“消費(fèi)化”或主導(dǎo)醫(yī)藥行業(yè) 三大細(xì)分市場(chǎng)率先受益

隨著醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革持續(xù)深化，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展驅(qū)動(dòng)力在悄然生變，目前正處于由純按服務(wù)付費(fèi)向消費(fèi)化轉(zhuǎn)變的階段。瑞銀證券醫(yī)藥行業(yè)分析師趙冰向記者解釋，消費(fèi)化階段的主要特征是患者需自行承擔(dān)一部分醫(yī)療費(fèi)用。數(shù)據(jù)顯示，2016年我國(guó)醫(yī)保支付比例中，國(guó)家支付占比為30.88%，個(gè)人支付占比約30%，另外超過(guò)30%由社會(huì)支付。在趙冰看來(lái)，這說(shuō)明我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)消費(fèi)化的特征已經(jīng)顯現(xiàn)。

趙冰告訴記者，當(dāng)醫(yī)保所承擔(dān)的醫(yī)療負(fù)擔(dān)越來(lái)越重時(shí)，就需要對(duì)患者日益增長(zhǎng)的醫(yī)療需求進(jìn)行合理調(diào)控，“消費(fèi)化”概念由此而生。“在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，醫(yī)藥行業(yè)的決定權(quán)就從醫(yī)生轉(zhuǎn)移到個(gè)人。所以消費(fèi)者或患者，開(kāi)始逐步占據(jù)醫(yī)藥行業(yè)的主導(dǎo)權(quán)。”

記者進(jìn)一步了解到，醫(yī)藥消費(fèi)化階段的標(biāo)志性投資邏輯是：通過(guò)較高的消費(fèi)者品牌認(rèn)知來(lái)捕捉價(jià)值。為此，瑞銀證券從患者品牌意識(shí)強(qiáng)弱角度分析認(rèn)為，零售藥店、品牌仿制藥、中醫(yī)藥有望在醫(yī)藥消費(fèi)化中率先受益。

首先，零售藥店可能將成為消費(fèi)者購(gòu)藥的最大終端市場(chǎng)。在此過(guò)程中，消費(fèi)者往往會(huì)選擇一些有品牌的連鎖大藥店，如老百姓、一心堂、益豐藥房等。由此，零售藥店將迎來(lái)新一輪的兼并重組，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。

此外，在醫(yī)藥消費(fèi)化的驅(qū)動(dòng)下，品牌仿制藥將迎來(lái)升級(jí)換代的機(jī)會(huì)，加速由仿制向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。趙冰特別向記者強(qiáng)調(diào)“品牌”。他表示：“只有一些比較領(lǐng)先的仿制藥企業(yè)才有能力投得起新藥的升級(jí)換代。簡(jiǎn)言之，就是恒者恒強(qiáng)。”

據(jù)記者了解，包括復(fù)星醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、華潤(rùn)雙鶴等在內(nèi)的多家上市藥企均在積極備戰(zhàn)由仿制向創(chuàng)新的轉(zhuǎn)型。復(fù)星醫(yī)藥總裁吳以芳告訴記者，公司目前在研新藥、仿制藥、生物類似藥及疫苗等項(xiàng)目共有173個(gè)，其中8個(gè)項(xiàng)目正在申報(bào)進(jìn)入臨床試驗(yàn)，25個(gè)項(xiàng)目正在進(jìn)行臨床試驗(yàn)，33個(gè)項(xiàng)目等待審批上市。此外，復(fù)星醫(yī)藥也在不斷加大新藥研發(fā)投入比重，據(jù)2017年半年報(bào)披露，公司研發(fā)費(fèi)用較2016年同期增長(zhǎng)超過(guò)50%。

華潤(rùn)雙鶴總裁李昕則向記者表示，公司的業(yè)務(wù)重心正逐步從創(chuàng)新程度較低的普通仿制藥向高難度創(chuàng)新產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。預(yù)計(jì)未來(lái)3年內(nèi)，公司將圍繞六大?？祁I(lǐng)域(心腦血管、兒科、腎病、精神/神經(jīng)、麻醉鎮(zhèn)痛、呼吸)陸續(xù)推出10個(gè)左右的新品種上市。

除品牌仿制藥外，中醫(yī)藥也將成為直接受益醫(yī)藥消費(fèi)化的領(lǐng)域。趙冰在采訪中坦言：“中醫(yī)、中藥的存在有效地幫助我國(guó)醫(yī)保體系和老百姓降低了成本。”在其看來(lái)，中藥的半數(shù)費(fèi)用已是自付，符合消費(fèi)化的特征。同時(shí)，消費(fèi)者對(duì)品牌中藥有較高的忠誠(chéng)度，愿意為其支付更多的費(fèi)用，且對(duì)產(chǎn)品提價(jià)并不敏感。在此背景下，具備品牌溢價(jià)能力的中藥品種的銷售市場(chǎng)將進(jìn)一步向好，如廣譽(yù)遠(yuǎn)、康美藥業(yè)、東阿阿膠等。