松口氣：華創(chuàng)證券這款觸發(fā)違約的1.5億元資產管理計劃將獲償還！

每經記者 王硯丹    每經編輯 何劍嶺    

圖片源自：視覺中國

企業(yè)信用風險永遠存在，而投資者在購買任何相關理財產品時，小心謹慎總是有必要的。

5月8日，華創(chuàng)證券發(fā)布公告稱，其管理的“華創(chuàng)中科金一號集合資產管理計劃”本應于4月28日期滿，但因資金最終投向的中科金控資本管理有限公司（下稱中科金控）未能及時還款而觸發(fā)違約，涉及金額約1.5億元。5月10日，華創(chuàng)證券再次發(fā)布公告，稱中科金控已經出具承諾函，將于5月30日（含）之前償還本金及利息。

盡管看似投資者暫時拿到了一個說法，但是火山君（微信公眾號：huoshan5188）認為，細細剖析一下此類產品可能存在的風險，也是很有必要的。

產品設置兩項風控措施仍違約

根據公告，這款華創(chuàng)“中科金一號”主要投資于四川信托旗下的“川信·中科金控集合資金信托計劃”，最終由該信托計劃向中科金控放款。

也就是說，華創(chuàng)通過銷售資管產品的方式，向社會募集資金，再匯總到四川信托旗下的信托計劃，向中科金控放款。四川信托所成立的信托計劃，實際是一個通道?；鹕骄ㄎ⑿殴娞枺篽uoshan5188）注意到，這款產品有如下的風控措施：

第一，中科金控的母公司中科建設開發(fā)總公司提供連帶保證責任。中科建設開發(fā)總公司為中科院下屬全資全民所有制企業(yè)，出資人為中國科學院行政管理局。

第二，中科金控的子公司上海同豐房地產有限公司以其持有的8套位于上海奉賢區(qū)的房產提供抵押擔保，該房產的評估價值約為2.5億元。

華創(chuàng)證券在5月10日的公告中稱，中科金控整體經營正常，但受內部改制影響，中科金控無法如期進行資金流動性安排及相應款項的劃付。

中科金控于5月9日出具承諾函，承諾不晚于5月30日償還本金及利息。中科建設開發(fā)有限公司亦出具函件繼續(xù)履行連帶擔保責任，承諾若中科金控無法全額還款，將由其代償。公告稱，中科建設最新一期主體評級為AA+，企業(yè)經營穩(wěn)定，收入持續(xù)增長，其表示有足夠能力履行連帶保證責任。

打破剛性兌付 投資者應及早轉變觀念

目前，中科金控旗下有一款名為“中科金控（桐鄉(xiāng)）股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）”的私募基金還在正常運作。這款基金能在中國證券基金業(yè)協(xié)會網站上查到公示信息——主要投資領域為非上市公司股權，托管人為浦發(fā)銀行。

而華創(chuàng)證券所發(fā)的這款“華創(chuàng)中科金一號集合資產管理計劃”，其實際資金用途，是為中科金控補充流動資金。中科金控拿到這筆錢之后又用于何處，從公開信息就無從得知。

根據有關資料，“華創(chuàng)中科金一號集合資產管理計劃”投資者認購300萬以上份額的收益率為8%，100萬元至300萬元的收益率為7.8%。理論上來說，中科金控需要有高于8%以上的投資收益率，發(fā)行這款產品募集資金才是有利可圖。

但實際上，這款產品存續(xù)期僅有一年，無論是中科金控本身經營不如預期，還是出現(xiàn)投資期限錯配，或者是資金頭寸周轉困難，都可能出現(xiàn)今天的情況。

值得注意的是，在4月27日，證監(jiān)會《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》正式出臺。其中明確規(guī)定，資產管理業(yè)務不得承諾保本保收益，打破剛性兌付。這意味著投資者常見的“保本”理財產品將一去不復返。

雖然《意見》明確了按照“新老劃斷”原則設置過渡期，過渡期設置為自《意見》發(fā)布之日起至2020年底；但多年許多投資者的慣性思維——購買固定收益類產品風險小、甚至無風險，仍因盡早調整。

關于“華創(chuàng)中科金一號集合資產管理計劃”后續(xù)事宜，火山君（微信公眾號：huoshan5188）還將繼續(xù)保持關注。