一個(gè)板塊的冰火之歌：樂視網(wǎng)復(fù)牌后創(chuàng)業(yè)板或迎新起點(diǎn)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陳晨 每經(jīng)編輯 杜宇 謝欣     

每經(jīng)記者 陳晨 每經(jīng)編輯 杜宇 謝欣

樂視網(wǎng)復(fù)牌無疑是A股市場(chǎng)投資者關(guān)注的重大事項(xiàng)之一。市場(chǎng)會(huì)怎么看待這位曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)板“老大”？

1月23日上午，樂視網(wǎng)召開終止重組暨經(jīng)營(yíng)情況投資者說明會(huì)，對(duì)于投資者提出的復(fù)牌問題，樂視網(wǎng)稱“公司股票復(fù)牌時(shí)間請(qǐng)關(guān)注公司公告信息”。

樂視網(wǎng)即將復(fù)牌的消息在網(wǎng)絡(luò)和朋友圈炸開了鍋。當(dāng)然，現(xiàn)在投資者討論更多的不再是復(fù)牌后樂視網(wǎng)會(huì)吃多少個(gè)跌停，而是作為創(chuàng)業(yè)板“四大天王”之一的樂視網(wǎng)在連續(xù)跌停下，會(huì)為“滿目瘡痍”的創(chuàng)業(yè)板帶來什么影響呢？

創(chuàng)業(yè)板指估值近歷史底部

1月22日，創(chuàng)業(yè)板指盤中突然爆發(fā)，截至收盤上漲2.32%。但是在這樣令人興奮的走勢(shì)背后，實(shí)際上更多的是創(chuàng)業(yè)板指在經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整后，已經(jīng)大幅走低。自2016年10月開始，市場(chǎng)風(fēng)格漸趨分化，以滬深300為代表的大盤藍(lán)籌和以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小盤股走勢(shì)逐漸背離。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，進(jìn)入2017年，這一背離更加明顯，成長(zhǎng)股和價(jià)值股上演了“冰火兩重天”。2017年，滬深300指數(shù)上漲了21.78%，而創(chuàng)業(yè)板綜指下跌了15.32%，兩者漲跌幅相差37%。

“37%的差值創(chuàng)下了自創(chuàng)業(yè)板綜指設(shè)立以來的歷史新高。不過從2016年~2017年，滬深300指數(shù)已經(jīng)連續(xù)2年跑贏創(chuàng)業(yè)板綜指，回顧歷史，暫時(shí)還未出現(xiàn)大盤藍(lán)籌連續(xù)3年跑贏成長(zhǎng)板塊的情況”，光大證券在研報(bào)里這樣敘述。

另外，從Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的近5年估值數(shù)據(jù)看，絕對(duì)估值上，創(chuàng)業(yè)板指目前的市盈率已經(jīng)下降至近5年最低，達(dá)48倍；相對(duì)估值上，滬深300的市盈率目前達(dá)到近5年新高，為15倍，兩者之差為33倍，為近5年最低。“雖然創(chuàng)業(yè)板整體估值還未回到歷史底部區(qū)域，但創(chuàng)業(yè)板指的整體估值和相對(duì)估值都已經(jīng)接近歷史底部水平”，光大證券表示道。

樂視網(wǎng)復(fù)牌或是創(chuàng)業(yè)板新起點(diǎn)

理想很豐滿，但是現(xiàn)實(shí)不得不考慮樂視網(wǎng)這把“達(dá)摩克利斯之劍”落地后對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)情緒上的沖擊。

樂視網(wǎng)曾經(jīng)作為創(chuàng)業(yè)板的標(biāo)桿公司，一度市值突破千億元，是創(chuàng)業(yè)板市值最大的公司，但目前僅剩下612億元，不過也排在創(chuàng)業(yè)板第6位。這一“大塊頭兒”漲跌對(duì)創(chuàng)業(yè)板都會(huì)產(chǎn)生一定的影響。如去年一年中，每逢樂視網(wǎng)負(fù)面輿情升溫的時(shí)候，就會(huì)導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板持續(xù)調(diào)整，2017年10月15日晚，樂視網(wǎng)披露第三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，虧損16億元之多，第二天創(chuàng)業(yè)板指大跌逾2%；再如上周，樂視網(wǎng)即將復(fù)牌的消息讓創(chuàng)業(yè)板指也出現(xiàn)了不小的調(diào)整，所以更別說樂視網(wǎng)復(fù)牌后了。

樂視網(wǎng)復(fù)牌后會(huì)有怎樣的結(jié)果呢？就其自身而言，2017年11月多家基金公司公告稱將樂視網(wǎng)的估值由停牌前的15.33元/股下調(diào)至3.91元/股，相當(dāng)于13個(gè)跌停。正是如此，監(jiān)管層早有準(zhǔn)備?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，為了避免樂視網(wǎng)復(fù)牌的沖擊，2017年12月18日，深交所與深圳信息有限公司宣布，決定對(duì)深證成指、深證100、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、中小創(chuàng)新等指數(shù)實(shí)施樣本股定期調(diào)整。其中，樂視網(wǎng)同時(shí)從深證成指、深圳100指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中剔除，這一調(diào)整已在2018年第一個(gè)交易日正式實(shí)施。申萬(wàn)宏源對(duì)此表示，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和大多數(shù)成長(zhǎng)股下跌空間十分有限，尤其是樂視網(wǎng)已經(jīng)移除了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。同時(shí)，中泰資管人士也表示，樂視網(wǎng)在被剔除之后對(duì)創(chuàng)業(yè)板指沒有影響了。

此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到市場(chǎng)上也有人認(rèn)為，在經(jīng)過了一年多漫長(zhǎng)發(fā)酵之后，樂視網(wǎng)的負(fù)面輿情對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的沖擊已經(jīng)得到了較大的消化，不會(huì)帶動(dòng)板塊連續(xù)下挫，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股大多下跌了兩到三成，多的甚至跌去了六到七成，如果還賣掉，這會(huì)損失慘重。那些有業(yè)績(jī)的個(gè)股，跌到一定程度，都會(huì)重新站起來。

“但樂視復(fù)牌對(duì)市場(chǎng)沒有一點(diǎn)影響嗎？這恐怕也不客觀。”中泰資管認(rèn)為，“積極地看，這是正視問題和解決問題的開始，創(chuàng)業(yè)板高估值是個(gè)歷史形成的問題。從這個(gè)意義上來說，毋寧將樂視網(wǎng)復(fù)牌和之后大概率的下跌當(dāng)作創(chuàng)業(yè)板一個(gè)新的起點(diǎn)吧，只有還完債才能繼續(xù)上路。只是可憐了拿著樂視網(wǎng)股票的朋友?！?/p>