又見大跌，市場(chǎng)底在哪兒？A股估值已到歷史低位，北上資金兩個(gè)月已買600多億元！

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 吳永久    

8613.84點(diǎn)，深成指創(chuàng)三年新低！

5964.76點(diǎn)，中小板指創(chuàng)三年新低！

1484.48點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指同樣創(chuàng)下三年來新低！

雖然未破2700點(diǎn)，但滬指全天下跌2%，以2768點(diǎn)報(bào)收，走勢(shì)同樣低迷。不過值得注意的是，在股指不斷下行尋底的過程中，目前滬指PE已經(jīng)只有12.87倍，處于歷史絕對(duì)低位，同樣另外三大股指PE也均在歷史低位，相比海外市場(chǎng)，A股估值優(yōu)勢(shì)已開始顯現(xiàn)。

估值底部已漸顯

由于中美貿(mào)易摩擦又有變化，這對(duì)市場(chǎng)情緒造成了不小影響，加之這兩天房地產(chǎn)板塊連續(xù)回落，也影響股指走勢(shì)。

受此兩大利空因素影響，A股市場(chǎng)8月2日避險(xiǎn)情緒濃厚，滬深兩市開盤后便雙雙下挫，盤中深成指最低跌至8613.84點(diǎn)，創(chuàng)了三年以來新低，而中小板指和創(chuàng)業(yè)板指盤中同樣創(chuàng)了三年來新低，表現(xiàn)低迷。雖然尾市有資金入場(chǎng)做多，但截止收盤，滬指全天下跌2%，以2768.02點(diǎn)報(bào)收，失守2800點(diǎn)關(guān)口。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，雖然進(jìn)入8月，A股連續(xù)調(diào)整，但從目前A股整體估值來看，其實(shí)已到歷史低位，或許未來下跌空間有限。

根據(jù)WIND資訊最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月1日，滬市平均市盈率為12.87倍，這與2014年四季度滬市估值水平相當(dāng)，而近20年以來，滬市最低市盈率只有9.84倍，從A股內(nèi)部看，滬市市盈率已處于歷史低位，而從外部來看，目前主要經(jīng)濟(jì)體股市如德國DAX指數(shù)的PE為14倍，日本日經(jīng)225指數(shù)的PE為17倍，美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)市盈率都是25倍左右，滬市估值明顯低于這些經(jīng)濟(jì)體，估值優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)。

再看滬深300平均市盈率，截止8月1日，其數(shù)值為11.8倍，同樣也是3年以來新低，中小板市場(chǎng)市盈率跌至28.14倍，更是創(chuàng)了4年新低，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)雖市盈率為48.09倍，但也處于該板塊的歷史低位。

太平洋證券在其研報(bào)中指出，對(duì)比2013年6月25日和2016年1月27日兩次市場(chǎng)低點(diǎn)A股指數(shù)估值，目前重要指數(shù)估值向下空間有限。

市場(chǎng)底構(gòu)造在路上

“最近政策面積極因素很多，可以這么理解，在滬指2750點(diǎn)一帶，應(yīng)該是A股的政策底，如今就是靜候市場(chǎng)底的形成，從中美貿(mào)易摩擦的影響來看，我覺得心理層面干擾會(huì)有，但對(duì)市場(chǎng)影響應(yīng)該是逐步遞減的，今日市場(chǎng)低迷，心理層面擔(dān)憂仍是主要原因。大盤從2690點(diǎn)到2900點(diǎn)又回到2750點(diǎn)一帶，我覺得目前處于一個(gè)市場(chǎng)筑底的過程，貨幣政策有松動(dòng)，沒有理由繼續(xù)對(duì)A股悲觀，所以對(duì)未來一段時(shí)間市場(chǎng)，我還是保持樂觀，市場(chǎng)存在交易性機(jī)會(huì)。”一深圳不愿具名私募經(jīng)理告訴火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）。

值得注意的是，8月2日，人民日?qǐng)?bào)評(píng)論也表示：

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)中向好，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新經(jīng)濟(jì)成長和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)均保持良好態(tài)勢(shì)。金融系統(tǒng)團(tuán)結(jié)協(xié)作，監(jiān)管體系建設(shè)和金融風(fēng)險(xiǎn)處置取得積極成效，結(jié)構(gòu)性去杠桿有序推進(jìn)，高風(fēng)險(xiǎn)金融業(yè)務(wù)收縮，一些機(jī)構(gòu)野蠻擴(kuò)張行為收斂，金融亂象得到初步遏制，市場(chǎng)約束逐步增強(qiáng)。對(duì)資本市場(chǎng)依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，重拳打擊市場(chǎng)亂象，凈化重塑市場(chǎng)生態(tài)，市場(chǎng)長期穩(wěn)健運(yùn)行的基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)。

另一方面，今年以來，A股多家上市公司披露大股東增持、股份回購公告。初步統(tǒng)計(jì)，滬市已有201家公司披露大股東及董監(jiān)高增持計(jì)劃，累計(jì)承諾增持金額超過300億元，實(shí)際已增持約167億元。上市公司及其大股東回購或增持公司股份，通常表明其對(duì)公司經(jīng)營和發(fā)展的堅(jiān)定信心。同時(shí)，今年以來海外機(jī)構(gòu)資金對(duì)A股市場(chǎng)也呈現(xiàn)持續(xù)流入狀態(tài)。

招商證券分析指出，A股進(jìn)入8月份，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望繼續(xù)提升，個(gè)股機(jī)會(huì)將明顯增多。這主要有4大理由，

首先，管理層定調(diào)積極財(cái)政政策更加積極，有關(guān)政策預(yù)期逐漸提升，從而緩解海外不確定因素帶來的影響；其次，市場(chǎng)流動(dòng)性繼續(xù)邊際改善，除此前降準(zhǔn)、定向MLF等措施外，央行或?qū)⒄{(diào)整MPA部分考核參數(shù)以維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定；再次，8月底MSCI納入A股市場(chǎng)5%權(quán)重中的第二部分2.5%將會(huì)納入，由此將帶來400億元的增量資金。從此前5月份的情況來看，增量資金明顯流入藍(lán)籌板塊；最后，8月份將進(jìn)入A股公司半年報(bào)業(yè)績集中披露期，從業(yè)績預(yù)告情況來看，周期、消費(fèi)、醫(yī)藥等行業(yè)公司業(yè)績較好，有利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提高。不過招商證券提出，8月份海外不確定因素對(duì)市場(chǎng)仍有擾動(dòng)。

火山君發(fā)現(xiàn)，從滬深港通的北向資金來看，6月以來，截至8月2日，合計(jì)流入A股市場(chǎng)的資金達(dá)658億元。

（本文封面圖來自攝圖網(wǎng)）