6萬證券從業(yè)者，正面對一個怎樣的證券業(yè)？這些“看天吃飯”業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)再升級

有著35.99萬從業(yè)人數(shù)的證券行業(yè)，對于2017年全年業(yè)務(wù)變化感知如何？一直努力擺脫的看天吃飯，是否在2017年得到了改善？哪些業(yè)務(wù)正脫穎而出，哪些業(yè)務(wù)正陷入僵局？

所處的細分業(yè)務(wù)領(lǐng)域，是否能給自己帶來更多的上升發(fā)展空間？

從中國證券業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的《證券公司2017年經(jīng)營情況分析》中，我們來看看全行業(yè)的八大變化：

1、2017年全年，共有35家證券公司增加了股權(quán)資本。

其中29家增資擴股、4家新上市、2家新設(shè)券商，合計增資1226.65億元。3家券商增資超百億，分別是中金公司、國泰君安證券和東方證券，增資金額分別為166.72億元、160.92億元、109.57億元。

2、過去的一年，證券行業(yè)整體收入同比略有下滑，收入結(jié)構(gòu)出現(xiàn)較大變化。

一是投資業(yè)務(wù)收入大幅提升，同比增長51.45%，收入占比達28%，業(yè)績貢獻居首。

二是經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入占比呈下降趨勢，對業(yè)績貢獻度下滑已成為不可逆的趨勢。

三是投行業(yè)務(wù)收入同比下降25%，是當年主要業(yè)務(wù)中降幅最大的業(yè)務(wù)，收入占比下降至16%。

3、以自營、資本中介業(yè)務(wù)等為代表的重資本業(yè)務(wù)越來越被券商重視。

券商對于資本金的渴求正越發(fā)強烈。前十券商資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模均超過787億元。中信證券、海通證券、華泰證券、國泰君安證券及廣發(fā)證券5家券商資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模均超過1000億元，中信證券以1769.14億元位居行業(yè)第一，資本中介業(yè)務(wù)行業(yè)占比7.15%。

4、131家券商合計實現(xiàn)營業(yè)收入3113.28億元，較上年同期下降5.08%；實現(xiàn)凈利潤1129.95億元，較上年同期下降8.47%。

5、百家券商職工薪酬1098.47億元，粗略計算平均年薪31萬。由于整體收入下滑，薪酬同比下降1.63%。

6、證券公司總資產(chǎn)為6.14萬億元，較2016年末增長6.00%，自有資產(chǎn)總額為5.08萬億元，凈資本為15768.99億元。

7、證券公司凈資產(chǎn)為1.85萬億元，較2016年末增加2055.25億元，增幅為12.50%。主要為實收資本及資本公積有所提升。

8、自2014至2017年，平均凈傭金率持續(xù)下滑，從萬分之7.54、萬分之5.56、萬分之4.21，一路降至2017年的萬分之3.78。

券商中國記者全面復(fù)盤證券公司2017年各主營業(yè)務(wù)經(jīng)營情況及財務(wù)狀況，關(guān)注券商在財富管理業(yè)務(wù)積極探索經(jīng)紀業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型新模式外，進一步挖掘投行、資管等核心主業(yè)的潛力之新路徑。

經(jīng)紀業(yè)務(wù) 平均凈傭金率下滑至萬分之3.78

整體來看，2017年全年，證券公司經(jīng)紀、投行兩項主要業(yè)務(wù)收入同比降幅明顯，投資業(yè)務(wù)收入大幅增長。

131家證券公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入3113.28億元，較上年同期下降5.08%；實現(xiàn)凈利潤1129.95億元，較上年同期下降8.47%。

2017年，百家券商職工薪酬1098.47億元。由于整體收入下滑，薪酬同比下降1.63%；場地設(shè)備租賃費98.87億元，支出占比5.74%，受網(wǎng)點擴張影響費用同比增長12.78%。

2017年全年，受交易量及傭金費率下降影響，經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入同比依然持續(xù)下滑。全行業(yè)實現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入（含席位租賃收入）820.92億元，同比減少22.04%。2017年行業(yè)平均凈傭金率為萬分之3.78。

自2014至2017年，券業(yè)平均凈傭金率持續(xù)下滑，從萬分之7.54、萬分之5.56、萬分之4.21，一路降至2017年的萬分之3.78。券商營業(yè)網(wǎng)點數(shù)量持續(xù)增加，已邁入萬家營業(yè)部時代，2017年全年增至10402家。

投行業(yè)務(wù) 增發(fā)和債券承銷業(yè)務(wù)拖累

2017年，受再融資新政和減持新規(guī)的雙重影響，券商投行的定增業(yè)務(wù)受沖擊，而同時債券市場去杠桿、監(jiān)管趨嚴、發(fā)行利率上行，券商債券承銷業(yè)務(wù)急劇萎縮。IPO提速有一定對沖，但投行業(yè)務(wù)業(yè)績依然明顯下滑。

從數(shù)據(jù)來看，2017年投行業(yè)務(wù)收入及承銷規(guī)模較2016年同期有所下降。證券公司實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入510.30億元，同比減少25.43%。其中，承銷與保薦、財務(wù)顧問收入分別為384.24億元、125.37億元，降幅分別為26.11%、23.63%。

2017年從承銷量來看，募集資金總規(guī)模達到8.81萬億元，同比下降17.89%，其中，承銷股票1.15萬億元，同比下降25.88%，占當期承銷證券業(yè)務(wù)總額的13.03%；承銷債券7.45萬億元，同比下滑17.39%，占證券承銷業(yè)務(wù)總額的84.52%。

自營業(yè)務(wù) 增速逾五成，貢獻第一

2017年受益于股指上漲，投資業(yè)務(wù)收入增長顯著。證券公司投資業(yè)務(wù)收入（證券投資收益及公允價值變動損益）860.98億元，同比增長292.50億元，增幅51.45%。

按期末市值統(tǒng)計，證券投資規(guī)模為2.01萬億元，與2016年末相比增長18.40%。其中權(quán)益類市值增長15.53%，固定收益類市值大幅增長36.06%。A股市場上漲以及證券公司加倉固定收益類品種整體導(dǎo)致投資敞口大幅提升。據(jù)測算，2017年證券投資產(chǎn)品綜合收益率為4.58%。

資管業(yè)務(wù) 通道業(yè)務(wù)規(guī)模明顯下降

2017年在去通道降杠桿的政策環(huán)境下，證券公司通道類資管規(guī)模擴張受到抑制。資產(chǎn)管理規(guī)模季度環(huán)比繼續(xù)下降，其中，定向資管規(guī)模降幅明顯。

從收入來看，資管收入環(huán)比依然維持正增長，表明資管業(yè)務(wù)收入質(zhì)量有所提升。2017年資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入310.21億元，同比增長13.75億元，增幅為4.64%，在營業(yè)收入中占比達到10%。

從資產(chǎn)管理收入結(jié)構(gòu)上看，定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入120.96億元，占比38.99%；公募基金管理業(yè)務(wù)凈收入100.06億元，占比32.25%；集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入79.90億元，占比25.76%；專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入8.87億元，占比2.86%。專項資管業(yè)務(wù)保持較快增長，各類資管業(yè)務(wù)收入貢獻進一步均衡。

截至2017年末，受定向資管受托資金規(guī)模下降帶動，全行業(yè)受托資金降至17.26萬億元，較2016年末下降1161.64億元，年內(nèi)保持穩(wěn)中有降趨勢，是近年出現(xiàn)的較明顯且持續(xù)的收縮。

信用業(yè)務(wù) 股票質(zhì)押利息收入增長近六成

2017年，證券公司全年實現(xiàn)利息凈收入348.09億元，同比下降8.83%。

具體來看，證券公司實現(xiàn)利息收入1551.81億元，同比增長4.54%。除股票質(zhì)押業(yè)務(wù)外，其他方面的利息收入均有不同幅度的下降。利息支出方面，受市場利率上行影響，證券公司融資成本持續(xù)提高，全年利息支出1203.72億元，同比增長9.17%。

2017年，股票質(zhì)押依然是信用業(yè)務(wù)的主要增長點。共有96家券商開展此項業(yè)務(wù)，實現(xiàn)利息收入369.48億元，同比增長59.78%。期末待回購金額1.56萬億元，較2016年末增長27.23%。其中證券公司自有資金融出規(guī)模為8198.86億元，較2016年末增長68.85%，占比52.55%；以資管計劃作為融資工具的表外業(yè)務(wù)為7403.22億元，與2016年末持平，占比47.45%。以資管通道開展的股票質(zhì)押規(guī)模持續(xù)收縮，自有資金參與規(guī)模占比不斷提升。平均維持擔保比例較2016年末下降25.7個百分點，至219.53%。

融資融券業(yè)務(wù)方面，2017年，共有94家證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)，利息及傭金收入合計800.81億元，其中利息收710.03億元，傭金收入90.78億元。全年客戶累計融資買入10.42萬億元，同比下降9.63%，占同期兩市股票成交額的9.31%；累計融券賣出1873.71億元，同比增長126.94%。年末融出資金余額為1.02萬億元，較2016年末回升9.00%，市場融資融券平均維持擔保比例304.29%，較2016年末下降13.82個百分點。

證券業(yè)總資產(chǎn)超6萬億

2017年末，證券公司總資產(chǎn)為6.14萬億元，較2016年末增長6.00%。剔除客戶資金（含信用交易、代理承銷款）后，證券公司自有資產(chǎn)總額為5.08萬億元，較2016年末增長7430.79億元，增幅為17.14%?，F(xiàn)金類資產(chǎn)降幅較大，投資類頭寸增長較快，融出資金及信用類資產(chǎn)增長顯著。

2017年末，經(jīng)紀業(yè)務(wù)客戶資金余額及資管受托資金較上年末出現(xiàn)下滑。信用類業(yè)務(wù)，特別是股票質(zhì)押業(yè)務(wù)規(guī)模依然保持較快增長。

2017年末，證券公司凈資產(chǎn)為1.85萬億元，較2016年末增加2055.25億元，增幅為12.50%。主要為實收資本及資本公積有所提升。

2017年末，證券公司凈資本為15768.99億元，其中核心凈資本13490.6億元。各項風(fēng)險資本準備之和為6486.88億元。

負債方面，2017年末的證券公司總負債為4.29萬億元，較2016年末上升3.43%，其中證券公司自有負債總額為3.23萬億元，較2016年增長19.98%。證券公司自有資產(chǎn)負債率為63.58%，較2016年末回升了1.5個百分點，平均財務(wù)杠桿倍數(shù)由2016年末的2.64回升至2.75。受信用業(yè)務(wù)及投資業(yè)務(wù)規(guī)模增長因素，證券公司負債規(guī)模呈增長趨勢。

來源：券商中國微信公眾號（ID：quanshangcn） 記者：吳海燕 王玉玲