資布局的相關(guān)表述來(lái)看，目前仍以組網(wǎng)測(cè)試為主，資本開支相對(duì)謹(jǐn)慎。中國(guó)移動(dòng)表示，下半年將繼續(xù)積極開展5G網(wǎng)絡(luò)規(guī)模試驗(yàn)及業(yè)務(wù)應(yīng)用試驗(yàn)，持續(xù)壯大5G聯(lián)合創(chuàng)新中心，積極探索跨行業(yè)融合應(yīng)用，推動(dòng)5G商業(yè)模式盡快成熟。公司高度重視投資回報(bào)，將根據(jù)5G產(chǎn)業(yè)和商業(yè)模式的成熟度進(jìn)行未來(lái)投資規(guī)劃。中國(guó)聯(lián)通表示，已積極推進(jìn)5G提前布局，并在16個(gè)城市開展5G規(guī)模試點(diǎn)。中國(guó)電信則表示，公司將堅(jiān)持有效益發(fā)展的總體原則，高效協(xié)同5G與4G的網(wǎng)絡(luò)資源和服務(wù)能力，漸進(jìn)式、有重點(diǎn)地開展5G網(wǎng)絡(luò)精準(zhǔn)投資建設(shè)，適時(shí)啟動(dòng)5G規(guī)模商用。

“運(yùn)營(yíng)商需要考慮未來(lái)能不能賺到錢，如果只有云、視頻、物聯(lián)網(wǎng)這些應(yīng)用需求的話，那肯定會(huì)虧，5G還需要探索更多的應(yīng)用業(yè)務(wù)落地。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。

因此，投資人關(guān)注5G板塊應(yīng)注重投資節(jié)奏。多份券商研報(bào)顯示，我國(guó)5G將于2019年預(yù)商用、2020年正式商用，大規(guī)模的資本支出將在2020年以后出現(xiàn)，從5G的技術(shù)特點(diǎn)和產(chǎn)業(yè)變化考慮，直接利好主設(shè)備、光模塊、光纖光纜、天線射頻器件、小基站等板塊。