連破四大關(guān)口 人民幣匯率走出獨(dú)立行情

在岸人民幣匯率昨日日內(nèi)大漲近500點(diǎn)，連破6.55、6.54、6.53、6.52四大關(guān)口，再度刷新去年5月以來(lái)新高至6.5181。與此同時(shí)，離岸人民幣對(duì)美元升破6.53關(guān)口，刷新逾15個(gè)月新高至6.5256。

人民幣匯率已今非昔比。多位業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前人民幣匯率持續(xù)走出獨(dú)立強(qiáng)勢(shì)行情，源于市場(chǎng)供求的力量。人民幣匯率已從“美元弱，人民幣強(qiáng)”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;美元強(qiáng)，人民幣更強(qiáng)”的態(tài)勢(shì)。

“最近的人民幣升值行情由結(jié)匯需求主導(dǎo)。”外匯分析師李劉陽(yáng)對(duì)記者表示，美元指數(shù)上周五夜間反彈回升，令人民幣中間價(jià)開(kāi)在上周五收盤(pán)價(jià)附近，但人民幣境內(nèi)匯率強(qiáng)于中間價(jià)，顯示結(jié)匯需求仍然偏旺盛。

值得注意的是，近一周美元指數(shù)并未出現(xiàn)大幅回落，但人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)走出獨(dú)立行情，對(duì)一籃子匯率指數(shù)也大幅走強(qiáng)。

外匯專(zhuān)家韓會(huì)師告訴記者，人民幣匯率走出獨(dú)立于美元的強(qiáng)勢(shì)行情，可能是由于結(jié)售匯市場(chǎng)出現(xiàn)了較為明顯的順差。市場(chǎng)對(duì)人民幣后市走強(qiáng)有較強(qiáng)預(yù)期。

民生銀行高級(jí)研究員應(yīng)習(xí)文也對(duì)記者表示，今年以來(lái)市場(chǎng)對(duì)人民幣走勢(shì)的運(yùn)行邏輯已經(jīng)發(fā)生兩次轉(zhuǎn)變，第一次轉(zhuǎn)變是由“人民幣對(duì)美元持續(xù)走弱”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;人民幣主要錨定一籃子貨幣，美元強(qiáng)則人民幣弱，美元弱則人民幣強(qiáng)”（由弱轉(zhuǎn)為中性），轉(zhuǎn)變的觸發(fā)是央行在中間價(jià)形成機(jī)制中引入逆周期調(diào)節(jié)因子。第二次轉(zhuǎn)變則發(fā)生在最近一個(gè)月內(nèi)，表現(xiàn)為由“錨定一籃子貨幣”到“走出獨(dú)立升值行情”（由中性轉(zhuǎn)強(qiáng)），表現(xiàn)為即使美元走強(qiáng)，人民幣也不弱。

“第二次轉(zhuǎn)變不同于第一次，主要是由市場(chǎng)內(nèi)生驅(qū)動(dòng)的，源于市場(chǎng)交易者對(duì)人民幣匯率背后邏輯的重新認(rèn)識(shí)，是適應(yīng)性預(yù)期調(diào)整的過(guò)程，也有一定自我實(shí)現(xiàn)的因素。”應(yīng)習(xí)文指出，越來(lái)越多的交易者開(kāi)始接受美元轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期走弱的事實(shí)，并就此形成晚結(jié)匯不如早結(jié)匯的邏輯。況且經(jīng)過(guò)一年半的人民幣連續(xù)貶值，企業(yè)與居民當(dāng)前持有的美元存量，遠(yuǎn)多于2005年至2015年人民幣升值期間，這相當(dāng)于為“做空”美元提供了大量炮彈。

招商證券分析師謝亞軒告訴記者，當(dāng)人民幣匯率升破6.6、6.7等整數(shù)關(guān)鍵點(diǎn)位時(shí)，短期往往會(huì)帶來(lái)更多的美元供給，其來(lái)源可能是企業(yè)的“存量結(jié)匯”力量，從而造成外匯市場(chǎng)供求情況取代美元指數(shù)，成為短期人民幣匯率波動(dòng)的主要驅(qū)動(dòng)因素。

回顧8月，在岸人民幣對(duì)美元累漲逾2%，創(chuàng)2005年7月匯改以來(lái)最大單月漲幅，而今年以來(lái)人民幣升值逾5%。

來(lái)源：上海證券報(bào) 記者：張玉