金證股份定增募資不足預(yù)期三成 大勢(shì)不妙OR公司魅力不到？

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每經(jīng)記者 曾劍  每經(jīng)編輯 宋思艱

自2016年初披露定增預(yù)案后，金證股份（600446，SH）對(duì)該預(yù)案進(jìn)行了五次調(diào)整，最終確定的融資金額上限已較最初規(guī)劃減少。不過(guò)，遺憾的是，金證股份仍然沒(méi)能如愿募集到相應(yīng)資金。

根據(jù)公司今日（1月9日）披露的定增發(fā)行情況報(bào)告書(shū)顯示，公司此番定增似乎遭遇機(jī)構(gòu)冷遇，募集資金總額占預(yù)期總額比例不足3成。

募資總額遠(yuǎn)低于預(yù)期

根據(jù)金證股份1月9日發(fā)布的公告顯示，公司以14.23元/股的發(fā)行價(jià)格向匯添富基金等5名特定對(duì)象合計(jì)發(fā)行了1820.1萬(wàn)股股份，募集資金總額為2.59億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，金證股份實(shí)際募資總額無(wú)疑與公司此前預(yù)期差距較大。

據(jù)金證股份2017年6月披露定增方案顯示，公司計(jì)劃向認(rèn)購(gòu)對(duì)象發(fā)行不超過(guò)6000萬(wàn)股（含6000萬(wàn)股）股份，募集資金總額不超過(guò)10.79億元。也就是說(shuō)，金證股份實(shí)際募資總額只有預(yù)期24%左右的水平。

從發(fā)行過(guò)程來(lái)看，金證股份這份定增方案疑遭到了機(jī)構(gòu)的冷遇。首輪申購(gòu)，只有匯添富基金1家投資者參與申購(gòu)報(bào)價(jià)，其以14.23元/股、14.37元/股的價(jià)格申購(gòu)9000萬(wàn)元。按照發(fā)行價(jià)格及認(rèn)購(gòu)數(shù)量，上市公司確定的認(rèn)購(gòu)總股數(shù)為632.47萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)總金額為9000萬(wàn)元。

在上述申購(gòu)結(jié)果下，金證股份和主承銷(xiāo)商不得不啟動(dòng)追加認(rèn)購(gòu)程序。公司此次定增終于迎來(lái)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托、泰康資管、博時(shí)基金、財(cái)通基金等4家機(jī)構(gòu)的參與。這4家機(jī)構(gòu)的申購(gòu)金額分別為5000萬(wàn)元、3000萬(wàn)元、4000萬(wàn)元、4900萬(wàn)元，合計(jì)為1.69億元。累計(jì)算來(lái)，5家機(jī)構(gòu)合計(jì)申購(gòu)金額約為2.59億元，但仍與上市公司預(yù)計(jì)的募資金額上限差距很大。

考慮到募資總額與預(yù)期差距不小，金證股份是否會(huì)對(duì)募投項(xiàng)目的投資計(jì)劃進(jìn)行變更？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者1月9日致電金證股份證券事務(wù)代表劉瑛，劉瑛向記者表示，現(xiàn)在還沒(méi)有聽(tīng)公司領(lǐng)導(dǎo)提到這個(gè)問(wèn)題，其對(duì)相關(guān)情況不是很清楚，畢竟定增資金也是剛剛拿到。后續(xù)倘若有變化，上市公司會(huì)及時(shí)公告。

定增方案經(jīng)五度調(diào)整

值得一提的是，金證股份2017年6月披露的定增方案已是公司五次修訂后的版本。

金證股份最早于2016年1月披露定增預(yù)案，公司擬向聯(lián)禮陽(yáng)、員工持股計(jì)劃、飛鵬投資等7名特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行6503.68萬(wàn)股股份，募集不超過(guò)27.4億元投資金融業(yè)新架構(gòu)業(yè)務(wù)等4個(gè)項(xiàng)目。

2016年4月，金證股份宣布對(duì)定增預(yù)案進(jìn)行修訂，發(fā)行對(duì)象變更為包括聯(lián)禮陽(yáng)在內(nèi)的不超過(guò)10名特定對(duì)象；同年8月，金證股份第二次修訂定增方案，募資金額調(diào)整為“不超過(guò)17.38億元”；2016年11月，公司對(duì)定增方案第三度修訂，將募資金額調(diào)整為“不超過(guò)10.79億元”。

2017年1月，金證股份披露定增預(yù)案（第四次修訂版），此次修訂主要是明確了發(fā)行股份數(shù)量上限，且聯(lián)禮陽(yáng)也不再參與認(rèn)購(gòu)。相較前一個(gè)版本，公司去年6月披露方案的內(nèi)容變化不大。

結(jié)合上述情況可以發(fā)現(xiàn)，金證股份計(jì)劃通過(guò)定增募集資金較最初已減少了6成。但即便如此，公司最終仍未能將資金募足。

金證股份：定增市場(chǎng)大環(huán)境如此

為何金證股份定增受到機(jī)構(gòu)這般冷遇？

有投資者認(rèn)為，這或許與金證股份自身情況有關(guān)。從業(yè)績(jī)上看，金證股份2016年、2017年1~9月的盈利均處于同比下滑的態(tài)勢(shì)；從股價(jià)走勢(shì)上看，自定增預(yù)案披露至今，金證股份股價(jià)累計(jì)下跌68.38%。

劉瑛認(rèn)為，這個(gè)情況（募資未募足）并不奇怪。據(jù)其了解，目前上市公司做定增的大部分都可能會(huì)遇到這樣的問(wèn)題。目前，整個(gè)定增市場(chǎng)就是這樣，也不是公司1家出現(xiàn)這種狀況。其表示，上市公司定增募足資金的應(yīng)該很少。就金證股份本身而言，由于發(fā)行時(shí)點(diǎn)位于2017年12月份，到年底時(shí)機(jī)構(gòu)的資金可能也比較緊張。

私募：部分公司缺乏吸引力

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理A股上市公司近期的定增完成情況發(fā)現(xiàn)，募資未能募足的情況的確存在。在近期披露定增發(fā)行結(jié)果的7家上市公司中，除了金證股份以外，還有3家公司沒(méi)能把募資募足。

譬如：東易日盛（002713，SZ）1月4日披露的定增發(fā)行情況顯示，公司非公開(kāi)發(fā)行股票募集到了2.4億元資金，而公司在定增預(yù)案中擬募集不超過(guò)7億元資金；東方證券（600958，SH）此前宣布擬通過(guò)定增募集不超過(guò)120億元資金，公司2017年12月30日發(fā)布的公告顯示，在經(jīng)過(guò)追加認(rèn)購(gòu)的情況下，其實(shí)際募得110.58億元。寧波華翔（002048，SZ）計(jì)劃募集25.18億元投資4大項(xiàng)目；公司2017年12月27日發(fā)布的公告顯示，其實(shí)際募得20.44億元。

對(duì)上述現(xiàn)象，海潤(rùn)達(dá)資本仇天鏑認(rèn)為，時(shí)間因素（年底）應(yīng)該不是上市公司募資未募足的主要原因。目前，一些規(guī)模相對(duì)較小、主業(yè)發(fā)展平平的公司對(duì)機(jī)構(gòu)吸引力已大不如前。且一些公司本身估值較高，定增價(jià)位也不便宜，機(jī)構(gòu)當(dāng)然不愿意搶這些公司的股票。整體來(lái)看，A股市場(chǎng)投資也逐漸回歸到價(jià)值投資的年代，投資風(fēng)格已變，資金更青睞諸如格力、美的這類(lèi)行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)。