2018新局

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

每經(jīng)記者 劉明濤

“不到園林，怎知春色如許”。欲問(wèn)2018春色幾許，先看2017大潮涌動(dòng)。

2017年，5G、AI、全域旅游首次寫(xiě)入全國(guó)兩會(huì)政府工作報(bào)告；這一年，房地產(chǎn)業(yè)“五限”時(shí)代來(lái)臨；這一年，“一行三會(huì)”發(fā)布資管新規(guī)，統(tǒng)一監(jiān)管浮出水面；這一年，資本市場(chǎng)減持新規(guī)落地，嚴(yán)控花樣套現(xiàn)；這一年，A股與國(guó)際接軌又進(jìn)一步，闖關(guān)MSCI成功，白馬藍(lán)籌股走在春天里……

最重要的是，這一年，黨的十九大勝利召開(kāi)，報(bào)告中一系列新思想、新論斷、新提法、新舉措受到廣泛關(guān)注

這次大會(huì)錨定了中國(guó)發(fā)展新的歷史方位——經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期努力，中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入了新時(shí)代。

新時(shí)代，我國(guó)社會(huì)主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。

新時(shí)代，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的攻關(guān)期，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系是跨越關(guān)口的迫切要求和中國(guó)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。

新時(shí)代的到來(lái)，也讓各方對(duì)2018寄予了更大的希望。

2018年，是貫徹十九大精神的開(kāi)局之年，是改革開(kāi)放40周年，也是決勝全面建成小康社會(huì)、實(shí)施“十三五”規(guī)劃承上啟下的關(guān)鍵一年。

我們有理由相信，2018年將在歷史長(zhǎng)河中留下濃墨重彩的一筆。

正如我們有理由相信，新時(shí)代的到來(lái)將會(huì)對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；監(jiān)管新政的實(shí)施，將對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響；資本市場(chǎng)在經(jīng)歷2017價(jià)值投資悄然萌芽之后，將繼續(xù)發(fā)生深刻變化……

這是堅(jiān)實(shí)而充分的理由——最新的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，無(wú)論增長(zhǎng)指標(biāo)、民生指標(biāo)，還是與結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、效益有關(guān)的指標(biāo)都清晰表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正延續(xù)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，并且正向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)。

基于這樣的理由，也出于對(duì)未來(lái)的信心，我們毫不猶豫地為2018年選擇了這個(gè)關(guān)鍵詞——新局。

新的一年，在堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的發(fā)展基調(diào)下，“高質(zhì)量”發(fā)展階段的資本市場(chǎng)有諸多愿景，值得我們期待。

這是投資理念的新局。資本市場(chǎng)的改變已在2017年悄然起步。“漂亮50”風(fēng)靡全年的表現(xiàn)，其實(shí)是投資生態(tài)改變的結(jié)果。機(jī)構(gòu)話語(yǔ)權(quán)提升，短平快“投機(jī)”思維日漸難行，在自我修正中，A股正向成熟市場(chǎng)不斷靠攏。

這是開(kāi)放發(fā)展的新局。機(jī)構(gòu)化、國(guó)際化是影響2018年A股投資邏輯的重要變量之一，也將強(qiáng)化價(jià)值投資理念。

2018年6月，A股將正式納入MSCI指數(shù)，進(jìn)入資本市場(chǎng)開(kāi)放與國(guó)際化的新起點(diǎn)，也勢(shì)必面臨新問(wèn)題和新挑戰(zhàn)。隨著滬深港通的深化，外資不斷流入A股，這對(duì)改變A股投資者結(jié)構(gòu)和外資比例有深遠(yuǎn)的意義。

這是完善監(jiān)管的新局。資管新規(guī)在2017年末出爐，將變革百萬(wàn)億資管格局，市場(chǎng)迎來(lái)重構(gòu)新時(shí)代。雖然還有諸多細(xì)節(jié)待完善，但監(jiān)管層在凈值型管理、打破剛性兌付、消除多層嵌套和通道、第三方獨(dú)立托管等方面制定了嚴(yán)格的規(guī)定，再次凸顯當(dāng)下“嚴(yán)監(jiān)管”的趨勢(shì)，進(jìn)一步強(qiáng)化了監(jiān)管專(zhuān)業(yè)性、統(tǒng)一性和穿透性。

這是機(jī)遇涌流的新局。新時(shí)代有新機(jī)遇，無(wú)需羨慕大洋彼岸的美股市場(chǎng)連創(chuàng)新高，也不用感慨港股臨近歷史高點(diǎn)。在核心資產(chǎn)基本面反轉(zhuǎn)、配置需求強(qiáng)烈的時(shí)候，我們需要一點(diǎn)耐心，在膠著的行情中擁抱核心資產(chǎn)。

這是重塑信念的新局。過(guò)去一年里，上證50指數(shù)已經(jīng)在詮釋價(jià)值投資精髓所在，其12倍左右的市盈率，對(duì)于海外市場(chǎng)依舊具有較大的估值優(yōu)勢(shì)。

2017已蓄勢(shì)，不擁抱2018新局，怎知這春色如許？