就是現在，地量股數目遠超上一次市場大底！“地量”就是“地價”？ 部分機構拒絕地量股卻另有玄機……

每經記者 王海慜    每經編輯 何劍嶺    

圖片源自：視覺中國

最近，有媒體報道稱，部分投資機構已明確規(guī)定，不許買入日成交額低于某數值的股票。

通常而言，除了ST長生這類極端情況外，日成交額較低的個股多以市值較低的小盤股為主。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）今日采訪各類機構發(fā)現，目前已明確執(zhí)行此規(guī)定的機構并不多。而且不少機構的投資風格天然地會屏蔽掉一些小盤股，例如不少公募基金能夠買的股票池中的股票，也就800家左右。

不過據統(tǒng)計，隨著行情的持續(xù)低迷，日成交量為地量的A股確實趨于增多。近期市場上，日均成交額低于1000萬元的地量股數量要遠多于同為市場低谷的2016年年初，即當時的大盤階段性底部區(qū)域。

大型機構通常屏蔽小票

日前有媒體報道稱，部分投資機構已明確規(guī)定，不許買入日成交額低于某數值的股票。

通常而言，除了ST長生這類遭遇“黑天鵝”而面臨連續(xù)跌停的極端情況的股票外，日成交額較低的個股多以市值較低的小盤股和小市值低價股為主。

對此，今日火山君（微信公眾號：huoshan5188）進行了多方采訪，涉及的機構包括公募基金、大型私募、中小私募和賣方機構。

上海兩家大型私募機構重陽投資、景林資產的相關負責人都向火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示，目前其所在投資機構還沒有類似的規(guī)定。景林資產的相關負責人向火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示，目前公司尚未有此規(guī)定，“不過我們一直不太碰A股的小票，港股市場的仙股較多，所以在A股市場上我們也會更加注意”。

某公募基金人士向火山君（微信公眾號：huoshan5188）指出，目前其所在基金公司還沒有此項規(guī)定，不過不排除其他基金公司可能會有類似規(guī)定，“發(fā)布這類規(guī)定，一般是公司投資總監(jiān)的權力”。

不過實際上，公募基金投資小盤股的意愿也并不強。西南證券首席策略分析師朱斌今日向火山君（微信公眾號：huoshan5188）指出，不少公募基金，能夠投資的股票池的體量，也就800家左右，這樣就天然屏蔽了一些流動性不佳的小盤股。另外，小盤股的流動性較差，對那些體量較大的機構來說并不合適。

某大型券商中小盤分析師告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188）：“雖然我們平時會看那些資質不錯的小盤股，哪怕市值只有二十幾個億，但我們不會去刻意劃分個股的市值。據我了解，買方機構那邊應該沒有個股低于多少成交額就不能買這樣的規(guī)定，不過預計公募基金的基金經理應該不會碰那些成交額偏小的個股，這樣進出會比較難受”。

上述景林資產相關負責人指出，公司之所以平時不太碰小盤股，是基本面價值選股的結果使然。

在采訪中，火山君（微信公眾號：huoshan5188）了解到，一些中小私募仍然會投資小盤股。杭州某私募投資經理就表示：“我們小市值的股票也會買，只是買的不多而已。”

地量股數量遠多于2016年初

雖然目前明確有此規(guī)定的機構應該還不是主流，不過數據顯示，隨著行情的持續(xù)低迷，日成交量呈現地量的A股確實趨于增多。

據Wind資訊統(tǒng)計，從今年7月1日-8月13日，A股總共有200只個股日均成交額低于1000萬元，除去期間有停牌的7只個股，有193只個股的日均成交額低于1000萬元；除去有停牌的個股外，有20只個股的日均成交額低于500萬元。

回溯A股近10年來的其他幾個階段性底部區(qū)域，例如2016年1月15日-2月29日，除去有停牌的個股外，A股沒有日均成交額低于1000萬元的個股。在此期間日均成交額最低的個股為建設機械，其日均成交金額為1869.2萬元。而當時大盤處于快速回調后的底部區(qū)域，區(qū)間極限點位甚至低于近期滬指創(chuàng)出的2691點。

再看同為階段性大底區(qū)域的2013年6月15日-7月31日，除去期間有停牌的個股外，有247只個股的日均成交額低于1000萬元，有38只個股的日均成交額低于500萬元。當時滬指的點位在2000點上下波動，最低曾跌至1849點。

而在更早一些的階段性大底區(qū)域的2008年9月1日-11月15日，除去期間有停牌的個股外，日均成交額低于1000萬元的個股有500多家。當時滬指曾創(chuàng)出1664點的階段性新低。僅從個股日均成交額的最低值這一角度來看，目前A股個股的活躍度在近10年的區(qū)間內類似于2013年年中時期。

不過從最高值來看，當前一些資金集中個股的活躍度仍要好于當時。2013年6月15日-7月31日，日均成交額最高5只個股的日均成交額均值為13.1億元，而今年7月1日-8月13日這一均值為26.2億元。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新今日向火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示，成交量主要反映了股票的流動性或者活躍度的情況，也可以說反映股票在市場上受歡迎的程度。一般來講，沒有成交量的股票，有兩種情況，第一種是連續(xù)漲停和跌停，第二種情況反映了相關個股可能存在較大的風險，導致投資人不敢碰。

董登新指出，從今日的成交排行榜來看，成交額排在最后的個股大多為ST或者*ST個股，也就是說垃圾股的成交額大都比較小，這反映了投資人的“用腳投票”。他認為，用成交額的多寡來判斷個股投資價值，具有一定的參考價值。

據Wind資訊統(tǒng)計，除去曾停牌3天以上的個股外，今年來日均成交額最低的10只A股中，有5只為ST或者*ST個股，其中日均成交額最低的為ST山水，該股今年來的日均成交額只有300多萬元。從市場表現來看，ST山水今年來累計下跌47.32%，遠跑輸大盤。

ST山水今年以來的日K線圖

也有市場人士認為，雖然近期相對低迷的買氣難免讓人打不起精神，不過所謂“地量地價、天量天價”，從A股的歷史上看，集中出現地量股的情況往往是市場處于底部區(qū)域的特征。