財(cái)政部實(shí)行地方政府債券公開(kāi)承銷(xiāo)制度 將從參與方、流程等方面規(guī)范

每經(jīng)記者 張鐘尹    每經(jīng)編輯 陳星    

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

8月20日，財(cái)政部國(guó)庫(kù)司發(fā)布《地方政府債券公開(kāi)承銷(xiāo)發(fā)行業(yè)務(wù)規(guī)程》，指出為進(jìn)一步完善地方政府債券發(fā)行方式，提高債券發(fā)行效率，財(cái)政部決定實(shí)行地方政府債券公開(kāi)承銷(xiāo)制度。

規(guī)程從地方政府債券公開(kāi)承銷(xiāo)參與方、流程、現(xiàn)場(chǎng)管理等方面規(guī)范地方政府債券發(fā)行方式。

規(guī)程指出，地方政府債券公開(kāi)承銷(xiāo)，是指各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市）財(cái)政部門(mén)與主承銷(xiāo)商協(xié)商確定利率（價(jià)格）區(qū)間后，由簿記管理人組織承銷(xiāo)團(tuán)成員發(fā)送申購(gòu)利率（價(jià)格）和數(shù)量意愿，按事先確定的定價(jià)和配售規(guī)則確定最終發(fā)行利率（價(jià)格）并進(jìn)行配售的行為。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院副研究員何代欣向記者表示，近幾個(gè)月，地方政府專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行壓力較大，財(cái)政部門(mén)希望規(guī)范債券發(fā)行，地方政府在籌集資金的同時(shí)，一定程度上控制融資成本。

他進(jìn)一步解釋?zhuān)_(kāi)承銷(xiāo)發(fā)行的明顯優(yōu)勢(shì)是公開(kāi)競(jìng)價(jià)，對(duì)于地方政府有更多的資金選擇，有利于降低融資成本。

此外，規(guī)程要求，公開(kāi)承銷(xiāo)的申購(gòu)利率區(qū)間下限不得低于申購(gòu)前1至5個(gè)工作日（含第1和第5個(gè)工作日）中國(guó)債券信息網(wǎng)公布的中債國(guó)債收益率曲線(xiàn)中相同待償期國(guó)債收益率算術(shù)平均值。

何代欣指出，這是比照國(guó)債發(fā)行規(guī)格，完善地方債發(fā)行的一種嘗試。并且將專(zhuān)項(xiàng)債利率與國(guó)債利率進(jìn)行了區(qū)分，有利于形成多層次的政府債務(wù)市場(chǎng)。

記者注意到，今日（8月20日），四川省財(cái)政廳通過(guò)財(cái)政部上海證券交易所政府債券發(fā)行系統(tǒng)公開(kāi)招標(biāo)發(fā)行396.41億元地方政府債券。

具體來(lái)看，一般債券規(guī)模為187.391億元，其中置換債券51.3914億元，新增債券136億元，債券期限為3年、7年；專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模為209.0184億元，分別為普通專(zhuān)項(xiàng)債以及錦江綠道、城鄉(xiāng)供水、鄉(xiāng)村振興、污水處理、游仙經(jīng)開(kāi)區(qū)專(zhuān)項(xiàng)債、土儲(chǔ)專(zhuān)項(xiàng)債，債券期限為5年、7年、10年。

本次投標(biāo)標(biāo)位區(qū)間上限較之招標(biāo)日前1個(gè)-5個(gè)工作日相應(yīng)期限國(guó)債收益率曲線(xiàn)的算術(shù)平均值上浮30%，高于地方債傳統(tǒng)的上浮15%的招標(biāo)上限。

中信證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從到期收益率來(lái)看，地方政府債收益率介于政策性金融債和國(guó)債之間，更貼近政金債，同時(shí)兼具免稅效應(yīng)，隨著地方債券發(fā)行利率市場(chǎng)化水平不斷提升，在當(dāng)前債券市場(chǎng)一致性趨向高等級(jí)債券的環(huán)境下，地方政府債具有一定的配置價(jià)值。