三大龍頭股價雖狂飆 啤酒板塊能否啟動尚存爭議

每經(jīng)編輯 曾劍    

每經(jīng)記者 曾劍 每經(jīng)編輯 文多

自2017年12月來，受漲價等影響，國內(nèi)啤酒巨頭們股價紛紛大漲，整個啤酒板塊表現(xiàn)搶眼。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，華潤啤酒（00291，HK）股價自2017年12月至2018年1月18日，漲幅接近50%，而兩家A股上市的行業(yè)龍頭青島啤酒、燕京啤酒同期漲幅也在四成上下。

對啤酒板塊接下來的走勢，市場不乏看好之聲。近日，深圳林園投資管理有限責(zé)任公司董事長林園向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，啤酒漲價對行業(yè)的利潤會有所提升，對整體行業(yè)都是有影響的，（是）向好的方向發(fā)展。

不過，也有聲音就啤酒漲價對板塊的利好力度，表達了懷疑態(tài)度。

啤酒龍頭股價爆發(fā)

啤酒股的漲勢喜人，與行業(yè)企業(yè)紛紛加入漲價陣營分不開。1月初，華潤雪花、青島啤酒均宣布對旗下部分產(chǎn)品進行提價，而2017年底，重慶啤酒、燕京啤酒等率先漲價。

啤酒產(chǎn)品漲價，迅速在股價上有所反應(yīng)。國內(nèi)啤酒市場份額第一的華潤啤酒，股價在2017年12月初開始上漲。從2017年12月1日至2018年1月18日，公司股價累計漲幅超47%。

同時，青島啤酒、燕京啤酒的股價表現(xiàn)也不遑多讓。2017年12月1日~2018年1月18日，青島啤酒股價累計上漲超過40%，其中有24個交易日收紅。燕京啤酒股價的上漲于2017年12月中旬啟動，2017年12月13日~2018年1月18日漲幅約41.07%（2017年12月1日~2018年1月18日漲幅接近40%）。其中，公司還于2018年1月16日宣布了“重陽投資”舉牌的消息，股價當(dāng)日以漲停報收。

三大巨頭之后，嘉士伯旗下重慶啤酒近期股價表現(xiàn)也不錯。2017年12月18日至2018年1月18日，重慶啤酒股價累計漲幅約17%。

對本輪啤酒板塊的上漲，海潤達資本總經(jīng)理仇天鏑向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，主要有兩方面因素，其一便是產(chǎn)品漲價，漲價自然容易得到追捧。其二便是資本并購，如復(fù)星系進駐青島啤酒、“重陽投資”舉牌燕京啤酒，這給啤酒板塊加上了大型并購題材。

啤酒板塊的集體躁動讓一些投資者感嘆“苦盡甘來”?；仡欉^往，自2016年來，受整體市場行情以及啤酒業(yè)整體銷量下滑等因素影響，啤酒板塊股價整體表現(xiàn)一度十分沉寂。

但《每日經(jīng)濟新聞》記者也看到，似乎此番啤酒漲價的燥熱并沒有傳導(dǎo)到整個啤酒版塊。資金對啤酒股票的追逐分化十分明顯。啤酒市場五巨頭中的成員悉數(shù)上漲，而諸如珠江啤酒、蘭州黃河、惠泉啤酒等市場份額占比相對較小的啤酒企業(yè)，近期股價表現(xiàn)依然平淡。

仇天鏑認(rèn)為，啤酒股的分化與品牌、估值有關(guān)，投資往往首先選優(yōu)質(zhì)品牌，其次是選估值，估值低的受到追捧。“諸如燕京啤酒、青島啤酒目前的估值也不過20多倍，而珠江啤酒等估值遠遠高于這個水平。”

業(yè)內(nèi)：漲價使強者愈強

啤酒龍頭股的異軍突起使得整個板塊頓時成為寵兒。投資者的調(diào)研密度也可以體現(xiàn)出當(dāng)前市場對啤酒板塊的濃厚興趣。

根據(jù)東方財富choice的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年8月~11月，燕京啤酒在4個月里僅累計接待了三批次的投資者調(diào)研，參與調(diào)研的主要為瑞銀證券等三家券商。而從去年12月至今不到2個月時間，燕京啤酒已接待了5批次的投資者調(diào)研，其中既有券商、基金、也有保險資管以及其他投資公司。

此外，券商研究報告數(shù)量的變化無疑也是行業(yè)熱度的一面鏡子?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者在東方財富choice研究報告界面以“啤酒”為標(biāo)題進行檢索發(fā)現(xiàn)，從2017年1月~11月，相關(guān)的研究報告數(shù)量為65份；而自2017年12月以來，相關(guān)的報告便已經(jīng)有高達42份。

在上述這些研報中，有多方觀點多認(rèn)為，啤酒漲價對整個板塊帶來利好。

中泰證券食品飲料首席分析師范勁松就表示，行業(yè)龍頭訴求點將紛紛轉(zhuǎn)向以利潤為核心，行業(yè)增長有望從量變轉(zhuǎn)為價升，行業(yè)競爭也有望由中低端價格戰(zhàn)逐步轉(zhuǎn)為中高端產(chǎn)品競爭。

林園則向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，啤酒漲價讓行業(yè)的利潤會有所提升，對整體行業(yè)都是有影響的，向好的方向發(fā)展。這對投資者是一件好事。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士對啤酒漲價對板塊的利好力度持觀望態(tài)度。

中投證券認(rèn)為，本輪漲價是應(yīng)對成本快速上漲采取的被動策略，當(dāng)前啤酒市場需求尚未見改善，以產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高端調(diào)整為主，主要啤酒企業(yè)估值較高，建議投資者謹(jǐn)慎參與行情博弈。招商證券也認(rèn)為，中國未來啤酒格局更可能走向寡頭競爭模式，持續(xù)提價存在一定障礙。但預(yù)計短期股價仍有催化，而板塊尚需跟蹤驗證。

仇天鏑也認(rèn)為，啤酒的消費特性是大眾化、薄利多銷。此次啤酒漲價是消化成本上漲因素，對廠商盈利可能沒有太大提升。綜合來看，啤酒漲價不能和白酒相提并論。但是，漲價對啤酒股短期還是有一定刺激效果，但長期來看，一些標(biāo)的估值已不算便宜，且產(chǎn)品提價空間有限，啤酒股的上漲空間是有限的，投資者應(yīng)該謹(jǐn)慎投資。