重量級資本搶位A股“二股東” 國有資本頻頻現(xiàn)身

當(dāng)眾多小散心灰意冷之時，各路實(shí)力資本卻銜枚疾行，豪擲重金搶當(dāng)上市公司“二股東”。

上證報資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月至今，已有近50家A股公司發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，披露了新上位的二股東。無論是涉及的公司數(shù)量，還是交易金額，均超過上半年平均水平。不僅如此，一些二股東來頭還不?。河邪⒗餅榇淼幕ヂ?lián)網(wǎng)巨頭，有平安為代表的險資，有資源充足的地方國資，也有“初次登臺”的神秘玩家。

目前還無法判斷這些新晉二股東的最終意圖，但可以明確的是，由大股東引入的這些實(shí)力資本，在意的顯然不是所謂“殼價值”以及短炒利益。在市場的低位波動中，他們更愿意與所選的上市公司“共度時艱”，做個與大股東攜手并進(jìn)的“二當(dāng)家”。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭合縱連橫

盡管上市于海外，但以BAT為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭一直心念A(yù)股，尤其是近期，以股權(quán)為紐帶的合作正不斷提速。不過，他們不謀求控制權(quán)，而是安心當(dāng)個“二當(dāng)家”，輔佐大股東做好主營業(yè)務(wù)。

龐大集團(tuán)（維權(quán)）8月8日公告，公司控股股東、實(shí)際控制人龐慶華與李紹艷、郭文義、裴文會、楊家慶、李墨會等5名自然人解除了一致行動關(guān)系；同時，該5名自然人將所持5.51%的公司股權(quán)作價5.95億元轉(zhuǎn)讓給五八車服，后者正是“58系”姚勁波的控股公司。

在獲得5.51%股權(quán)的基礎(chǔ)上，五八車服計劃未來12個月內(nèi)繼續(xù)增持5%以上、不超過9%的公司股權(quán)。五八車服將成為龐大集團(tuán)的“二當(dāng)家”， 持股比例僅低于龐慶華，但遠(yuǎn)超過其他股東。

姚勁波的布局不止于此。7月11日，他旗下另一公司五八有限剛剛通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓，獲得我愛我家1.95億股股份，占總股本的8.28%，所獲身份同樣是僅次于實(shí)際控制人的“二當(dāng)家”。

快速出手的還有阿里，7月17日，阿里網(wǎng)絡(luò)與Power Star （HK）、Glossy City（HK）簽訂協(xié)議，受讓二者持有的分眾傳媒7.74億股股份，占公司總股本的5.28%。同時，阿里網(wǎng)絡(luò)的關(guān)聯(lián)方Alibaba Investment等還通過受讓分眾傳媒股東方股權(quán)的方式，間接獲得上市公司2.71%的股權(quán)。此外，阿里還將通過增資，另外間接獲得分眾傳媒2.33%的股權(quán)

憑借著合計約10.33%的持股比例，阿里成為分眾傳媒的“二當(dāng)家”。隨之而來的還有產(chǎn)業(yè)合作，阿里與分眾傳媒宣布，將在廣告投入系統(tǒng)、人臉識別技術(shù)應(yīng)用及OTT智能電視廣告等領(lǐng)域開展合作，探索新零售大趨勢下數(shù)字營銷的模式創(chuàng)新。

幾乎同時，阿里系的另一分支——螞蟻金服全資子公司上海云鑫受讓了衛(wèi)寧健康5.05%的股權(quán)，合計交易金額10.58億元。股權(quán)交易背后同樣有產(chǎn)業(yè)合作，螞蟻金服和衛(wèi)寧健康簽訂的合作協(xié)議顯示，各方將以共同建設(shè)領(lǐng)先的大數(shù)據(jù)生態(tài)體系為核心，圍繞“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”領(lǐng)域，開展合作。

京東也在發(fā)力，科大智能7月13日公告，公司控股股東黃明松與宿遷京東簽訂協(xié)議，向后者轉(zhuǎn)讓5%股權(quán)，交易作價6.18億元。二者還擬建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在大宗消費(fèi)品供應(yīng)商制造智能化升級、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)和智慧物流倉儲解決方案等領(lǐng)域達(dá)成戰(zhàn)略合作框架。

國有資本頻頻現(xiàn)身

“互聯(lián)網(wǎng)巨頭在選擇投資標(biāo)的時，往往更看重協(xié)同效應(yīng)，股權(quán)只是增加合作力度的手段之一。與之相比，以地方國資為代表的國有資本頻頻出手，也只為當(dāng)個‘二當(dāng)家’，則更能體現(xiàn)其對相關(guān)公司當(dāng)前價值的認(rèn)可。”有投資人士如此表示。

此言不虛，如果不謀求控制權(quán)，而只是做個戰(zhàn)略投資者，國有資本對資金安全、投資效率的要求還是相當(dāng)高的。公司估值不是處于較為安全的區(qū)間，國資一般不會出手。

如匯金股份8月9日公告，公司控股股東鑫匯金、實(shí)際控制人孫景濤、鮑喜波、劉鋒擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，向邯鄲建投轉(zhuǎn)讓所持5011.82萬股上市公司股份，占總股本的9.31%，交易作價2.6億元。資料顯示，邯鄲建投由邯鄲市發(fā)改委100%持股，是國資獨(dú)資公司。

科陸電子也引入當(dāng)?shù)貒Y，公司8月16日公告，控股股東饒陸華已向遠(yuǎn)致投資轉(zhuǎn)讓1.52億股公司股份，占總股本的10.78%，交易總價款10.34億元。借此，遠(yuǎn)致投資將對科陸電子的持股比例從0.18%提升至10.96%。

遠(yuǎn)致投資是國有獨(dú)資公司，深圳市國資委持股100%。其入股科陸電子系看好公司在新能源業(yè)務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展前景，對公司發(fā)展戰(zhàn)略高度認(rèn)可，希望借助自身的資源優(yōu)勢，幫助公司做大做強(qiáng)。

銀邦股份情況也類似。公司7月21日公告提示，控股股東沈于藍(lán)擬向太原工投轉(zhuǎn)讓其持有的6650萬股公司股份，占總股本的8.09%，交易作價5億元。太原工投為國有獨(dú)資公司，山西轉(zhuǎn)型綜合改革示范區(qū)陽曲產(chǎn)業(yè)園區(qū)事業(yè)服務(wù)中心持有其100%股權(quán)。

國字頭產(chǎn)業(yè)基金也在行動。萬業(yè)企業(yè)7月17日公告，二股東三林萬業(yè)擬向國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（大基金）轉(zhuǎn)讓所持5643.11萬股股份，占總股本的7%，交易總金額6.77億元。交易完成后，大基金將成為萬業(yè)企業(yè)的三股東。

險資巨頭一擲千金

擅于長線投資的險資也沒閑著。近期，中國平安(59.520, 1.71, 2.96%)就做了一筆大交易，斥資137億元入股華夏幸福。不過，其依然選擇安分地當(dāng)個“二當(dāng)家”。

華夏幸福7月10日公告，控股股東華夏控股與平安資管簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定華夏控股通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，向平安資管轉(zhuǎn)讓5.82億股華夏幸福股份，占上市公司總股本的19.70%。考慮到華夏幸福的體量，平安資管這個“二股東”門檻頗高，為獲得上述股權(quán)，平安資管總計斥資137億元。

當(dāng)然，華夏幸福方面也給出了很大的誠意：不僅將改組董事會，加入平安提名的2名董事，大股東華夏控股還給出了三年將近440億元的盈利承諾。若不到盈利預(yù)測的95%，大股東將進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償。

據(jù)業(yè)績對賭協(xié)議，未來三年，華夏幸福以2017年度凈利潤為基數(shù)，2018年、2019年、2020年年度凈利潤增長率分別不低于30%、65%、105%，即這三年的凈利潤分別不低于114.15億元、144.88億元和180億元。

實(shí)際上，作為資金密集型行業(yè)，房地產(chǎn)與金融的結(jié)合早已屢見不鮮。但在房地產(chǎn)已由“黃金時代”步入“白銀時代”的當(dāng)下，平安選擇巨資入股華夏幸福，依然需要不小的勇氣。

有地產(chǎn)業(yè)人士告訴記者，從平安的投資史來看，其持有期限相當(dāng)長，下手時機(jī)也大多是相對低位，此時當(dāng)上華夏幸福的“二當(dāng)家”，顯然是有長期持有的打算。

之相比，天安人壽則選中了奧馬電器，斥資7.48億元受讓西藏金梅花持有的5.9%股權(quán)，就此成為公司第四大股東。這次交易過程中，受讓標(biāo)的股份的證券賬戶為“天安人壽保險股份有限公司-萬能產(chǎn)品”，是由天安人壽設(shè)計開發(fā)，并經(jīng)原保監(jiān)會審批、備案的人身保險新型產(chǎn)品-萬能型人身保險產(chǎn)品的單獨(dú)核算賬戶。

“神秘玩家”魚貫登場

當(dāng)上市公司的“二當(dāng)家”，不僅僅是實(shí)力股東的特權(quán)。梳理近期的數(shù)十個股權(quán)轉(zhuǎn)讓案例，更多的新晉“二當(dāng)家”還是市場的新面孔。

譽(yù)衡藥業(yè)8月17日公告，控股股東譽(yù)衡集團(tuán)擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，將其持有的3.3億股股份（占總股本的15%）一分為三，分別轉(zhuǎn)讓給蘇州譽(yù)通衡、翼樸蘇榆和博裕三期，后三者分別獲得5%的股權(quán)。資料顯示，上述接盤方算不上身份顯赫，不僅控制人籍籍無名，三公司自身幾乎就是為了受讓股權(quán)而專門設(shè)立的。

有投行人士表示，盡管單一交易涉及資金不多，但這種默默無聞的股權(quán)交易正是市場的常態(tài)，其數(shù)量多寡，反映著市場熱度和估值水平。

“近期，這些資本玩家不再執(zhí)著于殼資源控制權(quán)，而是選擇當(dāng)個二股東，恰好說明對殼資源未來價值的看淡，以及對投資標(biāo)的自身前景的看好。”該投行人士分析稱，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓獲得的股權(quán)需要有較長的持有期限，如果不是看清產(chǎn)業(yè)邏輯和發(fā)展方向，誰會斥資參與？

不過，并不是所有迎來“二當(dāng)家”的公司都有發(fā)展?jié)摿Γ袛嗟暮诵膭t在于，“二當(dāng)家”是來抄底，還是來救場的？

回答這個問題有一定困難，但有個要素可以作為觀察視角。如果上市公司大股東面臨不小的資金壓力，為了解燃眉之急尋來的“二當(dāng)家”，一般合作周期不會太長；而大股東自己較為安全，迎來的“二當(dāng)家”又與上市公司有著產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同關(guān)系，后期共同成長的可能性就較大。