私募：期指交易常態(tài)化 有望提升A股流動性

中國證監(jiān)會副主席方星海近日表示，要抓緊恢復股指期貨常態(tài)化交易。部分受訪的量化私募表示，隨著股指期貨逐漸正?；?，A股市場流動性將得到極大改善，市場風險偏好將得以提升，量化策略將在下半年迎來更大的發(fā)展空間。

量化私募的投資業(yè)績在震蕩市中表現強勁。格上理財的統(tǒng)計數據顯示，上半年僅主觀期貨、阿爾法策略、程序化期貨、套利策略、債券策略取得了正收益。其中，主觀期貨表現位居各策略業(yè)績榜首，上半年平均收益為3.83%；其次表現較好的是阿爾法策略，上半年平均收益3.47%，套利策略以1.17%的收益位居第四。在波動性較大的市場行情下，相對價值策略的穩(wěn)健特征凸顯。而和股市相關性較大的策略均出現了不同程度虧損，其中股票策略平均虧損7%，在所有策略中墊底。

申毅投資旗下多只對沖產品今年上半年大幅跑贏指數，并取得絕對收益。申毅表示，上半年由于股指期貨正常功能尚沒有完全恢復，股指期貨市場成交量稀少且交易成本較高，在正常對沖策略無法運轉的情況下，公司通過低倉位凈敞口做多個股并進行一定的擇時操作，獲取絕對收益。

私募人士認為，股指期貨交易逐漸回歸常態(tài)化，將使得量化投資策略的空間進一步打開。

申毅表示，股指期貨常態(tài)化將使得市場參與者增多，股指期貨的價格發(fā)現功能將得以正常發(fā)揮，對穩(wěn)定市場情緒具有幫助。比如做多力量和減倉資金可以同時在A股和股指期貨兩個市場上釋放，在當前A股流動性依然不充裕的條件下，可以避免指數暴漲暴跌。

恒泰融安董事長趙江濤表示，股指期貨逐漸恢復正常交易狀態(tài)，會極大提高量化對沖策略的參與熱情，同時會直接提升策略的效率和收益。交易手續(xù)費常態(tài)化，直接增加場內流動性，降低交易摩擦；交易手數常態(tài)化，會逐步讓貼水回歸正常水平。

中量投首席投資官董江文認為，股指期貨回歸正常化將提升A股現貨市場和期貨市場的流動性，在當前指數位置較低的條件下，不僅有利于量化投資群體取得良好的絕對收益和做大規(guī)模，而且有利于基本面投資者增強信心。在股指期貨套保功能的保護下，A股市場的波動性將有所減小。

資管網總經理楊志為認為，股指期貨功能恢復正?；?，可以提高資金風險偏好，長期資金才可以進行風險控制，真正去長期持有。