樂視網(wǎng)被調(diào)出成分股 相關(guān)指基跟蹤誤差受影響

11月27日，上海證券交易所與中證指數(shù)有限公司發(fā)布公告稱，決定于今年12月11日調(diào)整上證50、上證180 、上證380、上證紅利等指數(shù)樣本股。以樂視網(wǎng)為代表的停牌股也遭遇多個指數(shù)的調(diào)整“出局”。

基金公司：

等待復(fù)牌后調(diào)倉

業(yè)內(nèi)人士認為，停牌股被調(diào)出指數(shù)成分股將引發(fā)跟蹤標(biāo)的指數(shù)的基金在股票復(fù)牌后調(diào)倉換股，更可能導(dǎo)致相關(guān)指數(shù)型基金產(chǎn)生跟蹤誤差和折價交易。

值得注意的是，此次被調(diào)出的指數(shù)成分股名單中，出現(xiàn)了幾只停牌股。如神州信息、樂視網(wǎng)、中國船舶、信威集團等。據(jù)記者統(tǒng)計，僅僅樂視網(wǎng)一只停牌股就被滬深300、中證100、中證800等多個指數(shù)調(diào)出成分股。

針對持倉指基如何應(yīng)對停牌股調(diào)出指數(shù)成分股，多位接受證券時報采訪的基金經(jīng)理表示，與普通投資者一樣，持倉指基的停牌股若被調(diào)出指數(shù)成分股，會等到股票復(fù)牌后賣出。北京某公募基金經(jīng)理表示，指數(shù)基金調(diào)整成分股不罕見，隨著指數(shù)成分股的調(diào)整，他所在公司的指數(shù)基金也開始大范圍調(diào)倉換股，在調(diào)整日之前相應(yīng)的指數(shù)基金產(chǎn)品調(diào)倉也會完成。

停牌股無法調(diào)整

或?qū)е赂櫿`差加大

北京一位大型公募指數(shù)基金經(jīng)理表示，由于部分被調(diào)出的股票目前尚處于停牌狀態(tài)，即便成分股調(diào)整，也只能等股票復(fù)牌后才能賣出，一般不做擇時，將停牌股調(diào)出指數(shù)將會導(dǎo)致基金難以準(zhǔn)確跟蹤指數(shù)。

該基金經(jīng)理分析，由于新調(diào)入股票會有部分利好，進而帶動股價上漲，而停牌股調(diào)出會是利空，即便樂視網(wǎng)沒有問題，單獨被調(diào)出主流指數(shù)成分股也是一種利空，這會讓跟蹤指數(shù)的基金產(chǎn)生兩大損失：一是停牌期間被調(diào)出，會因其在調(diào)整前占用基金倉位產(chǎn)生機會成本；二是停牌股復(fù)牌后若產(chǎn)生慣性下跌，而指數(shù)因為調(diào)出該股票沒有下跌，這會導(dǎo)致跟蹤指基下跌，進而擴大與標(biāo)的指數(shù)的跟蹤誤差。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前樂視網(wǎng)占據(jù)滬深300指數(shù)權(quán)重為0.32%，占據(jù)中證100指數(shù)的權(quán)重為0.49%。而樂視網(wǎng)在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中權(quán)重較高，權(quán)重高達3.08%。

事實上，雖然不少持有樂視網(wǎng)等停牌股的公募基金（包括指數(shù)基金）已經(jīng)有針對性地下調(diào)了估值，不會對后續(xù)投資運作有較大影響，但針對部分跟蹤相關(guān)指數(shù)的ETF，由于還是按照停牌價格估值，場內(nèi)交易已經(jīng)出現(xiàn)較高折價，如易方達創(chuàng)業(yè)板ETF目前貼水率高達3.08%。北京上述大型公募指數(shù)基金經(jīng)理稱，“普通的指數(shù)型基金已經(jīng)將樂視網(wǎng)的估值下降到3.91元/股，而場內(nèi)指數(shù)基金還是按照停牌價格15.33元/股估值，以停牌股在基金中的權(quán)重以及市場估值調(diào)整后折算，創(chuàng)業(yè)板ETF目前還在折價交易狀態(tài)，這既是對停牌股利空的反映，也是市場情緒對該指數(shù)的反應(yīng)。”