“三桶油”成績(jī)單表現(xiàn)亮眼 油氣產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)回暖

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3月27日晚間，中海油服發(fā)布2017年年報(bào)顯示，2017年公司營業(yè)收入174億元，同比增長15.1%，歸母凈利潤3310萬元，上一年度虧損114億元。至此，“三桶油”2017年年報(bào)悉數(shù)披露。隨著2017年以來國際油價(jià)不斷回暖，石油化工行業(yè)景氣度持續(xù)提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，油氣板塊公布了2017年年報(bào)的15家公司中，只有恒泰艾普一家公司處于虧損狀態(tài)，歸母凈利潤同比增長的公司則有9家。

油氣勘探與生產(chǎn)板塊盈利改善

2017年，國際原油市場(chǎng)供需基本面總體好轉(zhuǎn)，國際油價(jià)呈“V”型走勢(shì)，總體較上年同期上漲。2017年布倫特原油均價(jià)54.84美元/桶，同比增長21.62%。

3月23日，“三桶油”之一的中國石油率先公布去年“成績(jī)單”：公司營收自2014年后再次回到2萬億元，實(shí)現(xiàn)營收2.02萬億元，同比增長24.7%；凈利潤為227.93億元，同比增長188.5%。其中，扣非凈利潤同比增長超9倍。公司業(yè)績(jī)亮眼，主要?dú)w功于原油、天然氣、成品油等主要產(chǎn)品平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格同比上升。

中國石化2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.36萬億元，同比增長22.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤511.19億元，同比增長10.1%。

分板塊來看，國際油價(jià)回升帶動(dòng)上游油氣勘探與生產(chǎn)板塊盈利不斷改善。中國石油2017年勘探與生產(chǎn)板塊國內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤154.75億元，較2016年31.48億元同比增長391.6%。中國石油將其歸功于公司的低成本戰(zhàn)略，提高單井效益，海外業(yè)務(wù)通過資產(chǎn)優(yōu)化、降低庫存等多種舉措，大力推進(jìn)開源節(jié)流降本增效。中國石化勘探及開發(fā)板塊仍處于虧損狀態(tài)。2017年該板塊經(jīng)營凈虧損為459億元，剔除2016年出售川氣東送管道公司股權(quán)收益的影響，同比減虧113億元。中海油服2017年鉆井服務(wù)業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入67.07億元，較2016年同比增長2.9%。

煉油與化工板塊盈利維持高位。中國石油受化工業(yè)務(wù)資產(chǎn)減值影響，煉油與化工板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤399.61億元，同比增長2.4%。中國石化則延續(xù)高盈利，2017年煉油業(yè)務(wù)經(jīng)營收益650億元，同比增長15.5%，化工板塊經(jīng)營收益同比增長30.8%。

銷售板塊增長回落。中國石油2017年該板塊營收為1.66萬億元，同比增長27.6%，但經(jīng)營利潤只有82.79億元，同比下降25.1%。中國石化銷售板塊經(jīng)營收入為1.22萬億元，同比增長16.3%，經(jīng)營收益316億元，同比降低1.8%。

加大上游資本支出

進(jìn)入2018年3月，國際油價(jià)持續(xù)上漲。3月27日布倫特原油價(jià)格收于70.45美元，周漲幅6.40%，油價(jià)攀升至接近7周以來的最高水平。中國石油預(yù)計(jì)，2018年全球經(jīng)濟(jì)增長趨強(qiáng)，全球石油市場(chǎng)逐步趨向平衡，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持穩(wěn)定增長，油氣消費(fèi)需求總體上仍保持增長態(tài)勢(shì)。

值得注意的是，“三桶油”紛紛加大了上游勘探開發(fā)環(huán)節(jié)的資本性支出。

其中，中國石化2018年計(jì)劃資本支出1170億元，比2016年增長176億元。其中，勘探及開發(fā)板塊資本支出485億元，比2016年增長171.6億元，重點(diǎn)安排西南頁巖氣、華北天然氣以及西北原油產(chǎn)能建設(shè)，推進(jìn)天然氣管道和儲(chǔ)氣庫以及境外油氣項(xiàng)目建設(shè)等。

中國石油2018年預(yù)計(jì)資本支出2258億元，其中勘探與生產(chǎn)板塊資本支出為1676億元；2017年公司資本性支出為2162.27億元，其中勘探與生產(chǎn)板塊支出為1620億元。

中泰證券研報(bào)認(rèn)為，2018-2020年油氣裝備及服務(wù)行業(yè)景氣向上，全球油氣資本開支步入上升通道，2018年中海油資本開支預(yù)計(jì)增長40-60%，油服行業(yè)有望由油價(jià)上漲主題投資逐步邁向基本面投資。