北汽新能源計劃8月上市 北汽鵬龍IPO箭已在弦

北汽新能源登陸資本市場已進入倒計時狀態(tài)。日前，一位不愿透露姓名的北汽集團內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者獨家透露，北汽新能源計劃于8月8日完成借殼上市，目前該公司正在為此事進行緊鑼密鼓地籌備。

對此，有北汽新能源內(nèi)部管理人員向記者透露，該公司8月上市是大概率事件，“這件事在公司內(nèi)部已經(jīng)公開，但具體是不是8月8日還不十分確定”。

值得注意的是，7月28日，北汽新能源計劃借殼上市的公司北京前鋒電子股份有限公司（以下簡稱前鋒股份，600733）已發(fā)布公告稱，北京汽車集團有限公司等35名交易對方持有的北京新能源汽車股份有限公司（即北汽新能源）100%股權(quán)過戶手續(xù)及相關(guān)工商變更登記手續(xù)已完成。這意味著北汽新能源上市在即。

已完成資產(chǎn)交割

根據(jù)前鋒股份7月28日公告，該公司與北汽集團的交易方案為：前鋒股份以截至2017年10月31日擁有的全部資產(chǎn)和負(fù)債作為置出資產(chǎn)，與北汽集團截至2017年10月31日持有的北汽新能源股份中的等值部分進行置換，前鋒股份置出的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)由北汽集團指定四川新泰克數(shù)字設(shè)備有限責(zé)任公司（以下簡稱四川新泰克）承接。

同時，前鋒股份向北汽集團及其他北汽新能源股東發(fā)行股份，購買其持有的剩余全部北汽新能源股權(quán)。該公司向北汽集團等交易對方非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格為37.66元/股，為定價基準(zhǔn)日前120個交易日股票交易均價的90%。

截至2017年10月31日，此次交易擬置出資產(chǎn)評估價值約為1.87億元，北汽新能源100%股權(quán)評估值約為288.4955億元。

據(jù)了解，今年7月18日，前鋒股份與北汽集團及四川新泰克已簽署《置出資產(chǎn)交割確認(rèn)書》，完成置出資產(chǎn)交割手續(xù)。北汽集團將其持有的與置出資產(chǎn)等值的北汽新能源約3435.52萬股股份交割至前鋒股份名下。7月26日，北京市工商局大興分局向北汽新能源換發(fā)了新的營業(yè)執(zhí)照。截至7月28日公告發(fā)布日，此次交易項下置入資產(chǎn)北汽新能源100%股權(quán)已經(jīng)全部過戶至前鋒股份。

同時，根據(jù)前鋒股份與北汽新能源股東簽署的《置出資產(chǎn)交割確認(rèn)書》，自2018年7月18日起，前鋒股份已經(jīng)完成對北汽集團所負(fù)的置出資產(chǎn)交付義務(wù)。

目前，前鋒股份尚需就上述交易涉及的股份變動事宜向中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司、上海證券交易所辦理新增股份登記手續(xù)及上市手續(xù)；尚需向工商行政管理機關(guān)申請辦理注冊資本變更等工商登記變更手續(xù)，以及《公司章程》修訂等相關(guān)事宜。

值得注意的是，今年6月1日，前鋒股份已收到中國證監(jiān)會《關(guān)于核準(zhǔn)成都前鋒電子股份有限公司向北京汽車集團有限公司等發(fā)行股份購買資產(chǎn)并目擊配套資金的批復(fù)》。目前，前鋒股份部分置出資產(chǎn)尚待辦理權(quán)屬轉(zhuǎn)移涉及的過戶登記手續(xù)。但北汽新能源登陸資本市場的時間點已經(jīng)越來越近，屆時它將成為中國新能源整車第一股。

“后補貼時代”盈利能力待考

事實上，在北汽新能源成立之初，北汽集團就為其規(guī)劃好了未來獨立上市的成長路徑。自去年12月宣布啟動上市計劃后，北汽新能源的上市之路可謂平順。

從北京市國資委無償劃轉(zhuǎn)前鋒股份大股東股權(quán)，到北汽新能源進入董事會，擬定股改方案、資產(chǎn)置換方案、股東結(jié)構(gòu)優(yōu)化、對未來發(fā)展做出重大承諾，再到重組計劃報審，今年6月1日收到中國證監(jiān)會批復(fù)，現(xiàn)在北汽新能源距離上市確實只差一步之遙。

在全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹看來，前鋒股份重組方案能夠迅速過會的主要原因之一是北汽新能源汽車銷量的快速增長，也體現(xiàn)了國家政策層面對新能源汽車產(chǎn)業(yè)的大力支持。

但北汽新能源的實際盈利能力并不高。根據(jù)《收購報告書》顯示，北汽新能源在2015年、2016年和2017年1~10月的營收分別為34.71億元、93.72億元和73.77億元；同期凈利潤分別為負(fù)1.84億元、1.08億元和3924.4萬元。

值得注意的是，在北汽新能源的利潤收入中，政府補貼占據(jù)了較大比重。數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年和2017年1~10月，北汽新能源計入當(dāng)期損益的政府補助分別為5796.28萬元、1.48億元和2475.25萬元。

而隨著新能源補貼政策調(diào)整和“退坡”時間點的臨近，北汽新能源與其他新能源車企一樣，面臨著如何解決盈利難題的困擾。

據(jù)了解，根據(jù)最新的新能源汽車補貼政策，北汽新能源已經(jīng)將低續(xù)航里程的EC系列車型停產(chǎn)，切換到續(xù)航里程更高的EX系列車型。但產(chǎn)品層面的技術(shù)升級已經(jīng)對北汽新能源的終端銷量產(chǎn)生影響。

數(shù)據(jù)顯示，今年6月，北汽新能源所有車型銷量僅為9664輛，排在比亞迪和上汽乘用車之后，位列當(dāng)月新能源乘用車銷量第三位。其中，EC系列車型僅出售了3輛，EX系列車型銷量為5708輛，占比達59%。而在今年5月，北汽新能源還排在當(dāng)月新能源乘用車銷量榜首之位。

北汽鵬龍準(zhǔn)備IPO

如果北汽新能源能在8月順利登陸資本市場，北汽集團旗下將擁有三大上市公司——北京汽車（01958，HK）、福田汽車（600166，SH）和北汽新能源。但北汽集團的野心還不止于此。

據(jù)上述北汽集團內(nèi)部人士向記者透露，北汽新能源之后，北汽集團將打造第四家上市公司，這家公司就是北京北汽鵬龍汽車服務(wù)貿(mào)易股份有限公司（以下簡稱北汽鵬龍）。

北汽鵬龍是北汽集團四大股份、五大平臺之一。自成立以來，通過對集團內(nèi)服務(wù)貿(mào)易企業(yè)資源的優(yōu)化重組，完善并豐富了汽車后市場產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)了集團內(nèi)部整車、零部件制造企業(yè)與服務(wù)貿(mào)易業(yè)務(wù)的對接和聯(lián)動。目前，北汽鵬龍已經(jīng)在汽車配件、汽車物流、汽車廣告、集團采購、二手車拍賣、出租租賃業(yè)務(wù)等領(lǐng)域均有布局。

“與其他自主板塊相比，北汽鵬龍實際上是北汽集團旗下盈利能力最強的公司之一。特別是在服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域，北京現(xiàn)代、北京奔馳等經(jīng)銷商業(yè)務(wù)，北汽鵬龍均有涉及。”一位對北汽集團熟悉的內(nèi)部人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者說。

以2017年上半年為例，北汽鵬龍實現(xiàn)營業(yè)收入169.3億元，同比增長33%，利潤總額9.23億元，同比增長49%，創(chuàng)歷史最好水平；在北汽集團所有二級平臺中，北汽鵬龍營業(yè)收入占比列第四位，利潤總額占比列第三位。

北汽鵬龍上述業(yè)績的取得與奔馳板塊發(fā)力密切相關(guān)。據(jù)北汽鵬龍方面披露，2017年，其奔馳經(jīng)銷店業(yè)務(wù)高速增長，營業(yè)收入和利潤總額比去年同期分別增長了48%和261%。

值得注意的是，2017年2月原北京現(xiàn)代常務(wù)副總經(jīng)理劉智豐因業(yè)績突出、任滿兩屆，被調(diào)任北汽鵬龍總經(jīng)理。據(jù)了解，劉智豐到任北汽鵬龍后，其肩負(fù)的主要任務(wù)就是推動該公司完成上市。

截至記者發(fā)稿，北汽方面對北汽鵬龍上市計劃并無回應(yīng)。但記者在北汽鵬龍披露的“2017年年中管理大會”信息中發(fā)現(xiàn)，北汽集團黨委副書記、總經(jīng)理張夕勇在講話中特別提到“北汽鵬龍要搶抓機遇，重組后盡快啟動上市工作”。北汽鵬龍董事長張健也表示，要力爭到“十三五”末，將北汽鵬龍發(fā)展成為千億級服務(wù)貿(mào)易平臺，并完成IPO上市。