電力業(yè)務(wù)毛利高回款慢被棄 夢網(wǎng)集團擬聚焦移動通信

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每經(jīng)記者 肖達明 每經(jīng)編輯 張海妮

近日，夢網(wǎng)集團（002123，SZ）和森源電氣（002358，SZ）簽署框架協(xié)議，夢網(wǎng)集團擬將持有的遼寧榮信興業(yè)電力技術(shù)有限公司（以下簡稱興業(yè)電力）85%的股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓給森源電氣。

值得注意的是，夢網(wǎng)集團在積極推進自身的去電力化，試圖從雙主業(yè)轉(zhuǎn)型為主營移動通信業(yè)務(wù)的單主業(yè)企業(yè)。另一方面，森源電氣則積極擴張，在多年前就提出的“大電氣”戰(zhàn)略指導(dǎo)下近期接連有相關(guān)并購發(fā)生。

夢網(wǎng)集團方面人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，雖然電子電力設(shè)備制造毛利率不低，但卻有工程周期、回款周期較長的特性，因而有費用較高與形成較大壞賬的風(fēng)險。

逐步出售電力資產(chǎn)

3月7日，夢網(wǎng)集團公告，公司擬將持有的興業(yè)電力85%的股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓給森源電氣，轉(zhuǎn)讓價格參照評估報告確定。相關(guān)信息和財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，興業(yè)電力成立于2017年3月，截至2017年11月30日，凈資產(chǎn)為1.55億元。

森源電氣同日公告介紹，興業(yè)電力是從事電子電力設(shè)備制造、研發(fā)的全自動化企業(yè)，建有國際一流的高壓大功率電力電子裝備試驗中心，并擁有電腦控制的全自動化生產(chǎn)線。

在依靠重組引進移動通信業(yè)務(wù)之前，大功率電力電子設(shè)備制造業(yè)是夢網(wǎng)集團的傳統(tǒng)主業(yè)。但是，在2017年，夢網(wǎng)集團進行了多項動作試圖出售這一業(yè)務(wù)。在上述公告中，夢網(wǎng)集團表示目前公司主業(yè)正由重組后的雙主業(yè)發(fā)展逐步轉(zhuǎn)向面向5G網(wǎng)絡(luò)，聚焦打造大型富媒體云通信平臺的移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的單主業(yè)發(fā)展。

2017年1月6日，夢網(wǎng)集團分別投資設(shè)立榮信匯科電氣技術(shù)有限責(zé)任公司（以下簡稱榮信匯科）和興業(yè)電力，《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，這兩家公司都是為便于資產(chǎn)打包出售而成立的企業(yè)。

此后，夢網(wǎng)集團將包括榮信電力有限公司（英國）等四家電力電子設(shè)備制造業(yè)務(wù)相關(guān)主體打包進入榮信匯科，又在2017年6月份掛牌出售榮信匯科。

隨著此次出售興業(yè)電力，夢網(wǎng)集團在電力電子設(shè)備制造業(yè)務(wù)方面的資產(chǎn)大半出盡。根據(jù)2017年半年報，其在這一業(yè)務(wù)方面的主要參控股公司只剩下新疆榮信節(jié)能電氣有限公司，上述夢網(wǎng)集團人士告訴記者，對于這家企業(yè)，目前公司還沒有明確的規(guī)劃，考慮到新疆地區(qū)的區(qū)位和資源優(yōu)勢，不排除以包括業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等多種方式進行運作，并非一定出售。

森源電氣加碼興業(yè)電力也與其宏觀戰(zhàn)略有關(guān)，認為收購興業(yè)電力“符合公司‘大電氣’的發(fā)展戰(zhàn)略，有助于充實公司輸配電業(yè)務(wù)領(lǐng)域的深化拓展，進一步完善公司的產(chǎn)業(yè)布局，以提升公司的核心競爭力。”

回款壓力下執(zhí)意轉(zhuǎn)型

夢網(wǎng)集團為何執(zhí)意轉(zhuǎn)型？

夢網(wǎng)集團作為老牌設(shè)備制造商，2016年年報顯示，夢網(wǎng)集團認為與國際競爭對手相比，其競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在較高的產(chǎn)品性價比和及時有效的低成本售后服務(wù)。與國內(nèi)競爭對手相比，其認為自己具有全面的技術(shù)創(chuàng)新能力、完善的試驗和檢測設(shè)備，以及強大的品牌影響力。而2017年半年報顯示，相對于移動信息服務(wù)，節(jié)能大功率電力電子設(shè)備制造業(yè)務(wù)的毛利率更高。

在重組引入移動通信業(yè)務(wù)并獲得不錯的增長后，上市公司對其自身的設(shè)備制造業(yè)務(wù)判斷并不樂觀。上述夢網(wǎng)集團人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“準(zhǔn)確來講就是它的回款周期太長了，整個來講最終能賺到的沒有多少錢。”其透露，不能單純以毛利率來衡量業(yè)務(wù)的盈利能力，由于行業(yè)特性，節(jié)能大功率電力電子設(shè)備制造業(yè)務(wù)訂單雖大，但有工程周期長、回款周期長的特點，導(dǎo)致各項費用支出較高。

此外，回款周期長的一個次生影響是收入中應(yīng)收賬款的規(guī)模不可小覷，以及隨之而來的壞賬風(fēng)險。2016年年報顯示，截至2016年年末，夢網(wǎng)集團應(yīng)收賬款賬面價值為16.43億元，占總資產(chǎn)比例達到23.58%，其中按欠款方歸集的期末余額前五名應(yīng)收賬款占應(yīng)收款總額達22.6%。夢網(wǎng)集團介紹，這些欠款方主要是冶金、煤炭、電力等行業(yè)內(nèi)的大中型企業(yè)，部分客戶受宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素影響導(dǎo)致付款周期有所延長。

夢網(wǎng)集團2017年半年報顯示，帳面計提壞賬準(zhǔn)備約2.4億元，將采取加大應(yīng)收賬款催收力度、將應(yīng)收賬款投保及足額計提減值準(zhǔn)備等措施防范經(jīng)營風(fēng)險。