港股牛市恒生指數(shù)漲不停 H股成價值洼地具有性價比

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁東    

（圖片來源：視覺中國）

每經(jīng)記者 袁東 每經(jīng)編輯 葉峰

恒生指數(shù)在年初突破歷史新高后似乎就停不下來了，近幾天天天創(chuàng)新高，而標(biāo)桿股騰訊控股（00700,HK）等也是新高不斷。對于投資者來講，敢不敢買港股？買怎樣的港股成為了一個問題。

這樣一來，一直處于價值洼地的H股逐步的進(jìn)入了人們的視野。興業(yè)證券研究所副所長張憶東便指出：“H股更具性價比。”《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，在恒生指數(shù)的估值逐漸回到均值的背景下，恒生國企指數(shù)卻還在較低的估值水平，距離歷史高點(diǎn)還有相當(dāng)?shù)木嚯x。

不過，值得注意的是近來恒生國企指數(shù)的快速拉升似乎有追回此前落后的架勢。

國企指數(shù)18連漲

在上周三（1月17日）恒生指數(shù)一舉突破十年前的歷史高位，創(chuàng)造了港股新的歷史，而在這一天恒生國企指數(shù)的收盤點(diǎn)位為12869點(diǎn)，這與其歷史高度的20609點(diǎn)卻相距甚遠(yuǎn)。

不過近期恒生國企指數(shù)上漲的勢頭還很猛，從去年12月28日開始至今已經(jīng)連漲18個交易日，而在這18個交易日里恒生國企指數(shù)也累計(jì)大漲了16.12%，大有趕追恒生指數(shù)的勢頭。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，長久以來恒生國企指數(shù)一直在港股都是價值洼地。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，在2017年12月，恒生國企指數(shù)的市盈率為9.72倍，而其估值自2001年以來最高值為2007年10月的36.17倍，這也是其指數(shù)最高點(diǎn)的時候。

張憶東也指出：“自2016年以來，我們持續(xù)看好港股大牛市的邏輯，不斷被港股行情和中國經(jīng)濟(jì)基本面所驗(yàn)證。與2007年的高點(diǎn)不同，現(xiàn)在的港股行情依然很健康，仍只是“底部的頂部”。2007年恒指PE（TTM）高點(diǎn)接近22倍，當(dāng)前僅15倍，2007年國企指數(shù)的PE（TTM）高點(diǎn)30多倍，當(dāng)前僅10倍。從中長期來看核心資產(chǎn)基本面改善和“北水南下與西水東進(jìn)”增量資金配置趨勢確定。”

另外，張憶東還指出，當(dāng)前繼續(xù)看好金融，維持H股更強(qiáng)的判斷，權(quán)重股具備估值修復(fù)的動能和空間。恒生指數(shù)市盈率已經(jīng)超越了歷史均值，且回到2010年至今估值區(qū)間上方。而恒生國企指數(shù)市盈率僅10倍，低于歷史均值，距離其市盈率高點(diǎn)有較大差距。

H股逐漸成為“香餑餑”

恒生國企指數(shù)目前成分股為40只，該指數(shù)追蹤以H股形式在香港上市的內(nèi)地企業(yè)表現(xiàn)。

目前市場上有99家A+H股，而進(jìn)入恒生國企指數(shù)成分股的也基本上是內(nèi)地最著名的大型上市企業(yè)，如中國平安H股、工商銀行H股、中國中車H股等等。

值得注意的是，目前恒生國企指數(shù)的大漲與A股的大藍(lán)籌的上漲關(guān)系密切。因?yàn)楹芏嗪闵鷩笾笖?shù)成分股的A股，正是最近漲勢優(yōu)異的價值藍(lán)籌股。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還是注意到，就算在恒生國企指數(shù)內(nèi)部也出現(xiàn)了分化，以工商銀行H股為代表的內(nèi)地大型金融機(jī)構(gòu)目前正在不斷創(chuàng)出新高，而以兩桶油為代表的能源H股則離歷史高位有較大的差距。

另外，對于內(nèi)地的投資者來說，即使沒有開通港股通也可以通過購買港股或者H股的各類基金進(jìn)行港股投資。