康芝藥業(yè)：兒童藥增長(zhǎng)帶動(dòng)利潤(rùn)提升 兒童大健康戰(zhàn)略藍(lán)圖可期

近日，康芝藥業(yè)（300086）公布了2018年半年報(bào)。報(bào)告顯示，康芝藥業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為人民幣3623萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)13.79%；扣非后凈利潤(rùn)為人民幣2278萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)57.20%，業(yè)績(jī)亮麗。

康芝藥業(yè)是一家以兒童藥為主業(yè)的上市公司，在兒童藥領(lǐng)域耕耘數(shù)十年，積累了豐富的產(chǎn)品線、渠道資源?？抵ニ帢I(yè)公司上市銷(xiāo)售的兒童產(chǎn)品已形成較為完整的產(chǎn)品群，已擁有兒童藥品種30多個(gè)，基本涵蓋了主要兒童常見(jiàn)疾病類(lèi)型。

數(shù)據(jù)顯示，從收入角度來(lái)看，康芝藥業(yè)的兒童藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)了26.32%，帶動(dòng)整體收入增長(zhǎng)18.09%。從毛利率角度來(lái)看，康芝藥業(yè)整體毛利率水平達(dá)45.34%，同比去年提升了近4個(gè)百分點(diǎn)，其中自產(chǎn)產(chǎn)品毛利率為64.28%同比提高了近6個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士指出，在今年醫(yī)藥制造業(yè)整體營(yíng)收和利潤(rùn)增速下滑的趨勢(shì)下，康芝藥業(yè)能取得上述業(yè)績(jī)難能可貴，這體現(xiàn)了公司產(chǎn)品整合、渠道掌控能力的強(qiáng)大。公司踐行“兒童大健康”戰(zhàn)略，專(zhuān)注于兒童藥的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，在國(guó)家鼓勵(lì)“二胎”政策影響下，將會(huì)有更值得預(yù)期的未來(lái)。

現(xiàn)金流量是檢驗(yàn)上市公司業(yè)績(jī)的試金石，也是解讀公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的金鑰匙。據(jù)公司公告披露，截止二季度末，康芝藥業(yè)賬面資金為3.54億元，三項(xiàng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~總額達(dá)2.35億元。其中，上半年投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為：2.54億元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~：4760萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為：-6631萬(wàn)元。

分析顯示，公司整體財(cái)務(wù)狀況健康良好，公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可控。其中，投資活動(dòng)現(xiàn)金流反映出公司上半年推進(jìn)了不少大項(xiàng)目，比如中山生產(chǎn)基地項(xiàng)目當(dāng)期投入就達(dá)9879萬(wàn)元，而收購(gòu)九洲醫(yī)院及和萬(wàn)家醫(yī)院項(xiàng)目已于6月正式簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，當(dāng)期已支付股權(quán)收購(gòu)款6065萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流流出加大，該項(xiàng)指標(biāo)異動(dòng)源于公司上半年購(gòu)入原料藥及向上游代理商購(gòu)入部分代理產(chǎn)品。分析人士指出，自去年以來(lái)多重因素導(dǎo)致原料藥價(jià)格瘋長(zhǎng)，對(duì)于制藥行業(yè)資金流充足的企業(yè)而言，此時(shí)做好生產(chǎn)物料儲(chǔ)備不失為一種控制成本、使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中處于主動(dòng)的手段。而已披露的同業(yè)公司半年報(bào)中也側(cè)面印證了類(lèi)似的判斷。

不久前，康芝藥業(yè)宣布旗下全資子公司“廣州瑞瓴網(wǎng)絡(luò)科技有限責(zé)任公司”名稱變更為“廣東康芝醫(yī)院管理有限公司”。公司在此次半年報(bào)中披露，廣東康芝醫(yī)院管理有限公司（原廣州瑞瓴網(wǎng)絡(luò)科技有限責(zé)任公司）將于2018年7月納入合并范圍?？抵ニ帢I(yè)通過(guò)本次收購(gòu)，正式進(jìn)入生殖醫(yī)學(xué)相關(guān)領(lǐng)域，是踐行“兒童大健康”戰(zhàn)略的具體舉措，將促進(jìn)公司可持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。后續(xù)還將有效整合，做大做強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥與醫(yī)院資源、產(chǎn)品銷(xiāo)售、技術(shù)積累的整合和協(xié)同。公司現(xiàn)有產(chǎn)品將直接應(yīng)用于九洲醫(yī)院及和萬(wàn)家醫(yī)院，有利于公司豐富產(chǎn)品線、延伸產(chǎn)品鏈，以提高凈資產(chǎn)收益率。

市場(chǎng)分析人士指出，生殖醫(yī)學(xué)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)正處于高壁壘、盈利佳的歷史最好發(fā)展時(shí)期。在目前市場(chǎng)需求加速膨脹的前提下，民營(yíng)醫(yī)院和公立醫(yī)院相比，具備規(guī)模小、轉(zhuǎn)型快，營(yíng)銷(xiāo)效率高、制度更加靈活的特性，因而資本市場(chǎng)的介入將極大引爆民營(yíng)醫(yī)院擴(kuò)張速度，回報(bào)前景良好。

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