聯(lián)通集團小股東擬減資引猜想 和電信合并概率不大

日前，聯(lián)通集團擬啟動減資相關事宜，再次引發(fā)市場對于聯(lián)通集團的遐想。

8月17日晚間，中國醫(yī)藥以及中信國安先后披露公告，稱中國醫(yī)藥以及中信國安子公司擬全額減資所持聯(lián)通集團股權。據(jù)了解，共計11家聯(lián)通小股東接到了減資通知。

此舉引發(fā)市場猜測，有分析人士對《證券日報》記者表示，對于中國醫(yī)藥等公司而言，投資聯(lián)通無法與上市公司本身主業(yè)形成業(yè)務以上的協(xié)同，不如將資金撤回投向主業(yè)。對于聯(lián)通集團而言，優(yōu)化股東結構有利于聯(lián)通集團整體上市。但亦有知情人士對《證券日報》記者表示，不認可聯(lián)通集團整體上市的說法。

聯(lián)通集團方面則對《證券日報》記者表示，聯(lián)通此前就在推動小股東減資，此次減資也屬于“常規(guī)化的事情”，與市場上猜測的電信聯(lián)通合并無關。

兩公司預計獲收益2.3億元

8月17日晚間，中國醫(yī)藥披露公告，稱收到聯(lián)通集團相關文件通知，聯(lián)通集團擬啟動減資相關事宜，中國醫(yī)藥董事會同意公司全額減資所持聯(lián)通集團股權。無獨有偶，中信國安亦披露公告稱，公司所屬全資子公司國安通信目前持有聯(lián)通集團8861.51萬股股權，占比約0.08%。根據(jù)國務院國資委對聯(lián)通集團法人股股東減資退出事項的安排，國安通信擬向聯(lián)通集團轉讓所持其全部股權。

據(jù)媒體報道，共計11家小股東收到了減資通知，《證券日報》記者亦從中信國安處證實了該說法。資料顯示，中國醫(yī)藥以及中信國安以外，聯(lián)通集團的小股東還有中國華能集團有限公司、國網(wǎng)信息通信產(chǎn)業(yè)集團有限公司、中國銀行股份有限公司、中華通信系統(tǒng)有限責任公司、華潤股份有限公司、招商局集團有限公司、中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司、中國中化股份有限公司、上?？萍紕?chuàng)業(yè)投資股份有限公司。據(jù)了解，國資委持有聯(lián)通集團98.44%的股份，11家小股東共計持有聯(lián)通集團1.56%的股份。

出售聯(lián)通集團資產(chǎn)或使兩家上市公司獲益匪淺。據(jù)中國醫(yī)藥披露的數(shù)據(jù)顯示，按照聯(lián)通集團初步方案測算，公司全額減資所持股權并扣除相關稅費后預計取得凈收益約為1.7億元，約占公司2017年度經(jīng)審計歸屬于上市公司股東的凈利潤的13%。中信國安方面亦透露，此次交易公司預計獲得收益6381.75萬元。

電信分析師付亮對《證券日報》記者指出，小股東的存在一方面可能會使聯(lián)通集團在制定決策方面流程更為復雜，另一方面部分小股東的主營業(yè)務與聯(lián)通集團并不能構成業(yè)務協(xié)同效應，“不如將資金撤回投向主業(yè)”。

減資引發(fā)市場聯(lián)想

聯(lián)通集團的小股東減資事宜引發(fā)市場猜測。

談及小股東減資，聯(lián)通集團方面對《證券日報》記者表示，聯(lián)通此前就在推動小股東減資，此次減資也屬于“常規(guī)化的事情”，與市場上猜測的電聯(lián)合并無關。亦有業(yè)內人士猜測，此舉或意在推動聯(lián)通集團整體上市。

在付亮看來，聯(lián)通集團減資或意在優(yōu)化股東結構，推動集團整體上市。付亮進一步指出，從歷史原因來看，聯(lián)通集團是國資委旗下的“另類”，股權結構較為復雜。與聯(lián)通集團相比，中國移動集團和中國電信集團都由國資委100%控股。付亮指出，隨著股權結構更加清晰，聯(lián)通集團未來或將與上市公司中國聯(lián)通合并上市。但亦有知情人士對《證券日報》記者表示，不認可集團整體上市的說法。

此外，聯(lián)通集團小股東減資的動作也引發(fā)市場對于電信、聯(lián)通合并的猜想，但付亮認為，小股東減資與電信聯(lián)通合作沒有必然聯(lián)系。付亮進一步指出，一方面來看，與中國移動集團相比，電信、聯(lián)通體量都相對較小，即便合并也無法與移動抗衡，因此合并意義不大，聯(lián)通引入混改也導致電信、聯(lián)通的合并越來越遠；另一方面，如果電信、聯(lián)通合并，3個通信運營商變?yōu)?個，中國鐵塔將減少一個大客戶，或將因此受損。談到電信聯(lián)通合并的猜想，上海社科院互聯(lián)網(wǎng)研究中心首席研究員李易亦直言：“電信、聯(lián)通合并不太可能”。李易認為，與海外市場相比，“我國通信運營商數(shù)量較少，從進一步開放電信業(yè)的角度來講不會逆市場而行。”

李易同時解釋，小股東的減資或許釋放了一種國資委支持聯(lián)通進一步混改的信號。李易表示，此前中國聯(lián)通引入民營資本與部分互聯(lián)網(wǎng)公司開展合作，此舉提升了中國聯(lián)通的吸引力，并推動了客戶數(shù)量的增長與業(yè)績的上行。此次聯(lián)通集團股權集中，或利于中國聯(lián)通進一步引入民營資本，尤其是互聯(lián)網(wǎng)公司股東。