完善退市制度駛上“快車道”，6類重大違法將強(qiáng)制退市

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉海軍    

3月9日，滬深交易所根據(jù)證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)意見分別發(fā)布了《上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施辦法》）。

交易所負(fù)責(zé)人指出：“交易所完善重大違法強(qiáng)制退市相關(guān)制度，是按照中國證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署，嚴(yán)格履行一線監(jiān)管職責(zé)，切實(shí)承擔(dān)了退市工作的主體責(zé)任。”

交易所發(fā)布《實(shí)施辦法》

今年3月2日，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)化滬深證券交易所對(duì)重大違法上市公司實(shí)施強(qiáng)制退市的決策主體責(zé)任，擬將重大違法公司實(shí)施強(qiáng)制退市的決策權(quán)下放給交易所。

在3月9日晚，上交所、深交所先后發(fā)布了《證券交易所上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法（征求意見稿）》。

火山君梳理兩大交易所的《實(shí)施辦法》后注意到，滬深交易所在內(nèi)容上基本一致，都列出了6種上市公司重大違法應(yīng)被終止上市情況，分別涉及欺詐發(fā)行、年報(bào)造假、信息披露違法等。

（一）上市公司IPO申請(qǐng)或披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，被中國證監(jiān)會(huì)行政處罰決定認(rèn)定構(gòu)成欺詐發(fā)行，或者被人民法院依據(jù)《刑法》第一百六十條作出有罪生效判決。

（二）上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并構(gòu)成重組上市，申請(qǐng)或披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，被中國證監(jiān)會(huì)行政處罰決定認(rèn)定構(gòu)成欺詐發(fā)行。

（三）上市公司披露的年度報(bào)告存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，根據(jù)證監(jiān)會(huì)行政處罰決定認(rèn)定的事實(shí)，導(dǎo)致連續(xù)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)指標(biāo)實(shí)際已觸及《股票上市規(guī)則》規(guī)定的終止上市標(biāo)準(zhǔn)，其股票本應(yīng)被終止上市；

（四）上市公司在申請(qǐng)或披露的文件中存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，上市公司被人民法院依據(jù)《刑法》第一百六十一條作出有罪生效判決；

（五）上市公司最近60個(gè)月內(nèi)，被證監(jiān)會(huì)依據(jù)《證券法》第一百九十三條作出3次以上行政處罰；

（六）交易所根據(jù)上市公司違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)及社會(huì)影響等因素認(rèn)定的其他情形。

交易所同時(shí)強(qiáng)調(diào)，因第一項(xiàng)和第二項(xiàng)被終止上市的，不得再重新上市。

退市效率大大提高

從兩大交易所發(fā)布的《實(shí)施辦法》來看，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，此次主要是針對(duì)重大違法強(qiáng)制退市，此前交易所發(fā)布的關(guān)于退市的市場(chǎng)指標(biāo)如低成交、低換手等情形，不在此次調(diào)整范圍內(nèi)。

火山君注意到，和2014年的退市意見相比，《實(shí)施辦法》有幾個(gè)重點(diǎn)值得關(guān)注。

一是對(duì)觸及終止上市的違法情形重新認(rèn)定，重點(diǎn)打擊欺詐和信批違規(guī)行為。二是效率更高，如重大違法退市暫停上市期由12個(gè)月縮短到6個(gè)月，大大提高了退市效率。

還有就是《實(shí)施辦法》的規(guī)定更嚴(yán)格，交易所強(qiáng)調(diào)，要從嚴(yán)把握重大違法公司恢復(fù)上市和重新上市條件。重大違法公司被暫停上市后，不再考慮公司整改、補(bǔ)償?shù)惹闆r，6個(gè)月期滿后將直接予以終止上市，不得恢復(fù)上市。且規(guī)定因欺詐發(fā)行退市的公司不得申請(qǐng)重新上市。而因其他重大違法退市的公司申請(qǐng)重新上市時(shí)間間隔由1年延長(zhǎng)為5年。

“整體來看，無論在原則指標(biāo)還是實(shí)施程序上，《實(shí)施辦法》對(duì)重大違法上市公司采取‘零容忍’。而證監(jiān)會(huì)還表示，將同時(shí)加大對(duì)財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重不良、長(zhǎng)期虧損、“僵尸企業(yè)”等符合退市財(cái)務(wù)指標(biāo)企業(yè)的執(zhí)行力度。新一輪的退市改革已經(jīng)啟動(dòng)。”一私募人士對(duì)此分析道。

每經(jīng)記者 劉海軍 每經(jīng)編輯 謝欣