補(bǔ)貼退坡加劇資金需求 行業(yè)洗牌部分鋰電企業(yè)將“退場(chǎng)”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 蘇杰德 每經(jīng)編輯 陳俊杰    

每經(jīng)記者 蘇杰德 每經(jīng)編輯 陳俊杰

鋰電行業(yè)跨界并購(gòu)數(shù)量激增，更多資金的注入給行業(yè)帶來(lái)巨變，同時(shí)，在行業(yè)洗牌背景下，跨界投資“交了學(xué)費(fèi)”的概率也不斷上升。

鋰電行業(yè)對(duì)資金的渴求，一方面源于產(chǎn)能的加速擴(kuò)張。真鋰研究首席分析師墨柯告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，鋰電企業(yè)靠自身利潤(rùn)很難趕上行業(yè)的發(fā)展速度，即便不考慮做大做強(qiáng)，只考慮維持市場(chǎng)份額，也必須要融資。另一方面，新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡等政策波及上游，鋰電行業(yè)資金吃緊。

有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)指出，今后幾年的補(bǔ)貼退坡會(huì)給一些沒(méi)有資金、技術(shù)實(shí)力的公司帶來(lái)很大壓力，有相當(dāng)部分會(huì)退出市場(chǎng)。

鋰電公司資金饑渴

鋰電池原材料主要包括正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜等，其中隔膜因其技術(shù)門(mén)檻較高，相比其他材料國(guó)產(chǎn)化程度還在提升中。

8月22日，創(chuàng)新股份在回復(fù)證監(jiān)會(huì)問(wèn)詢(xún)時(shí)詳細(xì)列出并購(gòu)標(biāo)的公司擴(kuò)產(chǎn)一條生產(chǎn)線所需要的資金和時(shí)間投入。一條濕法隔膜生產(chǎn)線及配套設(shè)施需要投入約2億元，但是只有投資還不夠。從設(shè)備預(yù)定、安裝調(diào)試，到大批量的生產(chǎn)出合格的產(chǎn)品至少需要2年左右時(shí)間。

耗時(shí)、耗金錢(qián)，更多的隔膜生產(chǎn)企業(yè)尋求資本的幫助。2016年，與隔膜相關(guān)的并購(gòu)不到10%，而今年上半年就達(dá)到了21%左右。

上海勁邦股權(quán)投資管理有限公司合伙人王榮進(jìn)認(rèn)為，對(duì)于被并購(gòu)標(biāo)的所屬的新能源行業(yè)來(lái)講，核心是重資產(chǎn)的制造業(yè)，資金要求高，與上市公司合作，這些標(biāo)的看重上市公司平臺(tái)募集資金的能力，能夠獲得資金，加快發(fā)展。

實(shí)際上，整個(gè)鋰電行業(yè)對(duì)資本有非常高的敏感度，前期投資大，生產(chǎn)線建成后需要持續(xù)的資本輸入為鋰電企業(yè)帶來(lái)極大壓力。鋰電行業(yè)企業(yè)為獲取資金支持，以多種方式進(jìn)入資本市場(chǎng)。除了被并購(gòu)、被增資之外，一些公司試圖通過(guò)自己上市來(lái)解決資本問(wèn)題。

不過(guò)，王榮進(jìn)稱(chēng)，鋰電投資并購(gòu)潮之所以發(fā)生，上市公司和被并購(gòu)標(biāo)的都有其內(nèi)在訴求。對(duì)于上市公司而言，大部分是基于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型或市值管理的需要；對(duì)于被并購(gòu)標(biāo)的而言，有些看中上市公司強(qiáng)大募集資金能力，因?yàn)殇囯婎I(lǐng)域?qū)儆谥刭Y產(chǎn)，對(duì)資金要求較高，有些則趁行業(yè)處于風(fēng)口選擇套現(xiàn)。

動(dòng)力電池企業(yè)的資金壓力一方面來(lái)自企業(yè)自身周轉(zhuǎn)或擴(kuò)產(chǎn)，另一方面，新的補(bǔ)貼政策結(jié)算方式發(fā)生變化以及補(bǔ)貼政策對(duì)商用車(chē)提出的“三萬(wàn)公里”的要求，使整個(gè)鋰電行業(yè)壓力倍增。

車(chē)補(bǔ)政策變化直接波及上游生產(chǎn)企業(yè)，國(guó)軒高科作為安凱汽車(chē)的鋰電池供應(yīng)商，其今年一季報(bào)顯示，應(yīng)收賬款從去年的24.1億元到今年3月31日增長(zhǎng)到33.4億元，增長(zhǎng)了38.58%。國(guó)軒高科解釋稱(chēng)，主要系受新能源汽車(chē)政策補(bǔ)貼影響，整車(chē)廠商付款延遲。

競(jìng)爭(zhēng)激烈行業(yè)臨洗牌

今年，寶馬等眾多傳統(tǒng)汽車(chē)企業(yè)全力進(jìn)軍新能源市場(chǎng)，而各國(guó)政府也制定了相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)政策。新能源汽車(chē)上游鋰電行業(yè)備受資本市場(chǎng)關(guān)注。

墨柯稱(chēng)，豐富的資本讓更多人才往鋰電行業(yè)匯集，降本增效，推進(jìn)行業(yè)發(fā)展。但有可能會(huì)形成一種惡性的競(jìng)爭(zhēng)?，F(xiàn)在技術(shù)壁壘沒(méi)有之前明顯，企業(yè)之間比拼在價(jià)格，這樣的話可能導(dǎo)致大家殺價(jià)，可能兩敗俱傷。但總體來(lái)說(shuō)，這么多資本進(jìn)入總體上還是良性的方面多一點(diǎn)。

值得注意的是，我國(guó)鋰電行業(yè)量雖有，但在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力方面還有所欠缺。此外，我國(guó)鋰電行業(yè)目前受下游系新能源汽車(chē)政策影響明顯。

王榮進(jìn)稱(chēng)，鋰電行業(yè)下游新能源汽車(chē)市場(chǎng)目前主要建立在政府補(bǔ)貼基礎(chǔ)上。有些公司進(jìn)入新能源汽車(chē)領(lǐng)域就是為了撈一把補(bǔ)貼。目前鋰電池行業(yè)現(xiàn)狀不等于未來(lái)的常態(tài)，今后幾年的補(bǔ)貼退坡會(huì)給一些沒(méi)有資金、技術(shù)實(shí)力的公司帶來(lái)很大壓力，有相當(dāng)部分會(huì)退出市場(chǎng)。

激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，能有多少企業(yè)盈利甚至存活成為很大的問(wèn)題。真鋰研究數(shù)據(jù)顯示，從目前出貨量看，鋰電池行業(yè)前面8家大概占到了80%~85%，后面60多家15%不到。今年形成供應(yīng)的只有這70多家鋰電池企業(yè)，去年則有100多家。這半年到現(xiàn)在已經(jīng)有20到30家還沒(méi)有出量。墨柯稱(chēng)，鋰電行業(yè)或許已經(jīng)開(kāi)始洗牌。

（實(shí)習(xí)生滑昂對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）