南通鍛壓重組億家晶視獲通過

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每經(jīng)記者 查道坤 每經(jīng)編輯 張海妮

南通鍛壓（300280，SZ)的重組方案終獲通過。2018年1月16日，南通鍛壓公告，經(jīng)證監(jiān)會并購重組委工作會議審核，公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項獲得無條件通過，而購買資產(chǎn)的標的則是北京億家晶視傳媒有限公司(以下簡稱億家晶視)。

重組方案獲通過

重組方案顯示，南通鍛壓擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，作價9.24億元收購傳媒公司億家晶視70%股權(quán)。

億家晶視主要從事商務(wù)樓宇視頻媒體的開發(fā)與運營，目前已覆蓋了國內(nèi)很多城市的中高端商務(wù)樓宇，正在形成涵蓋廣告屏、手機移動終端、大數(shù)據(jù)、云傳播的寫字樓專屬生態(tài)傳播系統(tǒng)。

事實上，南通鍛壓重組億家晶視過程可謂非常曲折。早在2016年1月，南通鍛壓就公布交易預(yù)案，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，分別作價13.05億元、8.68億元和3億元，收購億家晶視100%股權(quán)、北京維卓100%股權(quán)和上海廣潤100%股權(quán)。

隨后，在2016年10月10日的重組委會議上，南通鍛壓的交易方案未獲通過。重組委意見為：申請材料未充分披露上市公司和標的公司實際控制結(jié)構(gòu)及法人治理結(jié)構(gòu)，標的資產(chǎn)的持續(xù)盈利能力存在不確定性，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第十一條第（七）款和第四十三條第（一）款的規(guī)定。

但是，南通鍛壓并不甘心。在2016年12月再次披露交易報告書，同時發(fā)布了《關(guān)于“證監(jiān)許可[2016]2523號”文落實情況的說明》（以下簡稱《說明》）。在《說明》中，南通鍛壓補充披露了上市公司及標的公司的控制權(quán)結(jié)構(gòu)及法人治理結(jié)構(gòu)。然而，此次補充說明還是未能推進重組方案的前進。

雖然重組方案幾經(jīng)波折，但是南通鍛壓轉(zhuǎn)型的決心并沒有動搖。2017年7月，南通鍛壓以現(xiàn)金方式收購橄欖葉科技100%股權(quán)，并間接收購其全資子公司為聚網(wǎng)絡(luò)，進入移動互聯(lián)網(wǎng)廣告領(lǐng)域。橄欖葉科技及其子公司為聚網(wǎng)絡(luò)主要為客戶提供移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域及IOS系統(tǒng)領(lǐng)域的全案策劃和精準廣告投放服務(wù)。而收購橄欖葉科技也為再度啟動重組方案打下了良好的基礎(chǔ)，避免了收購億家晶視成為大體量的跨界并購。

隨后，在2017年10月，南通鍛壓再次推出重組預(yù)案，擬作價9.24億元收購億家晶視70%股權(quán)。最終本次重組方案獲審核通過。

對于重組成功，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電南通鍛壓，公司回應(yīng)稱相關(guān)問題在公告中都已回應(yīng)。 

收購后管理壓力或不容忽視

之所以極力要轉(zhuǎn)型，源于南通鍛壓近年不斷下滑的業(yè)績。南通鍛壓2011年在創(chuàng)業(yè)板上市，主營業(yè)務(wù)為鍛壓設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括液壓機和機械壓力機。

由于上市公司所處的金屬成型機床制造行業(yè)近年來一直處于低位運行狀況，面臨競爭加劇、銷售價格下降、人工成本增加等多重不利因素，所以公司業(yè)績持續(xù)下滑。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年及2017年1~9月，南通鍛壓的營業(yè)收入分別為2.5億元、2.55億元和2.48億元；歸母凈利潤分別為628萬元、224萬元和887萬元。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年及2017年1~6月，億家晶視的營業(yè)收入分別為1.08億元、2.04億元和0.86億元；歸母凈利潤分別為4378萬元、9185萬元和4236萬元。

公告稱，重組完成后，億家晶視將成為上市公司控股子公司，公司也得以進入商業(yè)樓宇視頻廣告的細分行業(yè)。值得注意的是，億家晶視屬于典型的輕資產(chǎn)公司，收入雖然不是很高，但是毛利率較高，報告期毛利率高達77%。

對此，華泰證券分析師周睿對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“重組完成之后，南通鍛壓將變成雙主業(yè)公司，特別是億家晶視的高毛利率，或?qū)⒂兄谔嵘境掷m(xù)下滑的業(yè)績。”

不過，由于是跨行業(yè)收購，南通鍛壓后期可能會面臨管理方面的壓力。對此，長期從事樓宇廣告工作的方鵬對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“億家晶視雖然是輕資產(chǎn)公司，但是管理并不容易，作為跨行業(yè)收購，南通鍛壓能否解決跨行業(yè)面臨的管理問題，也是億家晶視業(yè)績能否持續(xù)向好的重要原因。同時，樓宇廣告目前競爭非常激烈，更換大股東后，億家晶視能否持續(xù)占領(lǐng)市場，這些都是南通鍛壓重組之后面臨的難題。”