重組標的業(yè)績預測降幅超三成 四通新材：因競爭和材料漲價

每經(jīng)實習記者 滑昂 記者 岳琦    每經(jīng)編輯 趙橋    

立中股份再次曲線回歸A股的道路并不平坦。

7月24日晚，對于收購立中股份重組，四通新材（300428，SZ）發(fā)布公告回復深交所問詢函。針對擬收購標的公司在兩次重組交易中業(yè)績預測差異問題，四通新材給出了“市場競爭加劇”、“原材料價格上升”的解釋。

在7月10日晚間，四通新材公告，公司擬以25.5億元間接收購立中股份100%股權。四通新材和立中股份的實際控制人均為臧氏家族。四通新材曾在2016年2月擬對立中股份多數(shù)股權進行收購，但隨后收購終止，而立中股份則于2017年開啟IPO之路。今年1月，立中股份IPO闖關失敗，如今再次謀求“嫁”入四通新材。

2016年2月，四通新材曾計劃以發(fā)行股份形式收購天津企管（立中股份股東）100%股權并募集配套資金，總計25.5億元的作價對立中股份進行重組。在前次重組公告中，關于標的公司2018年至2020年年凈利潤的預計分別為3.26億元、3.87億元和4.20億元。

而在四通新材今年7月提出的重組方案中，標的公司2018年、2019年和2020年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的預測凈利潤分別不低于2.7億元、2.9億元和3.1億元，預測凈利潤累計降幅達到了30.22%。

對此，四通新材解釋稱，主要是基于市場競爭加劇以及原材料價格上升的考慮。據(jù)其披露，汽車鋁合金車輪行業(yè)競爭具有較強的價格競爭色彩，為擴大市場占有率，國內(nèi)汽車廠以價格戰(zhàn)方式提高銷量，于2016年標的公司所處的競爭環(huán)境相比，2018年標的公司市場競爭存在一定壓力，預測毛利率較歷史期有所下降。

另據(jù)四通新材公告，立中股份產(chǎn)品主要原材料電解鋁價格，自2016年到2017年的漲幅為15.53%，雖然其會根據(jù)原材料價格與下游廠商進行溝通產(chǎn)品價格，但由于下游的滯后性，導致2018年預測的毛利率低于歷史期水平。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，相比四通新材2016年針對立中股份的重組預案，雖然本次重組預案中凈利潤的預測“更保守”，但標的預估值卻從23.3億元增長到了本次評估的25.51億元，增加了2.21億元，這也成為了深交所在問詢函中關注的點之一。

四通新材回復稱，立中股份未經(jīng)審計的歸屬于母公司所有者權益為19.56億元，較前次重組基準日凈資產(chǎn)9.76億元，增加了9.8億元，且前次重組基準日后實際增加投資共計2.2億元，故認為測算結果存在合理性。

回望此前，立中股份回歸A股的道路可謂曲折。兩年多時間里兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)最終還是回到了置入同一控制人已上市主體的路線。但在盈利能力下滑的背景下，這次重組能否順利推進還有待觀察。

7月25日，《每日經(jīng)濟新聞》記者就此致電四通新材證券部，但截至發(fā)稿前未得到回復。