雅生活正式登陸港交所 董事長(zhǎng)黃奉潮回應(yīng)估值偏高質(zhì)疑

每經(jīng)編輯 魏瓊    

雅生活H股港交所上市新聞發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)  每經(jīng)記者魏瓊攝

每經(jīng)記者 魏瓊 每經(jīng)編輯曾健輝

2月9日，雅居樂(lè)集團(tuán)旗下的雅生活服務(wù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱雅生活，股票代碼03319.HK）正式在香港聯(lián)合交易所掛牌交易，成為首家紅籌分拆H股的物業(yè)服務(wù)企業(yè)。

雅生活每股發(fā)行價(jià)為12.30港元，發(fā)行市值約為164億港元，在同行業(yè)中處于較高水平。關(guān)于市場(chǎng)上對(duì)于雅生活估值偏高的質(zhì)疑，在2月9日雅生活上市新聞發(fā)布會(huì)上，雅生活董事長(zhǎng)、聯(lián)席主席黃奉潮回應(yīng)稱，雅生活的估值處于合理水平，雅生活背靠雅居樂(lè)和綠地兩大地產(chǎn)公司，將為雅生活輸送大量的管理面積。同時(shí)，通過(guò)上市融資，雅生活將通過(guò)收并購(gòu)擴(kuò)大規(guī)模，增加增值服務(wù)的收益占比。

回應(yīng)估值偏高質(zhì)疑

按照雅居樂(lè)集團(tuán)2月8日發(fā)布的公告顯示，雅生活最終發(fā)售價(jià)定為每股12.30港元，處于之前預(yù)測(cè)的10.80港元~14.20港元范圍內(nèi)。全球發(fā)售完成后(超額配售權(quán)獲行使前)雅生活的市值將約為164億港元。

上市即遭遇股市震蕩，2月9日，雅生活收盤(pán)價(jià)為每股9.46港元，較12.30港元/股的發(fā)行價(jià)下跌23%，市值約為126億港元。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢?cè)诟劢凰鲜械膬?nèi)地物業(yè)公司發(fā)現(xiàn)，截至2月9日收盤(pán)，彩生活(01778.HK)市值為49.38億港元，綠城服務(wù)(02869.HK)市值為153.33億港元、中海物業(yè)(02669.HK)市值為76.58億港元。

經(jīng)歷股價(jià)大跌，雅生活的市值僅次于綠城服務(wù)，需要注意的是，綠城服務(wù)2月9日的股價(jià)跌幅為3.5%。以雅生活每股發(fā)行價(jià)所對(duì)應(yīng)的市值計(jì)算，為同一時(shí)間在港上市物業(yè)公司市值最高的。

從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，截至2月9日收盤(pán)，雅生活收盤(pán)價(jià)為9.46港元/股，彩生活為4.56港元/股，綠城服務(wù)為5.52港元/股，中海物業(yè)為2.23港元/股，祈福生活服務(wù)和中奧到家每股價(jià)格均低于1港元。由此來(lái)看，雅生活股價(jià)為在港交所上市的內(nèi)地物業(yè)公司中屬最高的。

針對(duì)市場(chǎng)對(duì)雅生活上市定價(jià)偏高的質(zhì)疑，在雅生活上市新聞發(fā)布會(huì)上，黃奉潮對(duì)此問(wèn)題進(jìn)行回應(yīng)。其表示雅生活的估值處于合理水平，雅生活背靠綠地和雅居樂(lè)兩家一線地產(chǎn)公司，兩家公司每年輸送的管理面積數(shù)量龐大。同時(shí)雅生活不僅服務(wù)業(yè)主，還服務(wù)地產(chǎn)商，產(chǎn)生的利潤(rùn)較高，這是其他物業(yè)公司沒(méi)有的。完成此次募資之后，雅生活獲得了更多的并購(gòu)機(jī)會(huì)，未來(lái)營(yíng)收和規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大。

黃奉潮表示，物業(yè)管理行業(yè)是一個(gè)不歸零的行業(yè)，過(guò)去的在管面積能持續(xù)獲得收益，加上新增的面積營(yíng)收將不斷擴(kuò)大。按照雅居樂(lè)的計(jì)劃，2018年將沖擊千億目標(biāo)，有700萬(wàn)平方米的開(kāi)發(fā)量，綠地至少將提供1000萬(wàn)平方米的面積。

深挖社區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛能

近幾年，雅生活通過(guò)增值服務(wù)不斷擴(kuò)大營(yíng)收規(guī)模和利潤(rùn)水平，截至2017年9月30日，雅生活的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到11.69億元，凈利潤(rùn)達(dá)到2.01億元，毛利率達(dá)32.78%。

雅生活執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官劉德明表示，未來(lái)雅生活將通過(guò)獲取更多的項(xiàng)目，通過(guò)提升服務(wù)品質(zhì)提高物業(yè)管理費(fèi)，增加收入；同時(shí)將通過(guò)數(shù)字化，服務(wù)專業(yè)化，流程標(biāo)準(zhǔn)化，操作機(jī)械化的管理模式控制成本。目前雅生活的人力資源成本占總支出比例為53%，低于行業(yè)62%的平均水平。

雅生活通過(guò)“1+N”發(fā)展戰(zhàn)略，未來(lái)3~5年，科技、廣告、旅游、營(yíng)銷和驗(yàn)房五大專業(yè)公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)將與物業(yè)管理平分秋色，不斷提升業(yè)主增值服務(wù)和非業(yè)主增值服務(wù)的品質(zhì)。

據(jù)了解，未來(lái)雅生活將通過(guò)雅管家平臺(tái)增加社區(qū)經(jīng)濟(jì)方面的收入，將布局社區(qū)醫(yī)療、社區(qū)養(yǎng)老，社區(qū)金融和社區(qū)保險(xiǎn)。

關(guān)于如何布局社區(qū)服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，劉德明在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，未來(lái)將在雅生活平臺(tái)引進(jìn)各類服務(wù)平臺(tái)，在金融方面充分利用綠地金控的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)將引進(jìn)其他一些金融產(chǎn)品，這些金融產(chǎn)品之間沒(méi)有排他性。

同時(shí)，雅生活將多開(kāi)展一些社區(qū)的業(yè)主增值服務(wù)和對(duì)于開(kāi)發(fā)商的非業(yè)主增值服務(wù)，這兩塊業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)率比基礎(chǔ)物業(yè)服務(wù)高很多。劉德明表示，通過(guò)提升這兩項(xiàng)服務(wù)的收入占比，繼續(xù)保持凈利潤(rùn)的領(lǐng)先水平和地位。