德奧通航業(yè)績難看 “聯(lián)姻”珍愛網(wǎng)是各取所需

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 夏冰 每經(jīng)編輯 盧祥勇    

每經(jīng)記者 夏冰 每經(jīng)編輯 盧祥勇

德奧通航主營業(yè)務(wù)為電器設(shè)備和通用航空，自2015年開始，公司經(jīng)營業(yè)績陷入瓶頸。此次和珍愛網(wǎng)聯(lián)姻后，德奧通航將實(shí)現(xiàn)擁有家電業(yè)務(wù)、通航業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)婚戀業(yè)務(wù)的多主業(yè)布局。

對于這樁欲通過珍愛網(wǎng)轉(zhuǎn)型婚戀服務(wù)的收購，德奧通航表面打的是“想實(shí)現(xiàn)家電消費(fèi)的轉(zhuǎn)型”的主意，內(nèi)心更想借此拯救其頹勢的業(yè)績。

德奧通航主營虧損不斷

目前，德奧通航主營業(yè)務(wù)為電器設(shè)備和通用航空雙主業(yè)運(yùn)營，但電器設(shè)備業(yè)務(wù)在2015年度和2016年度中的收入占比分別為97.39%和95.52%，其通用航空業(yè)務(wù)仍處于培育期。

2015年、2016年和2017年第一季度，德奧通航營業(yè)收入分別是6.54億元、7.17億元、1.64億元。但其扣非凈利潤為-2302.77萬元、-1003.48萬元、-1496.58萬元。德奧通航利潤中的大部分靠的還是財(cái)政補(bǔ)貼。

“通用航空是個長期高投入但回報(bào)緩慢的領(lǐng)域，上市公司應(yīng)該也是有了業(yè)績壓力才繼續(xù)諸如有強(qiáng)大盈利能力的業(yè)務(wù)來支持其市值。”灼識咨詢創(chuàng)始合伙人侯緒超對記者表示，若并購成功，未來不排除德奧通航以婚戀服務(wù)為主業(yè)的可能。但雙方業(yè)務(wù)很難有互補(bǔ)性和協(xié)同效應(yīng)，更多的還是資本運(yùn)作?！拔磥恚瑧?yīng)該還是獨(dú)立運(yùn)營，不可能整合在一起，上市公司應(yīng)該還是行使董事會的權(quán)利，授權(quán)原管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)營比較穩(wěn)妥?！?/p>

在香頌資本執(zhí)行董事沈萌看來，珍愛網(wǎng)作為互聯(lián)網(wǎng)婚戀服務(wù)企業(yè)，其商業(yè)模式并不屬于熱門概念，而且同業(yè)競爭激烈、對手規(guī)模與珍愛網(wǎng)也不相上下，因此珍愛網(wǎng)并不是一塊“香餑餑”。但是對于市場缺乏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、德奧通航也不具備超群支付能力的前提下，珍愛網(wǎng)也算是能合作的少數(shù)標(biāo)的之一。

侯緒超認(rèn)為，珍愛網(wǎng)這次獲得的現(xiàn)金并不會對業(yè)務(wù)有實(shí)質(zhì)性的投入，這些錢都是用于拆除VIE，甚至公司還要拿出自有資金，所以，后期珍愛網(wǎng)會不會大力擴(kuò)張，還是選擇步步為營，利用現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)首先實(shí)現(xiàn)業(yè)績承諾，都還待觀察。在他看來，珍愛網(wǎng)本身還是有盈利能力的，只是看未來這幾年是如何釋放了。

珍愛網(wǎng)路在何方

易觀報(bào)告指出，2016年中國互聯(lián)網(wǎng)婚戀交友領(lǐng)導(dǎo)者即珍愛網(wǎng)、世紀(jì)佳緣、百合網(wǎng)、友緣在線四家共占據(jù)了78.5%的市場分額。

公告顯示，目前珍愛網(wǎng)收入的主要來源為O2O直營店一對一紅娘服務(wù)收入。區(qū)別于其他三家對手的是，珍愛網(wǎng)2015年12月之前主要采取“自主運(yùn)營的直營店+代理運(yùn)營店”的方式經(jīng)營，2015年12月后全部采取自主運(yùn)營的直營店模式。

“珍愛網(wǎng)以提供線上到電話紅娘服務(wù)進(jìn)入婚戀市場，線上自助式約會服務(wù)起步較晚，但依靠線上到線下直營門店紅年業(yè)務(wù)的營收貢獻(xiàn)，2016年市場份額迅速升至第一位。他們的營收主要是在線下?！币子^生活服務(wù)高級分析師楊欣指出。

營收上雖然珍愛網(wǎng)暫時(shí)領(lǐng)先，但從市值上來看，百合網(wǎng)截止2017年8月11日的總市值是65.34億元，是珍愛網(wǎng)此次重組估值27.4億元的2.38倍。值得注意的是，百合網(wǎng)也一直沒有停止和A股市場之間的緊密合作。

在此勢頭下，珍愛網(wǎng)盡早擁抱A股市場，或許能占得一點(diǎn)先機(jī)。