央行修訂自動質(zhì)押融資業(yè)務(wù)辦法 擴大質(zhì)押債券范圍

臨近年末，央行呵護市場流動性的態(tài)度愈發(fā)明顯。繼14日給市場超量投放中期借貸便利（MLF）后，昨日央行發(fā)布《中國人民銀行自動質(zhì)押融資業(yè)務(wù)管理辦法》，《管理辦法》將替代原有的《中國人民銀行自動質(zhì)押融資業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，并于2018年1月29日起實施。

所謂自動質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，是指存款類金融機構(gòu)清算賬戶資金不足時，通過系統(tǒng)自動向央行質(zhì)押債券融入資金完成清算的支付系統(tǒng)支持機制，有助于減少清算排隊現(xiàn)象，保障支付清算安全。

央行相關(guān)負責(zé)人稱，目前的《暫行辦法》是2005年施行的，隨著形勢變化，《暫行辦法》中關(guān)于融資余額上限、融資利率等方面的規(guī)定已相對滯后，關(guān)于合格質(zhì)押品、成員機構(gòu)資質(zhì)等方面的規(guī)定也有進一步完善的空間，所以要對《暫行辦法》進行修訂完善。

與舊版相比，新規(guī)主要有三大變化：一是擴大成員機構(gòu)融資空間，且中小型銀行上調(diào)比例最大。開發(fā)性和政策性銀行、國有商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行的融資余額上限由實收資本的2%提高至4%，全國性股份制銀行由實收資本的2%提高至10%，城商行等其他金融機構(gòu)由實收資本的5%提高至15%。

二是統(tǒng)一自動質(zhì)押融資利率。日間和隔夜自動質(zhì)押融資利率均按業(yè)務(wù)發(fā)生時的隔夜常備借貸便利（SLF）利率確定，其中日間融資利息按小時計算，隔夜融資利息按實際占款天數(shù)計算，鼓勵機構(gòu)縮短資金使用時間。

三是擴大質(zhì)押債券范圍，新增地方政府債券作為可質(zhì)押債券。

“與舊版本相比，新規(guī)最大的變化還是將地方債納入質(zhì)押債券范圍。此前銀行向央行申請流動性需要拿國債、政策性金融債等債券做抵押，銀行常常陷入缺券抵押的尷尬境地，這個問題自去年下半年來一直很突出，特別是年底銀行的資金需求又大，缺券問題最突出，央行選擇在這個時候發(fā)布新規(guī)，是利于緩解銀行缺券質(zhì)押換取流動性的困難。”上海一債券分析師對記者表示。

新規(guī)另一明顯變化，則在于在調(diào)高各類融資占比的同時，特別加大了對中小銀行流動性的支持力度，城商行等其他金融機構(gòu)的融資余額上限由實收資本的5%提高至10%，上調(diào)幅度最大。

對此，央行上述負責(zé)人稱，由于中小型存款類金融機構(gòu)實收資本少、準(zhǔn)備金規(guī)模小，為避免遇大額清算指令時出現(xiàn)排隊現(xiàn)象，其融資空間上調(diào)幅度相對較大。此外，央行可根據(jù)宏觀審慎管理需要和成員機構(gòu)個體情況調(diào)整有關(guān)參數(shù)。

“在當(dāng)下的流動性投放模式和層級下，中小型存款類金融機構(gòu)從央行獲取資金的能力更弱，在負債中的占比甚至開始出現(xiàn)下降。因此，相較于其他類金融機構(gòu)，其融資空間的上調(diào)幅度更大，有助于緩解流動性分層的問題。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委說。

來源：證券時報 記者：孫璐璐