243億港元！中國最大啤酒廠做了個跟蘋果、康師傅一樣的決定

每經(jīng)記者 陳祺欣    每經(jīng)編輯 李凈翰    

方便面賣不動了？國內(nèi)方便面市場銷量連續(xù)5年下降已經(jīng)印證了這種說法。

手機不好賣了？據(jù)IDC統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年二季度全球智能手機出貨來量總體同比下滑1.8%。中國、歐美等市場需求增長乏力。

事實上，同樣遭遇這種瓶頸期的還有啤酒。廣發(fā)證券今年4月發(fā)布的研報稱，國內(nèi)啤酒行業(yè)未來5年總產(chǎn)量不會出現(xiàn)較大幅度波動。自2012年以來，國內(nèi)啤酒行業(yè)總量和人均啤酒消費量的增長率均在-5%和5%之間波動。高端產(chǎn)品的增速高于傳統(tǒng)低端啤酒，傳統(tǒng)的低利潤率搶奪市場份額的商業(yè)模式逐漸難以為繼。

辦法總比困難多。此前凈利潤連續(xù)四年下滑的康師傅控股（0322.HK）給出的答案是發(fā)力高端方便面，其2017年年報顯示，公司方便面業(yè)務(wù)實現(xiàn)收益226.2億元，同比增長4.91%。而蘋果給出的答案是賣更貴的iPhone，iPhone X和iPhone 8系列手機讓蘋果在2018年第三財季營收達到532.65億美元，同比增長17%，推動其總市值在昨晚（2日）首次站上萬億美元大關(guān)。

巨頭們的選擇出奇一致。今天（8月3日），華潤啤酒（0291.HK）在港交所公告，公司擬向喜力出售40%股份，對價243.5億港元。華潤創(chuàng)業(yè)擬以4.6億歐元的總現(xiàn)金對價購買0.9%的喜力股份。此外，華潤啤酒還與喜力就雙方集團達成長期戰(zhàn)略。公開資料顯示，華潤啤酒是國內(nèi)年銷量最高的啤酒集團（2017年銷量1181.9萬噸），依靠低價位的雪花啤酒，占據(jù)約四分之一的國內(nèi)市場。

每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，華潤啤酒在2017年業(yè)績報告中就明確指出，要優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、做大中高檔啤酒。喜力啤酒的零售價格幾乎是雪花的三倍，品牌形象也更加高端。

受上述消息影響，華潤啤酒開盤后股價一度上漲9%，隨后很快回落至0.42%的漲幅，表明市場仍有分歧或疑慮。

喜力獲配華潤啤酒40%股份

8月3日上午，華潤啤酒發(fā)布公告稱，持有該公司51.67%股權(quán)的控股股東——華潤集團（啤酒）有限公司（以下簡稱華潤啤酒）與喜力集團（以下簡稱喜力集團）達成協(xié)議，喜力獲配華潤啤酒40%股份；華潤啤酒控股股東華潤創(chuàng)業(yè)則以約4.64億歐元認購于泛歐交易所及OTCQX上市的Heineken N.V.約0.9%股權(quán)。

華潤啤酒還與喜力集團達成長期合作協(xié)議，在內(nèi)地、香港和澳門內(nèi)獨占使用喜力品牌的商標許可協(xié)議；喜力集團轉(zhuǎn)讓其在獨占地域的現(xiàn)有業(yè)務(wù)，并將業(yè)務(wù)與集團在中國境內(nèi)的啤酒業(yè)務(wù)融合；以及簽訂框架協(xié)議，公司能夠借助喜力集團的全球經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，支持和加快公司雪花品牌和其他中國啤酒品牌的國際成長。

華潤啤酒指出，交易事項提供了向高端啤酒市場擴展的重要戰(zhàn)略、長期發(fā)展以及價值提升的機會。

每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，喜力集團也在今天發(fā)布公告稱，喜力與華潤完美匹配，旨在贏取迅猛增長的中國高端啤酒市場。而中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，目前高檔、中檔及經(jīng)濟型啤酒銷售規(guī)模分別為1406.49億元、1446.55億元和2311.60億元，占比27.23%、28.01%和44.76%。憑借遠超中檔和經(jīng)濟型的單價，高檔啤酒僅用行業(yè)7%的銷量即創(chuàng)造了27%的行業(yè)銷售額。

創(chuàng)建于荷蘭阿姆斯特丹的喜力集團，是全球第二大啤酒釀酒商。2017年財報顯示，喜力全年實現(xiàn)營收219.08億歐元，同比增長5.4%，每百升營收增長2.1%；整合啤酒銷量2180萬噸，較去年增長8.9%；喜力品牌銷量360萬噸，同比增長4.5%；全年凈利潤22.47億歐元，同比增長7.1%。

盡管喜力啤酒早在1983年就進入中國市場，但該公司的高端品牌喜力在高端市場上一直遠遠落后于百威英博的百威啤酒。根據(jù)市場信息公司歐睿國際的數(shù)據(jù)，2016年，喜力在中國市場的占有率只有0.5%，而華潤啤酒的市場占有率超過四分之一。

華潤啤酒：要賺高檔啤酒的錢

3月21日，華潤雪花啤酒公司發(fā)布2017年報，啤酒銷量微弱上漲0.9%至1182萬千升，營業(yè)額297.3億元人民幣，年增長3.6%。

每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，華潤啤酒近年的銷售毛利率在33%左右，變化不大，而青島啤酒的毛利率達到了40%以上。

華潤啤酒的出廠單價更是低于青島啤酒。

華潤雪花CEO侯孝海在當時的業(yè)績說明會上表示，相比過去強調(diào)市場份額，公司現(xiàn)在更加關(guān)注收入的份額和利潤率的提升。值得一提的是，華潤啤酒在2013年就憑借“雪花臉譜”進行過高端市場的嘗試，零售價格在20元左右。

在8月3日上午的華潤喜力戰(zhàn)略合作高管電話會議上，華潤啤酒方面表示，中國的高端市場是一個發(fā)展迅速的細分，是未來啤酒行業(yè)決勝的關(guān)鍵。華潤啤酒堅定開啟了高端化的戰(zhàn)略，臉譜、SuperX以及未來很快要上市的高端產(chǎn)品是公司決勝的武器。但是公司發(fā)現(xiàn)在高端市場僅僅擁有國產(chǎn)品牌是不夠的，中國品牌是次要的力量，國際品牌是主要力量，在這種情況下，公司收購喜力，意圖增加雪花在高端的品牌組合。公司認為僅有本土品牌是不夠的，國際+中國品牌是雙輪驅(qū)動的品牌戰(zhàn)略。未來中國品牌可能也會發(fā)展很好，但是公司仍然需要國際品牌，公司的開放的，需要跟國際品牌的合作。

華潤啤酒還表示，公司的戰(zhàn)略目標是這樣的，5年之內(nèi)應(yīng)該是在目前的格局下有較強的勝出者，但是還達不到美國的狀態(tài)。高端市場是嘉士伯跟隨百威，華潤拼命狂奔，未來公司希望能做到第一。5年之內(nèi)公司希望在高端市場占有一個較強的位置。

啤酒行業(yè)專家方剛在接受每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者采訪時表示，這是互補性很強的一次合作，喜力在中國的業(yè)務(wù)并不強，所以通過中國啤酒老大華潤啤酒來把自己的渠道和市場做強，因為喜力把中國區(qū)的業(yè)務(wù)及喜力品牌在中國的授權(quán)給了華潤啤酒，這一塊對喜力來說是薄弱的短板。對華潤啤酒來說，在中低端上很強，但在高端超高端方面相對乏力，喜力的品牌能把華潤啤酒高端超高端這一塊補強。喜力在全球的渠道能幫助華潤啤酒走向全世界，雙方各取所需，互補性很強，是一次一加一大于二的合作。問題可能就在于雙方的整合，但這對于啤酒行業(yè)兩大巨頭來說應(yīng)該不是難事。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風險自擔）