網(wǎng)絡(luò)小貸資金端收緊 平臺盈利能力大受影響

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 肖 樂 每經(jīng)編輯 王可然    

【編者按】小額貸款公司監(jiān)管部門暫停新批設(shè)網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司；暫停發(fā)放無特定場景依托、無指定用途的網(wǎng)絡(luò)小額貸款……近日，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》，在現(xiàn)金貸行業(yè)“一石激起千層浪”。有分析稱，上千家平臺面臨大清理。

隨著現(xiàn)金貸規(guī)則的落地，現(xiàn)金貸行業(yè)無疑將迎來大變局、大調(diào)整、大洗牌。那么，在監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，行業(yè)未來的出路、機(jī)會到底在哪里？對此，每經(jīng)記者多方采訪相關(guān)企業(yè)、專家等，力圖勾勒出現(xiàn)金貸行業(yè)當(dāng)前的“陣痛”和未來的“新生”。

每經(jīng)記者 肖 樂 每經(jīng)編輯 王可然

連日來，現(xiàn)金貸監(jiān)管細(xì)則落地帶來的“巨震”持續(xù)發(fā)酵。

“規(guī)范整頓現(xiàn)金貸的通知出來后，公司也在研究監(jiān)管精神，合規(guī)肯定是首要的。”一家剛剛獲得融資的助貸公司公關(guān)負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

近日，設(shè)在央行的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室與設(shè)在銀監(jiān)會的P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》（以下簡稱《通知》），從各個方面對網(wǎng)絡(luò)小額貸款、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、P2P參與現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)、杠桿率、助貸模式等方面提出了規(guī)范與要求。

廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會會長方頌指出，融資杠桿受限的情況下，放貸規(guī)模受到限制，互聯(lián)網(wǎng)小貸的盈利能力將大受影響。

中國人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員董希淼向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在現(xiàn)有的助貸模式下，很多小銀行實(shí)際上已經(jīng)變成了通道，按照《通知》要求，銀行不能將授信審查等核心業(yè)務(wù)外包，業(yè)務(wù)不合規(guī)的平臺肯定都不能做了。

資金來源、杠桿率受限

在資金方面，上述《通知》提出，加強(qiáng)小額貸款公司資金來源審慎管理。禁止以任何方式非法集資或吸收公眾存款。禁止通過互聯(lián)網(wǎng)平臺或地方各類交易場所銷售、轉(zhuǎn)讓及變相轉(zhuǎn)讓本公司的信貸資產(chǎn)。禁止通過網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)融入資金。

網(wǎng)絡(luò)小貸的資金來源通常包括自有資金、P2P資金，來自銀行，信托等持牌機(jī)構(gòu)的資金，以及資產(chǎn)證券化資金。以趣店為例，國泰君安研究所銀行組邱冠華等人在研報(bào)中分析了其短期借款的資金來源情況，除了自有資金外，P2P、ABS、信托和銀行是其四個主要資金來源，其中P2P資金占比6.7%，私人金融資產(chǎn)交易平臺（場外ABS等）資金占比37.1%，信托資金25.6%，銀行資金3.7%。

從以上數(shù)據(jù)可以看到，趣店的資金來源中，來自金融資產(chǎn)交易平臺的資金占比最大。對于小貸公司的杠桿率，各地監(jiān)管有相關(guān)限制，而通過發(fā)行ABS、金融資產(chǎn)交易平臺轉(zhuǎn)讓收益權(quán)等方式實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)出表，小貸公司可以繞過杠桿率限制。

同時(shí)，《通知》規(guī)定，以信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化等名義融入的資金應(yīng)與表內(nèi)融資合并計(jì)算，合并后的融資總額與資本凈額的比例暫按當(dāng)?shù)噩F(xiàn)行比例規(guī)定執(zhí)行，各地不得進(jìn)一步放寬或變相放寬小額貸款公司融入資金的比例規(guī)定。

國泰君安研究所銀行組指出，此前通過ABS等方式“出表”以繞過杠桿限制的行為已經(jīng)行不通。根據(jù)“實(shí)質(zhì)大于形式”原則，只要是融入的資金都與表內(nèi)融資合并計(jì)算杠桿率，對小貸平臺的業(yè)務(wù)擴(kuò)張有相當(dāng)大的影響。

方頌表示，在《通知》發(fā)布之前，理論上來講，互聯(lián)網(wǎng)小貸可以通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化等方式無限放大杠桿，以此取得規(guī)模效應(yīng)。但現(xiàn)按《通知》要求，無論資金從哪里來，都必須納入融資總額進(jìn)行融資杠桿統(tǒng)計(jì)，且融資杠桿需符合地方政府的相關(guān)規(guī)定。

“目前全國最高的融資杠桿是2倍，就算互聯(lián)網(wǎng)小貸平臺注冊資金有5億元，按全國最高的融資杠桿來計(jì)算，放貸規(guī)模也不能超過15億元，盈利能力大受影響。”方頌表示。

助貸機(jī)構(gòu)面臨較大挑戰(zhàn)

除了自有資金、通過資產(chǎn)證券化等方式獲取資金，現(xiàn)金貸平臺還會與銀行等持牌金融機(jī)構(gòu)合作放貸，也就是所謂的“助貸”模式。

通過趣店招股書可以看到，其與銀行、消費(fèi)金融公司等持牌機(jī)構(gòu)合作的具體方式。銀行利用趣店的信用評估模型去篩選潛在借款人，參考趣店對于申請人信用狀況的評估以及其建議的信用額度，決定是否批準(zhǔn)貸款。銀行將直接提供資金給借款人，借款人向銀行償還本金和利息。而銀行在扣除屬于他們的資金之后，剩下的錢便是趣店可以獲得的費(fèi)用。當(dāng)借款人逾期時(shí)，趣店有義務(wù)向銀行償還所有的逾期金額。

另一家A股上市公司二三四五也通過與持牌金融機(jī)構(gòu)合作獲得資金，開展現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)。根據(jù)披露信息，在二三四五與持牌機(jī)構(gòu)的合作中，二三四五現(xiàn)金貸平臺提供互聯(lián)網(wǎng)征信查詢，持牌機(jī)構(gòu)對貸款用戶進(jìn)行央行征信查詢，此外二三四五還提供授信額度確認(rèn)、申請貸款處理等服務(wù)，二三四五與持牌機(jī)構(gòu)按比例分擔(dān)壞賬。

此次《通知》對于助貸模式提出了嚴(yán)格要求，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與第三方機(jī)構(gòu)合作開展貸款業(yè)務(wù)的，不得將授信審查、風(fēng)險(xiǎn)控制等核心業(yè)務(wù)外包。“助貸”業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)回歸本源，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不得接受無擔(dān)保資質(zhì)的第三方機(jī)構(gòu)提供增信服務(wù)以及兜底承諾等變相增信服務(wù)，應(yīng)要求并保證第三方合作機(jī)構(gòu)不得向借款人收取息費(fèi)。

“之前跟銀行合作，我們的風(fēng)控是輔助性的，終審在銀行手里，是否放款，決策權(quán)在他們。我們向銀行收取服務(wù)費(fèi)。”一家剛剛獲得融資的助貸公司公關(guān)負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，《通知》出來后，公司也在研究監(jiān)管精神，合規(guī)肯定是首要的。

“助貸平臺給銀行提供風(fēng)控模型，平臺數(shù)據(jù)量有限，沒有經(jīng)過一個完整的信貸周期的檢驗(yàn)，這本身就有很大風(fēng)險(xiǎn)。”董希淼向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這次《通知》說得很清楚，銀行不能將授信審查、風(fēng)險(xiǎn)控制等核心業(yè)務(wù)外包，現(xiàn)有的不合規(guī)平臺肯定都不能做了。助是協(xié)助，不是取代，現(xiàn)有的助貸模式下，很多小銀行實(shí)際上已經(jīng)變成了通道。助貸回歸本源，未來助貸可以提供導(dǎo)流、數(shù)據(jù)參考方面的服務(wù)。”

“助貸平臺可以為持牌機(jī)構(gòu)提供獲客支持，風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)參考等方面的服務(wù)，重要的是一定不能資金兜底，如果兜底，銀行就變成一個資金通道了。”蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心主任薛洪言對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說。

一家金融科技公司高管向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，《通知》的核心點(diǎn)是銀行要自己做風(fēng)控，必須把自身風(fēng)控能力建設(shè)起來，“這次《通知》是比較嚴(yán)的，接下來對助貸機(jī)構(gòu)可能挑戰(zhàn)比較大。”