從"買買買"到"賣賣賣" 京威股份還能挺多久?

幾經(jīng)爭(zhēng)議，京威股份“揮淚甩賣”的故事塵埃落地。

日前，北京威卡威汽車零部件股份有限公司（以下稱：京威股份）公告：同意批準(zhǔn)公司以15.38億元的價(jià)格出售公司持有的寧波福爾達(dá)智能科技有限公司100%股權(quán)；同意批準(zhǔn)公司以5億元的價(jià)格出售公司持有的上海福宇龍汽車科技有限公司100%的股權(quán)；同意批準(zhǔn)公司以0.9億元的價(jià)格出售公司持有的上海福太隆汽車電子科技有限公司54.4%的股權(quán)。

三年前，京威股份大舉投資新能源汽車領(lǐng)域，相繼收購(gòu)了五洲龍、長(zhǎng)春新能源、江蘇卡威等三家新能源整車廠。但這兩年補(bǔ)貼大幅下滑，其參股的上述三家整車廠持續(xù)虧損，2017年總計(jì)虧損達(dá)3.58億元。

迫于資金壓力，京威股份頻頻出售旗下子公司股權(quán)。今年4月，京威股份轉(zhuǎn)讓了其持有寧波京威電池、正道京威控股、寧波正威等三份寧波新能源產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目相關(guān)股權(quán)。而近期，京威股份再次出售旗下3家盈利良好的子公司股權(quán)。

作為知名的零部件企業(yè)，京威股份向新能源汽車產(chǎn)業(yè)擴(kuò)展的戰(zhàn)略意圖再明顯不過，卻在短短三年時(shí)間折戟沉沙。是什么機(jī)緣讓京威股份涉足新能源汽車領(lǐng)域？又是什么原因讓其陷入如今的窘境？在新能源汽車面臨洗牌的背景下，京威股份是否就此走上絕路？

押注新能源 開啟“狂買”模式

時(shí)間回溯至2015年。

2015年11月，京威股份認(rèn)購(gòu)長(zhǎng)春新能源汽車股份有限公司（簡(jiǎn)稱：長(zhǎng)春新能源汽車）20%股權(quán)，由此與動(dòng)力電池企業(yè)寧德時(shí)代、充電設(shè)施企業(yè)青島特來電構(gòu)成合作關(guān)系；不到一個(gè)月，京威股份成為深圳五洲龍第二大股東。2016年6月，京威股份以10.5億元購(gòu)買江蘇卡威35%股權(quán)，獲得更多電動(dòng)汽車技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)及其他資源。

再到今年2月，京威股份表示，擬收購(gòu)江蘇卡威其余的65%股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊?，江蘇卡威將成為京威股份的全資子公司，其燃油車以及新能源汽車的生產(chǎn)資質(zhì)也都將由京威股份獲得。按照對(duì)江蘇卡威的整體預(yù)估值，京威股份需要支付約30億元。

深圳市五洲龍汽車股份有限公司董事長(zhǎng)張景新曾接受媒體采訪時(shí)表示，在政策不斷利好的背景下，新能源汽車市場(chǎng)需求持續(xù)走高，行業(yè)處于爆炸式發(fā)展之中。2016年，新能源汽車及鋰電行業(yè)呈現(xiàn)出火熱的投資并購(gòu)、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的發(fā)展態(tài)勢(shì)，有利于企業(yè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、行業(yè)資源共享，形成規(guī)模效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的高效整合。

張景新的回答十分具有代表性。在政策、資本和市場(chǎng)多重加持之下，持續(xù)放大品牌效應(yīng),重點(diǎn)培育終端市場(chǎng),優(yōu)化采購(gòu)供應(yīng)體系,提升質(zhì)量技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，來應(yīng)對(duì)新能源汽車行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)。這也符合京威股份的發(fā)展理念，京威股份主營(yíng)業(yè)務(wù)是為中高檔乘用車提供內(nèi)外飾件系統(tǒng)、關(guān)鍵功能件、智能電子集成控制系統(tǒng)的產(chǎn)品配套研發(fā)。積極布局新能源汽車業(yè)務(wù)，成為京威股份轉(zhuǎn)型的重要方向。在看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策的前景之下，不斷“下注”，爭(zhēng)取在該領(lǐng)域再次騰飛。

其實(shí)，從京威股份近些年業(yè)務(wù)情況來看，轉(zhuǎn)型不僅有著外部動(dòng)力，也有著內(nèi)部壓力。2012年，京威股份財(cái)報(bào)顯示全年?duì)I收為16.6億元，歸屬于股東的凈利潤(rùn)3.72億元。到2016年，京威股份全年?duì)I收增長(zhǎng)3倍，至48.1億元，而凈利潤(rùn)僅實(shí)現(xiàn)翻番，為6.35億元。五年來，京威股份的凈利率已經(jīng)從24.47%降至去年的13.44%，資產(chǎn)負(fù)債率由7.7%增長(zhǎng)至去年的45.96%。單從這些數(shù)據(jù)看，京威股份主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展并不算好。對(duì)于激烈的汽車零部件產(chǎn)業(yè)來說，找到新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，才能贏得更高的發(fā)展。

屢戰(zhàn)屢敗 百億投資難圓造車夢(mèng)

2015年宣布進(jìn)入新能源車領(lǐng)域以來，京威股份在新能源汽車領(lǐng)域里的投資額度累計(jì)高達(dá)253億元。

除了對(duì)整車的投入外，京威股份在新能源核心電池以及產(chǎn)業(yè)鏈方面投入也是耗費(fèi)巨資。2017年初，京威股份公告稱，其與正道集團(tuán)、致云基金、寧波市奉化區(qū)政府?dāng)M組建電池公司以生產(chǎn)鈦酸鋰電池，出資金額達(dá)20億元，京威股份、正道集團(tuán)和致云基金分別出資5.4億元、1.8億元、12.8億元，占比分別為27%、9%、64%；同年，京威股份又在德國(guó)投資，籌劃建設(shè)10萬臺(tái)高端電動(dòng)汽車研發(fā)生產(chǎn)基地。今年3月份，則宣布將投資160億元，在秦皇島建設(shè)年產(chǎn)30萬臺(tái)新能源整車生產(chǎn)基地。

記者粗略統(tǒng)計(jì)，京威股份3年來累計(jì)用于公司收購(gòu)的資金為22億元，涉及的電池及新能源汽車生產(chǎn)基地的項(xiàng)目總值達(dá)470億元，公司需要投入的總金額至少250億元以上。

投資新能源汽車需要巨大資金支持。也正是從2015年開始，京威股份對(duì)外發(fā)債。2016年末借款余額達(dá)31億元；2017年又新增借款11.87億元，包括公司債券5億元，銀行貸款3.37億元，其他借款3.5億元，2017年末京威股份借款余額已達(dá)42.87億元。2018年1月京威股份又公開發(fā)行公司債券規(guī)模不超過20億元。

深圳五洲龍內(nèi)部人士曾經(jīng)對(duì)《中國(guó)汽車報(bào)》記者透露，京威股份對(duì)深圳五洲龍發(fā)展的影響主要體現(xiàn)在資本層面，而管理、技術(shù)、市場(chǎng)等方面的資源整合并不多。

“在新能源客車領(lǐng)域，京威股份明顯是布局棋子多，業(yè)務(wù)整合少。” 一位業(yè)內(nèi)人士接受《中國(guó)汽車報(bào)》采訪時(shí)表示，雖然投資巨大，京威股份迄今也沒有獲得太多的收益。而在技術(shù)層面，也沒有更多的起色。據(jù)了解，京威股份今年正式對(duì)外發(fā)布與正道集團(tuán)的相關(guān)合作前，深圳五洲龍就已對(duì)正道集團(tuán)鈦酸鋰電池進(jìn)行了測(cè)試，但未有更實(shí)質(zhì)性的合作。“京威股份在新能源客車領(lǐng)域已經(jīng)錯(cuò)失了最佳發(fā)展時(shí)機(jī)。”他表示。

在技術(shù)研發(fā)層面，京威股份對(duì)新能源汽車的投入?yún)s沒有出現(xiàn)在各大媒體的報(bào)道里。唯一了解到的消息則是，五洲龍生產(chǎn)的10.5米氫燃料電池城市客車“F1未來”，在山西省大同市正式試運(yùn)營(yíng)的情況。但這三年來，京威股份在技術(shù)研發(fā)方面究竟投入了多少？我們不得而知。

巨虧之下 能否絕境求生？

正是因?yàn)?ldquo;大手大腳”的投資，京威股份內(nèi)部對(duì)新能源汽車發(fā)展方向出現(xiàn)了巨大的分歧。

大股東代表方京威股份董事長(zhǎng)李璟瑜宣稱，因三家新能源汽車公司都在進(jìn)行戰(zhàn)略重組，如重組成功，公司的投資收益會(huì)有符合預(yù)期的回報(bào)。而就目前來看，這一切卻事與愿違。

京威股份2017年年報(bào)顯示，其參股的新能源汽車公司深圳五洲龍、長(zhǎng)春新能源、江蘇卡威分別虧損1.97億元、5342萬元、1.08億元，合計(jì)虧損約3.58億元；2018年一季度京威股份出現(xiàn)了首虧，一季度虧損2658.29萬元，同比負(fù)增長(zhǎng)136.34%。

在京威股份的股東大會(huì)上，大股東提議出售代表現(xiàn)在主營(yíng)業(yè)務(wù)的福爾達(dá)、福宇龍、福太隆以發(fā)展新能源汽車；而三股東福爾達(dá)投資則提議回購(gòu)福爾達(dá)、福宇龍、福太隆的股份，并出售旗下參股的三家新能源汽車公司，結(jié)果是雙方的提案均被否。而今，京威股份終于走到了多敗俱傷的境地。

“資本快進(jìn)快出對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的危害毋庸置疑。”新能源汽車產(chǎn)業(yè)研究專家王輝（化名）接受《中國(guó)汽車報(bào)》記者采訪時(shí)表示，政策層面，針對(duì)新能源汽車魚龍混雜、投資過熱預(yù)警多次的政府部門正在醞釀大招；另一方面需大幅提升新能源汽車投資門檻，必須掌握核心技術(shù)，建立研發(fā)體系等，從多方面著手重拳治理新能源汽車項(xiàng)目投資過熱。“想要玩轉(zhuǎn)汽車行業(yè)也并不容易，面臨技術(shù)、人才、管理、供應(yīng)鏈管理、生產(chǎn)制造等方方面面的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。”

在王輝看來，汽車產(chǎn)業(yè)并非封閉式的產(chǎn)業(yè)，也并非一個(gè)簡(jiǎn)單組裝生產(chǎn)的過程，需要進(jìn)行長(zhǎng)期的技術(shù)研發(fā)儲(chǔ)備。“門外漢”往往對(duì)研發(fā)的重視程度不夠，研發(fā)投入的資金也不足，想要在新能源汽車領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，還需要厚積薄發(fā)。