防“踩雷” 券商股票質(zhì)押嚴(yán)把風(fēng)控關(guān)

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興業(yè)證券7月24日公告稱，長(zhǎng)生生物兩名主要股東虞臣潘和張洺豪的質(zhì)押融資合計(jì)6.75億元，按照7月24日收盤價(jià)計(jì)算，二者履約保障比例分別為277.10%和306.62%，處于安全線以上。當(dāng)被問(wèn)及后續(xù)有如何處置預(yù)案時(shí)，興業(yè)證券表示一切以公告為準(zhǔn)。值得注意的是，為降低違約風(fēng)險(xiǎn)，興業(yè)證券已于近日要求融資人張洺豪補(bǔ)充質(zhì)押。業(yè)內(nèi)人士表示，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，券商在從事股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)從源頭上加強(qiáng)風(fēng)控，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行優(yōu)選。

補(bǔ)充質(zhì)押以降低違約風(fēng)險(xiǎn)

就在7月23日，長(zhǎng)生生物公告稱，作為公司副董事長(zhǎng)、副總經(jīng)理以及實(shí)際控制人之一的張洺豪進(jìn)行了三筆補(bǔ)充質(zhì)押，質(zhì)押起始日均為7月20日，質(zhì)押到期日為2019年3月和4月不等，三筆補(bǔ)充質(zhì)押共計(jì)7336.24萬(wàn)股，質(zhì)權(quán)人為興業(yè)證券。至此，張洺豪累計(jì)質(zhì)押長(zhǎng)生生物股份達(dá)16686.24萬(wàn)股，占其持股比例的95.87%，占長(zhǎng)生生物股本總額的17.14%。

業(yè)內(nèi)人士表示，補(bǔ)充質(zhì)押是為了將履約保證比例控制高于質(zhì)押預(yù)警線，因?yàn)槁募s保證比例的計(jì)算方法為質(zhì)押物市值/實(shí)際融資金額。興業(yè)證券也在互動(dòng)平臺(tái)表示，在關(guān)注到長(zhǎng)生股價(jià)下跌后，為了降低風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)公司利益，按相關(guān)程序要求融資人補(bǔ)充擔(dān)保物，故7月20日長(zhǎng)生生物公告張洺豪補(bǔ)充質(zhì)押7336.24萬(wàn)股，并不存在“長(zhǎng)生生物出事我們還借錢給他”的說(shuō)法。

23日，深交所發(fā)布公告稱，已對(duì)長(zhǎng)生生物大股東、董監(jiān)高所持有的股份進(jìn)行限售處理。興業(yè)證券在當(dāng)晚的公告中稱，鑒于長(zhǎng)生生物已被國(guó)家藥監(jiān)局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，深交所對(duì)長(zhǎng)生生物大股東、董監(jiān)高所持股份實(shí)施限售，公司將實(shí)時(shí)跟蹤事態(tài)發(fā)展，及時(shí)評(píng)估對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況的影響并作出應(yīng)對(duì)。

加強(qiáng)風(fēng)控精選項(xiàng)目

受公司基本面惡化以及市場(chǎng)環(huán)境震蕩等因素綜合影響，今年以來(lái)，一些質(zhì)押股份出現(xiàn)過(guò)爆倉(cāng)情況，個(gè)別股東出現(xiàn)過(guò)違約，不少機(jī)構(gòu)因此“踩雷”。

今年6月，西部證券稱，公司于6月15日收到陜西證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書(shū)，因公司股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)部分風(fēng)控指標(biāo)設(shè)置不審慎，業(yè)務(wù)決策標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行不嚴(yán)格、盡職調(diào)查不充分、交易跟蹤管理不完善，業(yè)務(wù)發(fā)生較大風(fēng)險(xiǎn)，暫停股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)6個(gè)月，暫停期為2018年6月25日至2018年12月25日。據(jù)悉，西部證券此次股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)受罰，主要原因是因?yàn)闃?lè)視網(wǎng)股票質(zhì)押業(yè)務(wù)“踩雷”。

今年一季度，西部證券曾公告稱，西部證券被迫計(jì)提4.394億元資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金，超過(guò)該公司2017年度經(jīng)審計(jì)歸母凈利潤(rùn)的30%。值得注意的是，興業(yè)證券近日在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司未涉足樂(lè)視股份的質(zhì)押業(yè)務(wù)。

截至目前，一些基金公司已下調(diào)了長(zhǎng)生生物的估值。從興業(yè)證券公告的數(shù)據(jù)來(lái)看，長(zhǎng)生生物的兩筆股票質(zhì)押交易目前的履約保障比例相對(duì)較高，尚無(wú)平倉(cāng)壓力。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，在質(zhì)押方及時(shí)追加擔(dān)保物并正常付息的前提下，質(zhì)押業(yè)務(wù)不應(yīng)被視為壞賬。正常業(yè)務(wù)的壞賬計(jì)提比例為千分之五，存在退市風(fēng)險(xiǎn)的股票計(jì)提比例可能更高一些，具體比例由公司依情況而定，但不會(huì)視為全額壞賬。為防“爆倉(cāng)”，質(zhì)權(quán)人或盡量將質(zhì)押的股權(quán)控制在自己手中，以便質(zhì)押方公司未來(lái)退市，大股東無(wú)力還錢時(shí)，變賣其股權(quán)收回本金。

有法律界人士對(duì)記者表示，如果質(zhì)押方發(fā)生違約，券商通常有三種處理方式：首先是補(bǔ)充質(zhì)押。上述興業(yè)證券要求質(zhì)押方補(bǔ)充質(zhì)押便是出于降低違約風(fēng)險(xiǎn)的考量。其次，券商可以通過(guò)與融資人協(xié)商還款，制定提前還款計(jì)劃，提供包括房產(chǎn)等多種形式的資產(chǎn)擔(dān)保，保障融出資金安全。第三，如果前兩者不能實(shí)現(xiàn)債權(quán)，券商還可通過(guò)司法手段追償，通過(guò)各種合法方式維護(hù)債權(quán)人利益。

券商人士表示，為防止“踩雷”，機(jī)構(gòu)還是要加強(qiáng)風(fēng)控，精選質(zhì)押項(xiàng)目。具體來(lái)說(shuō)，在選擇項(xiàng)目時(shí)，機(jī)構(gòu)要慎之又慎，從基本面、財(cái)務(wù)狀況等多方面分析，主動(dòng)剔除現(xiàn)金流不太好或者市盈率畸高的公司。風(fēng)控方面，機(jī)構(gòu)要根據(jù)實(shí)際情況對(duì)質(zhì)押率進(jìn)行一定的控制。此外，機(jī)構(gòu)最好設(shè)立專門的法律部門來(lái)參與此項(xiàng)業(yè)務(wù)，從源頭上防范風(fēng)險(xiǎn)。