中國(guó)不同意！高通440億美元交易黃了，損失的不止20億美元“分手費(fèi)”

每經(jīng)記者 王晶    每經(jīng)編輯 何小桃    

當(dāng)時(shí)間終于走過(guò)北京時(shí)間7月26日12:00，全球史上最大的芯片并購(gòu)案，正式落幕。

盡管為了獲得中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，這樁交易的截止時(shí)間一再延長(zhǎng)，高通還是沒(méi)有等來(lái)一個(gè)“YES”。此前高通已經(jīng)獲得包括美國(guó)、歐盟在內(nèi)的全球8個(gè)主要市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)，中國(guó)成為決定這起440億美元聯(lián)姻的最后一個(gè)把關(guān)人。

7月26日，中國(guó)商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，高通收購(gòu)恩智浦一案具體情況可向國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局詳細(xì)了解。“該案屬于反壟斷執(zhí)法問(wèn)題，與中美經(jīng)貿(mào)無(wú)關(guān)。”

圖片來(lái)源：商務(wù)部網(wǎng)站

對(duì)于高通，這顯然是一個(gè)悲傷的結(jié)局，不僅20個(gè)月為交易奔走的努力成為徒勞，還不得不拿出20億美元的“分手費(fèi)”。更重要的是，高通多元化的發(fā)展，切入汽車(chē)、物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的宏大藍(lán)圖遭受重大挫折。

“高帥富”高通情定“白富美”恩智浦

回顧高通的收購(gòu)歷程，可謂道阻且長(zhǎng)。

早在2016年10月，高通便提出了對(duì)于恩智浦的收購(gòu)提案。

交易的一方高通是當(dāng)前全球手機(jī)芯片霸主，占有全球四成以上的手機(jī)芯片份額。長(zhǎng)期以來(lái)，高通通過(guò)“高通稅”的方式躺著賺錢(qián)。對(duì)中國(guó)手機(jī)品牌，不論是否使用高通芯片，都需要向其支付專(zhuān)利費(fèi)。此前，高通對(duì)智能手機(jī)三模機(jī)型按照整機(jī)比例的3.5%、五模機(jī)型按照整機(jī)比例的5%收取專(zhuān)利費(fèi)用，在2015年國(guó)家發(fā)改委介入后，修改為“在我國(guó)境內(nèi)使用而銷(xiāo)售的手機(jī)，按整機(jī)批發(fā)凈售價(jià)的65%收取專(zhuān)利許可費(fèi)。”可以說(shuō)高通是名副其實(shí)的“高富帥”，但也留下了“專(zhuān)利流氓”的惡名。

資料圖（圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)）

交易的另一方恩智浦是一家來(lái)自荷蘭的半導(dǎo)體公司。雖然不如高通名頭響亮，但恩智浦也出自名門(mén)，它的前身是飛利浦半導(dǎo)體部門(mén)，2006年從飛利浦分離出來(lái)，目前已成為全球最大的汽車(chē)半導(dǎo)體公司，主要提供汽車(chē)電子、智能識(shí)別、家庭娛樂(lè)、手機(jī)和個(gè)人移動(dòng)通信、多重市場(chǎng)半導(dǎo)體等領(lǐng)域的產(chǎn)品與解決方案，是全球排名前十的半導(dǎo)體公司。

更重要的是，高通與恩智浦具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。對(duì)于高通來(lái)說(shuō)，全球智能手機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)飽和狀態(tài)，高通必須擴(kuò)張業(yè)務(wù)領(lǐng)域。一旦高通收購(gòu)恩智浦成功，業(yè)務(wù)將擴(kuò)展到汽車(chē)電子、身份識(shí)別、射頻以及其它領(lǐng)域，屆時(shí)，高通很有可能將在手機(jī)領(lǐng)域的“高通稅”模式復(fù)制到智能汽車(chē)、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。

7月上旬，高通高級(jí)工程副總裁兼技術(shù)許可業(yè)務(wù)（QTL）法律顧問(wèn)陳立人曾透露高通對(duì)自動(dòng)駕駛和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。其中，自動(dòng)駕駛將以汽車(chē)中的通訊裝置MTU的價(jià)格為基數(shù)，收取不超過(guò)5%的許可費(fèi)用。物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備以其中的M2M模塊來(lái)做參考，每個(gè)部件收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為50美分。

20個(gè)月努力前功盡棄，440億美元交易黃了

正是對(duì)于整個(gè)物聯(lián)網(wǎng)的野心，對(duì)于拿下恩智浦，高通顯示出志在必得的氣勢(shì)。

在收購(gòu)價(jià)上，高通展現(xiàn)了足夠的誠(chéng)意。在最初提出的約380億美元的收購(gòu)價(jià)被恩智浦股東拒絕后，高通將收購(gòu)價(jià)提高至440億美元。

與此同時(shí)，由于收購(gòu)存在壟斷嫌疑，這起交易還需要全球主要市場(chǎng)監(jiān)管者的批準(zhǔn)。在這筆交易中，高通需要說(shuō)服美國(guó)、歐盟、中國(guó)、韓國(guó)、日本、俄羅斯等9個(gè)全球反壟斷機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)許。

今年1月18日高通宣布韓國(guó)和歐盟批準(zhǔn)了此次交易，這意味著，僅剩中國(guó)未做決定。根據(jù)高通公司2017財(cái)年財(cái)報(bào)，高通公司223億美元的收入中有65%來(lái)自中國(guó)業(yè)務(wù)，也就是說(shuō)高通不可能繞過(guò)中國(guó)監(jiān)管部門(mén)完成這次交易。

不過(guò)，這筆交易的審批在中國(guó)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)半年多的延宕。期間，曾經(jīng)一度有多家媒體報(bào)道，中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)已同意高通恩智浦交易，但隨后被證偽。

資料圖（圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)）

為了等待中國(guó)的準(zhǔn)許令，高通多次延長(zhǎng)對(duì)恩智浦的要約收購(gòu)時(shí)間。紐約時(shí)間7月25日晚23：59（北京時(shí)間7月26日11:59）成為最后的期限。

在當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月25日的財(cái)報(bào)會(huì)議上，有分析師問(wèn)，為何不繼續(xù)延長(zhǎng)要約給監(jiān)管方更多時(shí)間時(shí)，高通CEO史蒂夫·莫倫科夫(Steve Mollenkopf)表示：“高通除了通過(guò)并購(gòu)尋求新機(jī)遇的同時(shí)，也需要提供確定性，不僅是給投資人和合作方確定性，也需要給員工以確定性。”

根據(jù)今年3月通過(guò)的《國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案》，多年來(lái)分散在商務(wù)部、發(fā)改委、工商總局的反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)被統(tǒng)一歸屬在國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局。5月中上旬，中國(guó)商務(wù)部反壟斷局也正式并入新成立的國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局。根據(jù)第一財(cái)經(jīng)此前的消息，商務(wù)部原班人馬負(fù)責(zé)該案進(jìn)展。

業(yè)績(jī)超預(yù)期，啟動(dòng)300億美元回購(gòu)計(jì)劃

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月25日，高通發(fā)布了2018財(cái)年第三財(cái)季財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，高通本財(cái)季總營(yíng)收為56億美元，與去年同期的54億美元相比增長(zhǎng)4%，超出預(yù)期；凈利潤(rùn)為12億美元，與去年同期的9億美元相比增長(zhǎng)41%；每股攤薄收益為0.82美元，與去年同期的0.58美元相比增長(zhǎng)41%。

從各個(gè)業(yè)務(wù)版塊來(lái)看，生產(chǎn)手機(jī)等設(shè)備芯片的CDMA技術(shù)集團(tuán)第二季度營(yíng)收為40.87億美元，與去年同期的40.52億美元相比增長(zhǎng)1%，與上一季度的38.97億美元相比增長(zhǎng)5%。高通CFO喬治·戴維斯（George Davis）在財(cái)報(bào)會(huì)議中稱(chēng)，該部門(mén)的業(yè)績(jī)反映了中國(guó)設(shè)備制造商的“強(qiáng)勁需求”以及蘋(píng)果的“需求在下降”。

資料圖（圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)）

高通技術(shù)授權(quán)集團(tuán)第二季度營(yíng)收為14.65億美元，與去年同期的11.72億美元相比增長(zhǎng)25%，與上一季度的12.6億美元相比增長(zhǎng)16%。

高通預(yù)計(jì)，下一季度的營(yíng)收為51億美元至59億美元，不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，攤薄后每股收益預(yù)期為75美分至85美分。

史蒂夫·莫倫科夫表示：“第三財(cái)季的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們的預(yù)期，這得益于整個(gè)公司強(qiáng)有力的執(zhí)行，包括技術(shù)許可業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。我們收購(gòu)恩智浦的協(xié)議將在今天（美國(guó)時(shí)間）截止，如屆時(shí)未收到任何新信息，我們計(jì)劃終止收購(gòu)協(xié)議。此外，在協(xié)議終止后，我們會(huì)按照此前計(jì)劃啟動(dòng)多達(dá)300億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃，為我們的股東提供巨大的價(jià)值。”