弄不好就鬧笑話， 港股命名太有講究了

炒港股的投資者最近有點(diǎn)懵。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

昨天，香港市場(chǎng)最火的莫過(guò)于年內(nèi)最大IPO中國(guó)鐵塔及現(xiàn)實(shí)版“藥神”百濟(jì)神州-B的掛牌。

差點(diǎn)被“SB”的百濟(jì)神州

與不熟悉公司的投資者看到百濟(jì)神州-B感到疑惑不同，這家公司的鐵粉們看到“百濟(jì)神州-B”這個(gè)名稱，卻是松了一口氣，因?yàn)榘贊?jì)神州這家“留洋美國(guó)”、專注研發(fā)抗腫瘤創(chuàng)新藥的生物科技公司，差點(diǎn)就被“SB”了。

為了向投資者提示風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于未盈利的生物科技上市公司，港交所的股份簡(jiǎn)稱命名守則里，要求上市公司在其股票簡(jiǎn)稱后添加特別的標(biāo)記“B”。

剛好，百濟(jì)神州正是一家“未盈利的生物科技上市公司”。

從招股書可以看到，百濟(jì)神州是一家專注于研發(fā)抗腫瘤藥物，特別是治療癌癥的靶向治療及免疫腫瘤藥物的生物科技公司。

目前有6種在研藥物，其中3種處于臨床后期階段，另有13種藥物在研發(fā)階段。

2017年，百濟(jì)神州收入約為2.55億美元，但研發(fā)開支高達(dá)2.69億美元，年內(nèi)虧損9603.4萬(wàn)美元。

公司預(yù)計(jì)今明兩年將產(chǎn)生約1.7億美元資本開支，料今年仍將虧損，并且可能會(huì)繼續(xù)于未來(lái)遭受損失。

值得注意的是，百濟(jì)神州不僅是“一只未盈利的生物科技公司”，它也是首個(gè)在美國(guó)、香港兩地雙重上市的中國(guó)內(nèi)地生物科技公司。

早在兩年前，百濟(jì)神州就已登陸納斯達(dá)克，成為第一家處于研發(fā)階段卻赴美上市的中國(guó)生物公司，當(dāng)時(shí)發(fā)行價(jià)為24美元，截至8月7日，百濟(jì)神州收市價(jià)為179.44美元，股價(jià)兩年多飆升逾7倍，市值達(dá)96億美元。

由于百濟(jì)神州已在美國(guó)上市，且在申請(qǐng)上市階段采取的是“保密申請(qǐng)”方式，直到公司通過(guò)上市聆訊才刊發(fā)招股書，市場(chǎng)一度以為百濟(jì)神州是二次上市（secondary listing），根據(jù)港交所的命名規(guī)則，第二上市需要在股票簡(jiǎn)稱后面加上特殊的標(biāo)記“S”。

因?yàn)榘贊?jì)神州在納斯達(dá)克市場(chǎng)也算是一只明星股，在香港也有眾多的“迷弟”“迷妹”。

“還以為百濟(jì)神州名字后面會(huì)被加上‘SB’或‘BS’呢，幸虧只是加個(gè)‘B’。”有投資者說(shuō)。

據(jù)交易所人士介紹，百濟(jì)神州此次在香港采用的是雙重主要上市（Dual Primary Listing）而非二次上市（secondary listing）。

雙重主要上市意味著，公司需要同時(shí)遵守兩邊的市場(chǎng)規(guī)則，這也為其未來(lái)能夠進(jìn)入滬深港通留了口子。

事實(shí)上，百濟(jì)神州并非第一只帶特別標(biāo)記“B”的港股，8月1日上市的歌禮制藥-B才是第一只。

正如港交所總裁李小加所說(shuō)，生物制藥股，要么大喜，要么大悲，歌禮制藥-B上市6個(gè)交易日，已經(jīng)累計(jì)下跌超過(guò)20%。

同樣，百濟(jì)神州-B上市首日盤中也一度跌近5%，但尾盤出現(xiàn)拉升，收盤微跌0.93%，報(bào)107港元。

“這類公司屬于高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資板塊，如果研發(fā)成功，公司的股價(jià)可以一飛沖天；如果失敗，公司的股價(jià)可以一文不值。因此，只適合比較有經(jīng)驗(yàn)的成熟投資者。”李小加表示。

“小米集團(tuán)-W”的由來(lái)

至于小米之所以股票簡(jiǎn)稱是“小米集團(tuán)-W”，并非它是“全球罕見的全能型新物種”，而是因?yàn)樾∶资遣煌镀睓?quán)價(jià)格的公司。

過(guò)去幾十年，香港從一個(gè)區(qū)域性的金融市場(chǎng)華麗轉(zhuǎn)身，發(fā)展成為舉世矚目的國(guó)際金融中心，但是，香港對(duì)于新經(jīng)濟(jì)，特別是對(duì)于不同投票權(quán)架構(gòu)的公司、未有營(yíng)業(yè)收入的公司，卻不夠與時(shí)俱進(jìn)。

2013年，堅(jiān)持“同股同權(quán)”的香港拒絕了阿里巴巴的上市申請(qǐng)，并掀起了一場(chǎng)大討論。

不少反對(duì)的聲音認(rèn)為，引入不同投票權(quán)架構(gòu)一定會(huì)削弱投資者保護(hù)。

為了不錯(cuò)過(guò)新經(jīng)濟(jì)上市潮，也為了說(shuō)服反對(duì)者、打消市場(chǎng)的疑慮，才有了“-W”這一特殊標(biāo)記的出現(xiàn)。

此外，港交所是允許上市公司以人民幣作為交易貨幣的，但所有在港交所上市、以人民幣買賣的公司，股票名稱后面會(huì)被加上“-R”。

目前只有合和公路基建一家公司采取了“雙幣雙股”模式，其人民幣交易部分，股票名稱為“合和公路基建-R”。

港股命名規(guī)則

另外，很多ETF也喜歡用“雙幣雙股”模式上市。

除上述特殊行業(yè)或板塊外，大部分傳統(tǒng)行業(yè)的公司，只要滿足股票簡(jiǎn)稱不超過(guò)8個(gè)字就行，沒有其它限制，即使是連續(xù)虧損或者是有過(guò)黑歷史，也不會(huì)被添加特殊標(biāo)記。

不過(guò)，近幾年來(lái)，上市或公司改名的時(shí)候，投行會(huì)提醒公司，沒有國(guó)資背景的公司，不要叫中國(guó)XX、亞洲XX，XX國(guó)際，以免市場(chǎng)將其跟老千股聯(lián)想在一起。

上海證券報(bào)(ID:shzqbwx) 時(shí)娜 邱江