研報精選：大數(shù)據(jù)調(diào)查與九大指標(biāo)揭示A股是否見底？

每經(jīng)編輯 張弩    

自今年年初上證指數(shù)創(chuàng)下3587反彈高點后，A股市場重心開始逐步下移，截止6月27日，上證指數(shù)年內(nèi)累計下跌14.94%，深成指跌16.95%，創(chuàng)業(yè)板指跌11.78%。在這樣的市場環(huán)境之下，A股投資者情緒難免持續(xù)低迷，但作為會受市場參與者行為影響的金融市場，當(dāng)投資者情緒顯現(xiàn)出極端化特征之時，反而應(yīng)該用理性的態(tài)度給市場做一個全方位“體檢”。

投資者情緒：預(yù)期未來遭受虧損擔(dān)憂加大

6月26日，財富證券通過回收的364份投資者問卷調(diào)查，對近期投資者風(fēng)險偏好、后續(xù)市場的判斷、投資風(fēng)格的變化等投資者行為做了大數(shù)據(jù)分析。問卷中涉及投資者去年到現(xiàn)在各期倉位變化、對未來上證綜指的走勢、阻力位、低點的預(yù)判、未來一個月A股風(fēng)格等11個項目。

根據(jù)財富證券這份投資者行為大數(shù)據(jù)得出的分析，我們發(fā)現(xiàn)了以下幾個投資者情緒特征：

1.投資者下調(diào)對市場的判斷，預(yù)期未來遭受虧損擔(dān)憂加大。22%的投資者預(yù)期未來一個月上證綜指將走出趨勢向上，該占比較上期減少12.3個百分點；44%的投資者選擇趨勢向下行情，該比例將上期大幅增加22.2個百分點投資者對指數(shù)的判斷逐步轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎、擔(dān)憂的狀態(tài)。

2.當(dāng)前投資者預(yù)期的核心指數(shù)波動范圍回落至2800-3100區(qū)間。對于上證綜指未來一個月向上突破的阻力位，50.5%的投資者認(rèn)為在3100點，該占比較上期大幅增加21.5個百分點，投資者預(yù)期的核心向上突破阻力位再次向下回落100點至3100點。而對于上證綜指向下的低點，選擇2800-3000的投資者占比為53%，核心向下低點較上期下移約200點。

3.44.8%的投資者認(rèn)為當(dāng)前至下一季度自己所持有的投資組合將獲得正收益，該比例較上期減少24.8個百分點，同時，30.5%的投資者擔(dān)憂未來一個季度遭-30%至-10%的虧損。

4.投資者風(fēng)格偏向防御，周期、金融板塊的關(guān)注度有所提升。市場風(fēng)格上40.4%的投資者看好大盤藍籌，該比例較上期大幅增加4.3個百分點；看好小盤成長的投資者占比為28.6%，該比例較上期減少5.5個百分點；大家對市場風(fēng)格整體偏防御。

5.大消費板塊、芯片國產(chǎn)化和醫(yī)藥及醫(yī)療服務(wù)概念三個板塊依然是大家最看好的板塊，但除大消費板塊上期的收益較為平穩(wěn)外，醫(yī)藥及醫(yī)療服務(wù)和芯片國產(chǎn)化概念繼續(xù)下跌，本期投資者對周期、大金融和房地產(chǎn)板塊的關(guān)注度明顯提升，這也是上期市場相對表現(xiàn)靠前的板塊。

財富證券基于以上分析指出，多重風(fēng)險短期雖然難以消散，投資者風(fēng)險偏好出現(xiàn)分化，市場暫未形成一致預(yù)期，仍未看到強有力的推動市場上行動力出現(xiàn)。

A股“體檢”：九大指標(biāo)顯示市場有望企穩(wěn)

在看過財富證券基于投資者行為的“情緒”分析后，再讓我們對A股整體的現(xiàn)狀進行一次以“理性”的評估。根據(jù)東北證券27日發(fā)布的研報，其根據(jù)近期A股數(shù)據(jù)以博弈比值、估值分布、恐慌性指數(shù)、真實強度指數(shù)等九大指標(biāo)，對A股進行了一次體檢。

東北證券根據(jù)數(shù)據(jù)結(jié)果發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段A股成交額逐步走向收斂，從博弈角度而言市場有望企穩(wěn)。

而且，現(xiàn)階段估值分布顯示，市場正處于15年牛市以后從扁平向陡峭的運行過程中，集中度達到了歷史高位。這樣底部特征明顯的估值集中度，仍是市場長期有力支撐。

反應(yīng)市場情緒的恐慌性指數(shù)，已經(jīng)觸及了各個指標(biāo)的上軌，表示現(xiàn)階段投資者情緒已經(jīng)呈現(xiàn)極端化趨勢。

各指數(shù)讀數(shù)先價格一步回升，成交額相對強弱指數(shù)于價格走勢開始出現(xiàn)底背離特征。

（每經(jīng)聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）