5過3！IPO審核連續(xù)兩周提速，龍頭券商IPO市場份額提升！

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 吳永久    

根據(jù)證監(jiān)會發(fā)審委工作會議的安排，7月17日上會的IPO企業(yè)總共有5家，分別是凱金能源（保薦機構：光大證券）、宇信科技（保薦機構：中金公司）、申昊科技（保薦機構：財通證券）、昂利康制藥（保薦機構：東方花旗）、華培動力（保薦機構：國金證券）。

值得注意的是，IPO審核已連續(xù)兩周提速。據(jù)證監(jiān)會周二晚間披露的信息顯示，周二IPO審核結果為5過3，被否的企業(yè)為申昊科技、凱金能源。上周IPO的審核結果為4過3，而此前6月中旬至7月初曾出現(xiàn)連續(xù)4周，每周只有2家擬IPO企業(yè)上會，且1家擬IPO企業(yè)過會的情況。

雖然隨著IPO市場呈現(xiàn)審核趨嚴、抓大放小等特征的顯現(xiàn)，今年上半年IPO數(shù)量同比下降七成，不過部分龍頭券商的IPO市場份額卻不降反升。

IPO審核有所提速

從上周起IPO審核的速度有所加快。據(jù)證監(jiān)會周二晚間披露的信息顯示，周二IPO審核結果為5過3，昂利康制藥、華培動力、宇信科技過會，申昊科技、凱金能源被否。值得一提的是，周二過會的宇信科技則已是“三進宮”。今年1月24日公司首次上會被暫緩表決，5月8日第二次上會前被臨時取消審核。

上周IPO的審核結果為4過3，同樣有3家企業(yè)過會。而此前6月中旬至7月初曾出現(xiàn)連續(xù)4周，每周只有2家擬IPO企業(yè)上會，且1家擬IPO企業(yè)過會的情況。

數(shù)據(jù)顯示，今年二季度IPO上會企業(yè)數(shù)量曾不斷走低，4月、5月及6月份上會企業(yè)數(shù)量分別為19家、16家和9家。不過這一趨勢在7月很可能得到逆轉(zhuǎn)。截止7月17日，7月以來IPO上會企業(yè)數(shù)量已達11家。

此外，7月以來的IPO過會企業(yè)數(shù)量也有所提升。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，4月、5月、6月份的IPO過會企業(yè)數(shù)量分別為11家、10家、5家，而7月至今過會企業(yè)數(shù)量已有7家。今年來過會企業(yè)數(shù)量最多的月份是1月，當月過會企業(yè)有18家。

而繼7月前兩周長江證券、華泰聯(lián)合、廣發(fā)證券、長城證券迎來今年下半年首家過會的IPO輔導企業(yè)后，周二國金證券、東方花旗、中金公司同樣獲得下半年的首單。相比之下，財通證券今年來至今仍未“開張”，周二被否的申昊科技是公司今年來輔導的首家上會企業(yè)。此前，公司作為主承銷商的海寧皮城并購重組項目也未獲證監(jiān)會通過。去年全年，公司輔導的項目同樣只有一單IPO、一單并購重組上會，但這兩單均獲通過。

再來看看周二被否的凱金能源、申昊科技。此前發(fā)審委對擬IPO企業(yè)關注的重點主要涉及關聯(lián)交易、利益輸送、同業(yè)競爭、經(jīng)營是否可持續(xù)等問題，而周二被否的幾家企業(yè)也都有相關問題存在。

有投行人士認為，周二被否的凱金能源雖然今年來賬面凈利潤持續(xù)增長，不過其經(jīng)營性凈現(xiàn)金流卻連續(xù)多年為負數(shù)，而在時下的經(jīng)濟環(huán)境中，現(xiàn)金流的情況在一定程度上反映了企業(yè)經(jīng)營的可持續(xù)性和安全邊際。在去年年底證監(jiān)會給公司的反饋意見中，有3個問題涉及到公司的現(xiàn)金流問題。

而申昊科技存在業(yè)務過于依賴國網(wǎng)浙江省電力公司，為長期可持續(xù)經(jīng)營埋下隱患等問題。

龍頭券商市場份額提升

雖然隨著IPO市場呈現(xiàn)審核趨嚴、抓大放小等特征的顯現(xiàn)，今年上半年IPO數(shù)量同比下降七成，不過部分龍頭券商的IPO市場份額卻不降反升。以行業(yè)龍頭中信證券、中金公司為例，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，今年上半年中信證券IPO承銷收入的市場份額為10.7%，而去年上半年為6%，中金公司IPO承銷收入的市場份額為18.6%，而去年上半年僅為9.2%。除此之外，華泰聯(lián)合、中信建投、國泰君安今年上半年IPO的市場份額同比均有提升。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，今年上半年IPO承銷收入市場份額排名前10位的券商的市場份額合計為72.5%，而在IPO大年的2017年上半年，這一數(shù)字為56.6%。

在過去1年多的時間，“IPO堰塞湖”的體積在持續(xù)收縮。數(shù)據(jù)顯示，2016年11月下旬，證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)數(shù)量曾多達760家，其中，已過會45家，未過會715家。未過會企業(yè)中正常待審企業(yè)665家，中止審查企業(yè)50家。

而據(jù)證監(jiān)會最新披露，截至2018年7月12日，證監(jiān)會受理首發(fā)及發(fā)行存托憑證企業(yè)318家，其中已過會27家，未過會291家。未過會企業(yè)中正常待審企業(yè)285家，中止審查企業(yè)6家。

雖然在審核趨嚴、審核節(jié)奏放緩等因素的作用下，IPO這塊蛋糕的整體尺寸不如以往，但龍頭券商卻有望在這塊縮水的蛋糕中獲得更大的份額。

以目前正處待審企業(yè)數(shù)量最多的上交所擬上市企業(yè)為例，截止7月12日，在132家上交所擬上市企業(yè)中，保薦機構為中金公司、中信證券、中信建投、廣發(fā)證券這4家龍頭券商的企業(yè)分別有8家、16家、12家、12家，合計占比達36%。

而在154家深交所擬上市企業(yè)（包含中小板和創(chuàng)業(yè)板）中，保薦機構為中金公司、中信證券、中信建投、廣發(fā)證券這4家龍頭券商的企業(yè)分別有9家、11家、12家、10家，合計占比達27.3%。

（本文封面圖來自攝圖網(wǎng)）