證監(jiān)會(huì)上午召開閉門會(huì)！是緊急維穩(wěn)還是常規(guī)調(diào)研？真相在這里

監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)的關(guān)注一如既往。今日邀請(qǐng)分析師又開閉門會(huì)，是緊急維穩(wěn)還是常規(guī)調(diào)研？

據(jù)券商中國(guó)記者了解，今日早間，多名券商宏觀分析師和策略分析師應(yīng)邀赴證監(jiān)會(huì)召開座談會(huì)，這次會(huì)議由證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)部牽頭組織。

這次會(huì)議用意如何？券商中國(guó)記者了解到，這是市場(chǎng)部較為常規(guī)的了解市場(chǎng)聲音的方式，目的是調(diào)研市場(chǎng)觀點(diǎn)、了解行業(yè)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)看法。此前該部門也多次調(diào)研，主要是聽(tīng)取市場(chǎng)參與各方對(duì)行情動(dòng)向的觀點(diǎn)。

而這并不是第一次證監(jiān)會(huì)向市場(chǎng)征意，此前規(guī)格最高的要數(shù)證監(jiān)會(huì)主席劉士余，和副主席閻慶民主持召開的上市公司負(fù)責(zé)人座談會(huì)。證監(jiān)會(huì)內(nèi)部多次召開小范圍座談會(huì)，就是要聽(tīng)取行業(yè)和市場(chǎng)看法，摸底市場(chǎng)發(fā)展的真實(shí)情況。

參會(huì)分析師上周接到通知

“此次會(huì)議是由證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)部牽頭的”。一位參會(huì)分析師表示，上周收到了會(huì)議通知，主要是讓談?wù)勈袌?chǎng)運(yùn)行情況。

該分析師指出，這是市場(chǎng)部的調(diào)研活動(dòng)，此前市場(chǎng)部多次向各家券商收集市場(chǎng)觀點(diǎn)，這是慣例，只是此次調(diào)研是以座談會(huì)的形式召開的。

在市場(chǎng)波動(dòng)加劇的當(dāng)下，此次會(huì)議被市場(chǎng)放大解讀。實(shí)際上，聽(tīng)取市場(chǎng)參與各方對(duì)行情動(dòng)向的觀點(diǎn)并不是在特定情況下才有的個(gè)例，監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)的關(guān)注是時(shí)時(shí)刻刻的，調(diào)研市場(chǎng)、和上市公司等市場(chǎng)參與各方召開座談會(huì)、摸底可能存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)、提高政策預(yù)判能力，證監(jiān)會(huì)各個(gè)業(yè)務(wù)條線，自上而下針對(duì)市場(chǎng)存在的新情況新問(wèn)題新輿情保持著較為敏感的關(guān)注，只是更多的時(shí)候并未公開報(bào)道。

近期較高規(guī)格向外釋放信號(hào)的是7月8日和7月9日，這兩天，證監(jiān)會(huì)主席劉士余、副主席閻慶民分別主持召開上市公司負(fù)責(zé)人座談會(huì)，一是聽(tīng)取對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的看法；二是聽(tīng)取對(duì)維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定、促進(jìn)資本市場(chǎng)與上市公司健康發(fā)展的建議；三是聽(tīng)取對(duì)證監(jiān)會(huì)工作的意見(jiàn)。這種面對(duì)面式的交流，正是體現(xiàn)監(jiān)管對(duì)市場(chǎng)觀點(diǎn)和看法的在意。

按照計(jì)劃，證監(jiān)會(huì)下一步還將繼續(xù)召開一系列上市公司座談會(huì)，可見(jiàn)，這種形式和對(duì)市場(chǎng)聲音的關(guān)注還將繼續(xù)。

分析師觀點(diǎn)各異，股市運(yùn)行走向是關(guān)鍵

據(jù)券商中國(guó)記者了解到，此次座談會(huì)會(huì)期半天，參會(huì)的分析師數(shù)量不多，各家分析師基本是圍繞股市低迷原因、未來(lái)發(fā)展走向作出分析和研判，會(huì)議上，各家分析師觀點(diǎn)各異，證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)部參會(huì)人員并未作出表態(tài)點(diǎn)評(píng)。

一位參會(huì)分析師表示，導(dǎo)致當(dāng)前股市出現(xiàn)持續(xù)下跌的重要原因在于銀行資本金約束不解決，信用無(wú)法擴(kuò)張，單純的財(cái)政發(fā)力導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)向滯脹方向移動(dòng)，滯脹對(duì)股市表現(xiàn)不利。

他指出，從當(dāng)前貨幣傳導(dǎo)機(jī)制受阻情況來(lái)看，資本金約束下銀行信用難以擴(kuò)張是最大痛點(diǎn)，即便降低準(zhǔn)備金率并不能實(shí)現(xiàn)貨幣的擴(kuò)張。這也是當(dāng)前降準(zhǔn)后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性改善不及預(yù)期的重要原因。

他保守估計(jì)商業(yè)銀行資本金缺口高達(dá)2萬(wàn)億，只有當(dāng)銀行資本金補(bǔ)充完畢，銀行的信用擴(kuò)張才能實(shí)現(xiàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出水平才能提升，才能使得股市出現(xiàn)反轉(zhuǎn)上升，預(yù)計(jì)2019年四季度將是牛市起點(diǎn)。

市場(chǎng)期待監(jiān)管聲音

投資者對(duì)監(jiān)管會(huì)議的關(guān)注也體現(xiàn)了市場(chǎng)的期待，自6月19日上證綜指跌破3000點(diǎn)以來(lái)，大盤走勢(shì)低迷，市場(chǎng)迫切需要聽(tīng)到來(lái)自監(jiān)管的聲音。

目前來(lái)看，監(jiān)管層較為系統(tǒng)的向外闡述監(jiān)管理念主要是“堅(jiān)持通過(guò)深化改革擴(kuò)大開放來(lái)促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展”，重點(diǎn)推進(jìn)和抓緊抓實(shí)的幾項(xiàng)工作。

一是繼續(xù)深化發(fā)行制度改革，積極推進(jìn)上市公司并購(gòu)重組。完善發(fā)行審核和并購(gòu)重組監(jiān)察機(jī)制，進(jìn)一步提升工作效率和透明度，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。不斷完善并堅(jiān)決實(shí)施退市制度。

二是加大相關(guān)基礎(chǔ)性制度改革力度。抓緊完善上市公司股份回購(gòu)制度，促進(jìn)上市公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提升投資價(jià)值。鼓勵(lì)包括國(guó)有控股企業(yè)、金融企業(yè)在內(nèi)的上市公司依法實(shí)施員工持股計(jì)劃，強(qiáng)化激勵(lì)約束，更好服務(wù)深化國(guó)有企業(yè)改革和金融改革。推動(dòng)落實(shí)好公募基金參與個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老賬戶試點(diǎn)工作。

三是進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放。加快推動(dòng)證券行業(yè)放寬外資股比限制政策的落實(shí)落地。抓緊推進(jìn)滬倫通各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，爭(zhēng)取年內(nèi)推出。積極支持A股納入富時(shí)羅素國(guó)際指數(shù)，提升A股在MSCI指數(shù)中的比重。修訂QFII、RQFII制度規(guī)則，統(tǒng)一準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，放寬準(zhǔn)入條件，擴(kuò)大境外資金投資范圍。

四是全面提升投資銀行服務(wù)能力。對(duì)于相關(guān)金融機(jī)構(gòu)提出的整合投行類業(yè)務(wù)與機(jī)構(gòu)、設(shè)立功能突出的投行實(shí)體的申請(qǐng)，結(jié)合證券行業(yè)對(duì)外開放積極予以研究推動(dòng)，努力探索建設(shè)富有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的投資銀行。

五是強(qiáng)化依法全面從嚴(yán)監(jiān)管。繼續(xù)加大稽查執(zhí)法力度，提升監(jiān)管科技化水平，嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)行為，積極探索完善中小投資者服務(wù)中心開展證券支持訴訟示范判決等維權(quán)法律機(jī)制，切實(shí)保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益。