門檻僅1000元，受追捧的保本理財還有它！券商才有的"報價回購"怎么買？

資料圖 來源：視覺中國

“1000元起購，保本保收益，期限靈活，贖回T+1到賬，無手續(xù)費(fèi)”，原來券商理財中還有這類產(chǎn)品也受追捧。

資管新規(guī)即將落地，“保本理財”就快成為過去，號稱“唯一”能夠保本保收益的券商收益憑證立刻成了市場上的香餑餑，徹底火了一把。誰想，券商能拿得出手的“香餑餑”還真不止這一個！

券商中國記者發(fā)現(xiàn)，同樣是券商負(fù)債工具的質(zhì)押式報價回購也是以券商信用背書的保本保收益產(chǎn)品，并且起購門檻更低，1000元起購，只要有證券賬戶就可按交易所規(guī)定時間買賣。這個質(zhì)押式報價回購，從收益率到安全性到交易規(guī)則到參與門檻，交易所都做了哪些規(guī)定，券商中國記者就六個問題，進(jìn)行一一梳理。

問題一：

這類產(chǎn)品到底是何來頭

“質(zhì)押式報價回購”這個名詞對一般投資者來說，有點(diǎn)陌生感。

券商質(zhì)押式報價回購，簡稱“報價回購”，是指證券公司將符合要求的自有資產(chǎn)作為質(zhì)押物，以其折算后的標(biāo)準(zhǔn)券數(shù)量所對應(yīng)金額作為融資額度，通過報價方式向符合條件的用戶融入資金，同時約定到期向用戶還本付息的交易。業(yè)務(wù)模式為：

劃重點(diǎn)：報價回購和收益憑證一樣，都是證券公司作為發(fā)行主體的債務(wù)性融資工具，它不屬于理財產(chǎn)品，而是券商的負(fù)債工具，屬于表內(nèi)業(yè)務(wù)。最悲觀的理解，就是只要券商不破產(chǎn)，這筆表內(nèi)的負(fù)債券商是一定要還的。

問題二：

除了千元門檻，至少還有三方面優(yōu)勢

1、足額質(zhì)押，有券商信用為背書

首先，基于上述概念，報價回購屬于券商的負(fù)債工具，計(jì)入表內(nèi)。有券商的信用為背書，其安全性已經(jīng)有一定保障。

其次，我們來看看券商以自有資產(chǎn)作為質(zhì)押物融資的相關(guān)規(guī)定。

2013年3月，上交所和深交所先后發(fā)布了《質(zhì)押式報價回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法》，按照上交所的規(guī)定，證券公司可以提交以下自有資產(chǎn)作為質(zhì)押物：

（一）可用于上交所債券質(zhì)押式回購交易的債券；

（二）基金份額；

（三）上交所和中國結(jié)算認(rèn)可的其他證券。

深交所除接受符合該所債券質(zhì)押式回購交易相關(guān)規(guī)定的債券、基金份額、深交所和中國結(jié)算認(rèn)可的其他證券以外，還接受以現(xiàn)金作為質(zhì)押物。

以債券作為質(zhì)押物的，標(biāo)準(zhǔn)券折算率適用《標(biāo)準(zhǔn)券折算率管理辦法》；以基金份額及交易所和中國結(jié)算認(rèn)可的其他證券作為質(zhì)押物的，標(biāo)準(zhǔn)券折算率另行規(guī)定；以現(xiàn)金作為質(zhì)押物的，標(biāo)準(zhǔn)券折算率為1。

報價回購類的產(chǎn)品風(fēng)險等級為低，證券公司從合約約定及足額質(zhì)押物兩方面保障，因此出現(xiàn)虧損的可能性較小。

2、起購門檻低至1000元

近期大熱的收益憑證為私募類產(chǎn)品，有高風(fēng)險級別的非保本浮動收益型產(chǎn)品會要求100萬的起購門檻，其他保本型低風(fēng)險產(chǎn)品，多數(shù)起購金額為5萬元。

報價回購的起購門檻則低至1000元。上交所的報價回購交易申報數(shù)量單位為手，最低申報數(shù)量為1手。1手為人民幣1000元。深交所報價回購交易的申報數(shù)量單位為張，1張為人民幣100元。初始交易最低申報數(shù)量為10張，超出部分應(yīng)當(dāng)為10張的整數(shù)倍；提前購回交易最低申報數(shù)量為1張，超出部分應(yīng)當(dāng)為1張的整數(shù)倍。

3、期限靈活，贖回T+1到賬

產(chǎn)品期限可為1-365天，到期可選擇本金自動買入下一期或全部贖回至余額賬戶，T+1日即可到賬，無任何手續(xù)費(fèi)。

4、約定收益，每日更新

證券公司以自有資產(chǎn)質(zhì)押，每日統(tǒng)一報出各期限品種的利率，客戶接受報價融出資金，到期獲取約定收益?？蛻舻膮⑴c流程是：

劃重點(diǎn)：對于券商的質(zhì)押式報價回購產(chǎn)品，這一節(jié)要劃的重點(diǎn)是，起購門檻低至1000元；期限靈活，贖回T+1到賬；在交易所可以用自己的股票賬戶進(jìn)行交易；產(chǎn)品足額質(zhì)押，有券商信用為背書，約定收益，每日更新。

問題三：

如何開通權(quán)限購買購買產(chǎn)品？

收益憑證是場外業(yè)務(wù)，而報價回購則是在場內(nèi)，買賣簡單，直接通過證券賬戶就可買賣。上交所規(guī)定的交易時間為每個交易日的9:15至15:10，深交所規(guī)定的交易時間為每個交易日的9︰15至11︰30，13︰00至15︰30。

投資者只要開立證券交易賬戶，一般來說完成報價回購產(chǎn)品認(rèn)知測試后，即可購買產(chǎn)品。

券商中國記者在國內(nèi)某大型券商開通了證券賬戶，隨即獲得了一張新客理財券，1000元起，約定年化收益率6.66%，期限為21天。

記者點(diǎn)開發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品就是交易所報價回購。該產(chǎn)品的交易規(guī)則顯示，所有交易暫不收取任何費(fèi)用。購買成功后，XX1號當(dāng)日計(jì)息，到期日計(jì)息結(jié)束；XX2號次交易日計(jì)息，到期日的下一交易日計(jì)息結(jié)束。本息均為到期日可用，次交易日可取。

交易來說，客戶選擇“自動續(xù)作”后，系統(tǒng)在產(chǎn)品到期日將代客戶本金自動續(xù)作，直到客戶選擇“不再續(xù)購”。非1天期品種，客戶可在未到期發(fā)出“提前購回”委托，委托一經(jīng)確認(rèn)，本金、提前購回收益（按照提前購回利率和實(shí)際持有天數(shù)計(jì)算收益）實(shí)時可用，次交易日可取。

需要提醒的是，若提前終止的利率并非年化6.66%，而是0.35%。

劃重點(diǎn)：投資者如果使用券商APP進(jìn)行交易，一般來說，要在“理財或交易”項(xiàng)目下尋找報價回購產(chǎn)品。在產(chǎn)品介紹上，券商會明確說明報價回購業(yè)務(wù)是限定于券商與本公司客戶之間的質(zhì)押報價回購。并明確標(biāo)注起購金額（1000元）和約定年化收益率。一般來說，會包括30天、60天、80天左右甚至更長至100天以上的報價回購產(chǎn)品。

▲國泰君安

▲銀河證券

▲廣發(fā)證券

▲海通證券

問題四：

報價回購產(chǎn)品是否有風(fēng)險？

這類產(chǎn)品由券商足額提供質(zhì)押物擔(dān)保，風(fēng)險極低，但是如券商在風(fēng)險提示中提到的，任何產(chǎn)品都會存在一定風(fēng)險，例如信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、不可抗力風(fēng)險等。如前述提到的，只要券商不破產(chǎn)，這筆表內(nèi)的負(fù)債券商是一定要還的。

問題五：

哪些券商有報價回購業(yè)務(wù)？

深交所網(wǎng)站顯示，自2013年以來，深交所共批準(zhǔn)了10家券商開通質(zhì)押式報價回購交易權(quán)限。這10家券商分別是，銀河證券、中信證券、廣發(fā)證券、國泰君安、中信建投、中信證券（山東）、招商證券、宏信證券、東方證券和恒泰證券。

其中，東方證券和恒泰證券的質(zhì)押式報價回購交易權(quán)限是2017年才開通。

公告顯示，東方證券自2017年11月27日起開通質(zhì)押式報價回購交易權(quán)限。該公司質(zhì)押式報價回購交易（“天添贏2號”）證券代碼：132009，證券簡稱：東方報價，品種期限：1天、7天、14天、28天、91天、182天。東方證券申報的報價回購交易規(guī)模20億元。

恒泰證券也是自2017年11月27日起開通質(zhì)押式報價回購交易權(quán)限。該公司質(zhì)押式報價回購交易（“恒利快線”）證券代碼：132011，證券簡稱：恒泰報價，品種期限：1天、7天、14天、28天、91天、182天、365天。恒泰證券申報的報價回購交易規(guī)模15億元。

上交所網(wǎng)站并未公布哪些券商開通了質(zhì)押式報價回購交易權(quán)限。券商中國記者了解到，目前絕大多數(shù)券商已經(jīng)擁有報價回購交易資質(zhì)。

問題六：

少數(shù)券商報價回購可在理財通直接買

值得注意的是，深交所在2015年批準(zhǔn)了中信證券開展質(zhì)押式報價回購互聯(lián)網(wǎng)銷售暨報價回購資金參與股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。這使得中信證券的報價回購產(chǎn)品可以在除券商APP、第三方交易軟件以外的互聯(lián)網(wǎng)渠道發(fā)行。

記者發(fā)現(xiàn)，微信理財通中就可以直接購買中信證券的報價回購產(chǎn)品。記者看到目前有四款產(chǎn)品，分別是中信證券天天利財月月盈、雙月盈、雙周盈和周周盈。

這四款產(chǎn)品都有一定的封閉期，月月盈封閉期是35天，雙月盈封閉期是56天，雙周盈封閉期是14天，周周盈為7天。在封閉期內(nèi)不可取出。目前月月盈的約定年化利率最高，達(dá)到4.7%。

來源：券商中國（quanshangcn）記者：王玉玲